春節(jié)期間全球股市和大宗商品的普遍下跌令唯一上漲的黃金重回投資者視野。目前國內公募基金中，主投黃金的產(chǎn)品包括QDII黃金主題基金和黃金ETF基金，兩類產(chǎn)品長期持有均可實現(xiàn)黃金的增值避險功能。而相比之下，上市交易的黃金ETF更易于抓住黃金的波段收益。

　　金價沖高回落

　　今年以來，國際金融市場風云變幻。先是A股連續(xù)重挫，春節(jié)期間，全球股市又出現(xiàn)大跌，重要股市無一幸免，韓國股市創(chuàng)業(yè)板指數(shù)觸發(fā)8%熔斷機制，香港恒生指數(shù)創(chuàng)下近年新低。大宗商品也普遍下跌，原油價格大幅波動。而與此同時，黃金則大漲，突破1200美元大關，達到1260附近。而近日，全球股市又普遍上漲，金價高位有所回落。一時之間，關注黃金的投資者犯了難。金價反彈已經(jīng)結束了？

　　中信期貨指出，受亞洲股市企穩(wěn)，歐洲股市大漲等影響，避險情緒回落，金價回落。不過目前全球經(jīng)濟疲弱的格局拖累美聯(lián)儲加息預期，全球潛在風險持續(xù)浮現(xiàn)，金價階段反彈的走勢仍未結束。此外，本周關注中美1月通脹數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲官員講話以及歐元區(qū)峰會，中國豬價已經(jīng)接近去年8月高位利好通脹，但1月油價持續(xù)下跌制約通脹，預計CPI、PPI將出現(xiàn)分化，美國通脹亦預計偏弱，繼續(xù)削弱美聯(lián)儲加息預期，利多金價。

　　也有分析人士認為，如果股指市場穩(wěn)步回升，黃金未來幾天將承受更大壓力。但金價目前的回撤也只是前一階段漲勢過快過猛的結果，市場對未來的預期依然存在各種不安和焦慮，因此金價本輪漲勢難言已經(jīng)結束。

　　整體而言，盡管看多和看空者爭論激烈，不過，由于今年以來國際金融市場的變臉速度超乎尋常，資金的避險需求已是越來越明確。黃金的避險屬性在此時也愈發(fā)被重視。

　　QDII黃金基金投資范圍不同

　　對看多的投資者來說，當前投資黃金的渠道較多，而基金市場上，目前主要有QDII黃金主題基金和黃金ETF基金。

　　黃金QDII基金較黃金ETF出現(xiàn)得更早，目前主要的產(chǎn)品包括匯添富黃金及貴金屬、嘉實黃金、諾安全球黃金、易方達黃金。由于凈值更新有滯后的原因，截止2月15日，前三只基金的凈值漲幅分別為14.51%、14.17%和14.09%。截止2月5日，易方達黃金主題基金也上漲9.36%。

　　不過四只基金投資范圍上有明顯的不同。諾安黃金基金和嘉實黃金LOF是以黃金ETF為主要投資對象的基金，易方達黃金主題證券投資基金的投資范圍不僅包括有實物黃金支持的黃金ETF，也包括了黃金股票等；匯添富黃金及貴金屬基金雖然也以ETF基金為對象，但投資標的不僅包括黃金，也包括了其他的貴金屬，如白銀、鉑金、鈀金等。

　　從投資成本上看，4只基金的管理費率都在1%至1.5%之間，托管費率最高0.3%。

　　ETF易于捕捉波段收益

　　除QDII基金外，目前投資黃金的基金還有黃金ETF，包括華安黃金 ETF（518880）、國泰黃金ETF（518800）、易方達黃金ETF（159934）和博時黃金ETF（159937）。這四只產(chǎn)品主要投資上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約Au99.99，追蹤黃金現(xiàn)貨價格走勢，在交易所上市交易。

　　相比QDII基金，黃金ETF有兩大好處，一是可像股票、封閉式基金一樣在二級市場交易，也可以在一級市場申購和贖回，非常靈活，能較好捕捉到黃金波段收益，也具有套利機會。第二是交易費用低廉，4只黃金ETF的管理費率均為0.5%，托管費率為0.1%，屬于偏低水平。

　　而上市交易的基金要關注規(guī)模和流動性問題。資料顯示，截止2月5日，華安黃金ETF規(guī)模為14.93億，成為國內規(guī)模最大的黃金ETF。自基金成立以來，華安黃金ETF的日均換手率達到14.96%，也是最為活躍的。