上周末公布的8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場大跌眼鏡，本周滬深300指數(shù)隨之出現(xiàn)大幅度回調(diào)，這一根陰線也令市場擔(dān)憂四起：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)不穩(wěn)，股市反彈是否已經(jīng)結(jié)束？那么，市場真的如此脆弱，滬深300指數(shù)的2450點(diǎn)真的不可逾越么？筆者認(rèn)為，非也。

　　單純從8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，工業(yè)增速顯著放緩，發(fā)電量由于工業(yè)減速、高基數(shù)等原因出現(xiàn)了負(fù)增長，但消費(fèi)和出口數(shù)據(jù)依然比較平穩(wěn)。因此，單純從月度數(shù)據(jù)來分析經(jīng)濟(jì)走勢相對(duì)比較片面。雖然工業(yè)、投資、消費(fèi)、出口均有不同程度調(diào)整，但下半年要實(shí)現(xiàn)7.5%左右的預(yù)期目標(biāo)，預(yù)計(jì)政策還會(huì)有的放矢，繼續(xù)定向調(diào)控。同時(shí)，也會(huì)加快釋放市場活力方面的改革，如簡政放權(quán)、減少壟斷、降低市場準(zhǔn)入門檻、建設(shè)資本市場等等。目前經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行依然比較平穩(wěn)，雖然預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)面臨的困境比今年將更大，但明年時(shí)政局勢的穩(wěn)定性更強(qiáng)，改革力度將加大，中長期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的希望將加大，而本輪市場上漲的最主要邏輯就在于對(duì)新政府的改革寄予厚望。從基本面看，本輪反彈上漲的驅(qū)動(dòng)力即改革釋放出的市場活力依然沒有消退，因此未來市場走勢還是比較客觀的。

　　從滬深300指數(shù)運(yùn)行來看，自8月29日滬深300指數(shù)從2313.26點(diǎn)開始再次延續(xù)了前期的單邊拉升行情，連續(xù)上漲六個(gè)交易日達(dá)到2454.89點(diǎn)。2450點(diǎn)是2013年5月份至今最高點(diǎn)，同時(shí)也是一個(gè)非常重要的阻力位，在2450點(diǎn)上方存在較大的套牢盤，當(dāng)指數(shù)上行遇到這樣重要的阻力位，需要經(jīng)過反復(fù)震蕩整理盤整，然后再次選擇突破方向。我們看到，自9月9日開始，滬深300指數(shù)始終位于2450點(diǎn)下方連續(xù)徘徊不前，但個(gè)人認(rèn)為目前的盤整整理是上升行情中的回調(diào)而已，整體市場向上的趨勢依然沒有變化。

　　雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路是崎嶇的，但是本輪市場反彈上漲的驅(qū)動(dòng)力依然還在，目前滬深300指數(shù)的短暫回調(diào)是為了再次創(chuàng)下新高而做出的一個(gè)回調(diào)整理而已。期待已久的A股市場結(jié)構(gòu)性反彈行情已經(jīng)開始上演，等待期指空頭的將是敦刻爾克大撤退。