為什么在A股做投資這么難賺錢(qián)？這可能是很多散戶(hù)投資者心頭揮之不去的痛。牛市跟不上節(jié)奏，熊市來(lái)了卻總一套一個(gè)準(zhǔn)，2001年如此，2007年如此，2015年還是難逃宿命。

　　散戶(hù)投資賺錢(qián)難，根本原因可能是在于很多人對(duì)于投資本質(zhì)的認(rèn)識(shí)不足。從本質(zhì)上說(shuō)，投資是一種金融活動(dòng)，而金融本身，就是一個(gè)為“不確定性”而生的學(xué)科。

　　諾貝爾獎(jiǎng)得主羅伯特·默頓在其著作《金融學(xué)》中是這樣描述的：金融學(xué)作為一門(mén)學(xué)科，主要研究如何在“不確定的條件下”稀缺資源進(jìn)行跨時(shí)期的分配。換句話說(shuō)，金融活動(dòng)的對(duì)象的一大特征就是“不確定”，或者說(shuō)是未知，是風(fēng)險(xiǎn)。股神巴菲特在談到投資時(shí)也曾說(shuō)過(guò)：未來(lái)唯一確定的就是不確定。

　　舉個(gè)通俗的例子，好比一位農(nóng)民，他在春天播種的時(shí)候，并不知道自己種的糧食今年會(huì)不會(huì)豐收、好不好賣(mài)，這就是未來(lái)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。這樣的風(fēng)險(xiǎn)僅靠他自身是無(wú)法規(guī)避的。對(duì)應(yīng)在投資中，散戶(hù)就是這個(gè)農(nóng)夫，他所面臨的也有太多的不確定性：企業(yè)的盈利、政策、市場(chǎng)情緒波動(dòng)，等等。

　　在這個(gè)時(shí)候，專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)的作用就體現(xiàn)出來(lái)了。對(duì)糧農(nóng)來(lái)說(shuō)，有期貨交易所可以幫他進(jìn)行套期保值；對(duì)散戶(hù)來(lái)說(shuō)，可以借助機(jī)構(gòu)的力量，通過(guò)公募基金等專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，獲取中長(zhǎng)期的回報(bào)。

　　但現(xiàn)在的問(wèn)題是，在很多散戶(hù)看來(lái)，做投資理所當(dāng)然要賺錢(qián)，而且最好是賺很多錢(qián)。這樣的想法顯然有悖于客觀規(guī)律，投資的收益，首先要建立在你相應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)之上的，也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)和潛在的回報(bào)一般是成正比的。

　　也許有人會(huì)問(wèn)，散戶(hù)沒(méi)法有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，那么基金等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)怎么就能呢？首先，基金公司因?yàn)楣芾碇罅抠Y金，有能力來(lái)構(gòu)建很多不同的投資組合，分別適用于有著不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的散戶(hù)，而散戶(hù)自身則往往不具備這樣的條件；其次，相比人員配備齊全的基金公司，散戶(hù)并沒(méi)有足夠的時(shí)間、精力和能力來(lái)選擇股票。一句話說(shuō)就是，對(duì)散戶(hù)而言，股市投資的參與成本會(huì)比較高。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，中長(zhǎng)期內(nèi)，基金等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的確具備賺取超額收益的能力。截至2015年的過(guò)去10年間，銀河證券編制的股票基金指數(shù)和混合基金指數(shù)分別上漲了314.72%和555.66%，同期上證指數(shù)和滬深300指數(shù)漲幅分別為199.69%和296.31%。

　　基金能夠獲得超額收益，主要還是由于A股交易占比高的特性，使得機(jī)構(gòu)能夠利用人性的弱點(diǎn)來(lái)進(jìn)行反向交易。當(dāng)然，即便是機(jī)構(gòu)投資者，也并不能保證投資穩(wěn)賺不賠，在很多股市大跌的年份，基金同樣難以幸免，只是從較長(zhǎng)時(shí)期來(lái)看，在散戶(hù)占比高的市場(chǎng)，基金等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)大概率能夠跑贏指數(shù)。