A股市場(chǎng)大起大落，讓不少投資者日趨謹(jǐn)慎，很多之前熱衷于個(gè)股的投資者，開始轉(zhuǎn)向投資相對(duì)穩(wěn)健保守的大盤指數(shù)型基金。但多數(shù)散戶并不了解，市場(chǎng)上還有與大盤指數(shù)基金類似的ETF基金，不僅擇時(shí)精準(zhǔn)，而且投資高效，是散戶玩轉(zhuǎn)指數(shù)跟蹤的更加好玩、有趣的投資工具。

　　場(chǎng)內(nèi)投資精準(zhǔn)擇時(shí)

　　經(jīng)過(guò)機(jī)構(gòu)多年對(duì)投資者的教育，以及具有傳奇色彩的“股神”巴菲特的推薦，指數(shù)基金的工具性投資價(jià)值已經(jīng)為多數(shù)投資者所認(rèn)識(shí)。

　　很多銀行、券商、基金等機(jī)構(gòu)渠道會(huì)為投資者解釋，“大盤指數(shù)基金是跟蹤大盤指數(shù)的走勢(shì)，如跟蹤上證指數(shù)，只要它漲，你就能賺錢?！?/p>

　　跟蹤指數(shù)投資，更多的是擇時(shí)交易，只要判斷好大盤漲跌的方向，不用去研究個(gè)股的基本面、技術(shù)面，而且指數(shù)投資的交易費(fèi)用較低、流動(dòng)性好、交易規(guī)則也簡(jiǎn)潔易懂，對(duì)于初涉投資的人，無(wú)疑是簡(jiǎn)單明確的投資選擇。

　　然而，與指數(shù)型基金相比，ETF投資還有更多優(yōu)勢(shì)，ETF可以說(shuō)是指數(shù)型基金投資進(jìn)階篇。ETF的優(yōu)勢(shì)之一就是，它可以精準(zhǔn)擇時(shí)。

　　購(gòu)買過(guò)基金的基民都了解，購(gòu)買場(chǎng)外指數(shù)型基金，雖然在交易時(shí)間就可以下單，但是以收盤價(jià)成交的，如果盤中看好某個(gè)點(diǎn)位，收盤時(shí)風(fēng)云突變，很可能會(huì)打亂自己投資部署。比如，本來(lái)想在創(chuàng)業(yè)板指2000點(diǎn)買入，盤中漲了1%時(shí)突破了該點(diǎn)位，但到收盤卻可能大漲了5%，最后的成交價(jià)就可能追高了。

　　但場(chǎng)內(nèi)的ETF可以避免這個(gè)問(wèn)題，只要指數(shù)點(diǎn)位到了設(shè)定目標(biāo)，投資者就可以在該點(diǎn)位精準(zhǔn)下單買入。如投資者設(shè)定創(chuàng)業(yè)板指數(shù)到2000點(diǎn)時(shí)買入，就可以在指數(shù)抵達(dá)點(diǎn)位時(shí)在股票賬戶買入創(chuàng)業(yè)板ETF（159915），投資者就可以在精準(zhǔn)點(diǎn)位通過(guò)ETF基金“上車”，避免踏空或追高，這對(duì)擇時(shí)要求較高的投資者有很好的效果。

　　從參與門檻上，如果投資者希望精準(zhǔn)擇時(shí)，ETF在股票賬戶的交易起點(diǎn)是很低的，和買賣股票一樣，1手（100份）就可以買賣，由于多數(shù)ETF價(jià)格在5元以內(nèi)，有的甚至不到1元，散戶的資金參與門檻也僅為幾十元至上百元。

　　ETF套利交易

　　了解了怎樣精準(zhǔn)擇時(shí)，下面我們來(lái)看看ETF怎樣做套利交易。

　　由于ETF在二級(jí)市場(chǎng)上市，除了跟蹤指數(shù)獲取指數(shù)漲跌的收益外，還會(huì)受申贖的供需影響、分紅派息等事件性影響，造成市場(chǎng)交易價(jià)格與凈值之間的偏差，如果這種偏差可以覆蓋交易成本，投資者就可以利用套利機(jī)制來(lái)賺取差價(jià)。

　　ETF套利交易中，最常見的是一二級(jí)市場(chǎng)間的套利。

　　如果創(chuàng)業(yè)板ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格為2.050元，而基金份額參考凈值（IOPV）為2.0440元，投資者就可以以2.0440的價(jià)格申購(gòu)ETF份額，而在二級(jí)市場(chǎng)以2.050的價(jià)格賣出，扣除0.60%的交易成本，可以獲利0.24%。反之，如果ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于基金份額參考凈值一定幅度，也可以反向操作套利。

　　日間間接T+0交易

　　2015年下半年至今，A股市場(chǎng)大漲大跌，一旦抄底或追漲判斷失誤，難免會(huì)遭受重大損失。如果ETF當(dāng)日成交后后悔了，ETF的T+0交易可以讓“覆水回收”。

　　北京某券商人士表示，ETF的T+0是在一、二級(jí)市場(chǎng)之間實(shí)現(xiàn)的。以上證50指數(shù)的T+0交易為例，當(dāng)日買入的ETF基金份額不可以賣出，但可以贖回；當(dāng)日申購(gòu)得到的ETF基金份額可以賣出，但不能贖回。因此，投資者可以在當(dāng)日實(shí)現(xiàn)對(duì)上證50指數(shù)間接的T+0交易，支持了投資人利用不同市場(chǎng)之間可能存在的價(jià)差進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。

　　該人士稱，“這種情況和買股票類似，當(dāng)日買入股票不得賣出，但可以用于申購(gòu)ETF基金份額，當(dāng)日贖回基金份額得到的股票可以賣出，但不得用于申購(gòu)ETF基金份額?！?/p>

　　請(qǐng)注意，與場(chǎng)外基金申贖效率相比，場(chǎng)外基金需要T+1成交，T+2日才能到賬，而ETF最快可以T+0日成交，T+1日資金就可以到賬了。

　　但如果參與ETF套利、間接T+0操作，由于涉及到一級(jí)市場(chǎng)，參與的門檻會(huì)大幅提高。根據(jù)一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)贖回起點(diǎn)要求，ETF的申贖份額要求從30萬(wàn)份至100萬(wàn)份不等，資金的參與門檻也是從幾十萬(wàn)元至上百萬(wàn)元，對(duì)一些資金量較小的投資者，可能就無(wú)法參與這種ETF套利交易或間接T+0操作了。