2015年，我們把別人幾十年才經(jīng)歷的事情都遭遇了一遍：從千股漲停到千股停牌，再到千股跌?！Ｊ欣餂_進(jìn)來的韭菜們也知道了什么是風(fēng)險，總想著賣房炒股的投機客們終于也有了資產(chǎn)配置的概念。在股市逐漸有企穩(wěn)跡象的當(dāng)下，我們是否應(yīng)該總結(jié)一下，上半年的股市高位，自己曾經(jīng)那么瘋狂，竟忘了給自己的資產(chǎn)尋找一處 “避風(fēng)港”。

　　多少私募看高6124點，現(xiàn)在面臨清盤;多少公募重倉創(chuàng)業(yè)板股，早已名落孫山。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月15日股市急跌以來，100多只7月份之前成立的股票型基金無一上漲，截至9月16日，損失最大的添富移動互聯(lián)凈值下跌了63.48%，超過了創(chuàng)業(yè)板指的跌幅，460只偏股型基金也因為調(diào)倉不及時幾乎全軍覆沒。觀察發(fā)現(xiàn)，這些跌幅靠前的基金，多是因為此前重倉了創(chuàng)業(yè)板股。

　　回首年中的5178點，是否還有不寒而栗的感覺?孤注一擲無異于賭博，老天都有不測風(fēng)云，更何況變化多端的資本市場，風(fēng)險，是任何時候任何階段都不能忽略的話題。

　　巴菲特曾經(jīng)說過，“一生能夠積累多少財富，不取決于你能夠賺多少錢，而取決于你如何投資理財?！苯衲晟习肽辏?dāng)指數(shù)突破4000點、沖擊5000點的時候，當(dāng)偏股型基金凈值翻倍、不斷創(chuàng)新高的時候，我們可曾想過把資金分散，尋找“避風(fēng)港”?沒有。但當(dāng)風(fēng)險真正來臨的時候，我們又及時避開了嗎?也沒有?？梢姡Y產(chǎn)配置一直都需要，其中，穩(wěn)健型或防御型產(chǎn)品的配置，就像安全港一樣，能夠幫我們在大風(fēng)大浪中躲避風(fēng)險。

　　實際上，防御型基金并非意味著低收益。觀察發(fā)現(xiàn)，截至9月16日，債券型基金今年以來的業(yè)績也有不少品種超過20%，其中海富通純債最佳，獲得了24.3%的凈值增長;而保本型基金受益于上半年IPO的賺錢效應(yīng)，業(yè)績最好的品種今年來竟也達(dá)到30%的增長，最差的交銀榮和保本不過只下跌了6.1%。

　　此次為投資者盤點目前市場上存在的5類“避風(fēng)港”基金，它們或能為投資者帶來穩(wěn)定的收益，或能在市場下跌時抵抗風(fēng)險，這些基金運用的策略和方法不盡相同，但都有一個共同的目的：讓投資者的資金找到安全的港灣。

　　債券基金方隊

　　今年下半年以來，股票市場持續(xù)萎靡不振，除了貨幣型基金規(guī)模明顯增加外，債券型基金也受到市場資金的青睞。截至8月末，債券型基金規(guī)模為4546.67億元，比7月末增加482.58億元，增幅達(dá)11.87%，而偏股型基金的管理規(guī)模則縮水了17.21%。

　　投資于債券，投資者一方面可以獲得穩(wěn)定的、高于銀行存款的利息收入，另一方面可以利用債券價格的變動，買賣債券，賺取價差，所以債券是資產(chǎn)配置的重點。個人直投債基，一方面要特別關(guān)注債券的評級，一般來說AA是一個分水嶺，AA+基本都是高等級，AA以下認(rèn)為是低等級;另一方面，流動性風(fēng)險也要注意。

　　國金證券指出，長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟增長疲軟、公開市場手段及雙降政策超預(yù)期、股市資金流出、避險情緒升溫、美聯(lián)儲加息后延等因素均利好債市，長期債?？善?。建議首選歷史業(yè)績穩(wěn)健，下行風(fēng)險控制有效，能夠通過靈活把握大類資產(chǎn)輪動節(jié)奏在牛熊市中均獲得較好收益的債券基金。

　　興全磐穩(wěn)增利債券(340009)：年漲29.84%!債基中的“戰(zhàn)斗機”

　　興全磐穩(wěn)可謂是震蕩市中的治愈系債基，更擅長“持久戰(zhàn)“，堪稱債基中的“戰(zhàn)斗基”。 過去二、三、四、五年的收益排名均位列同類前十，顯著跑贏全債指數(shù)和同類基金，獲銀河、海通、上海證券、濟安金信授予的3年期五星最高評級。

　　據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至2015年9月11日，興全磐穩(wěn)基金今年以來凈值增長10.41%，在88只同類債基中排名第14位;過去一年凈值增長29.84%，在83只同類基金中排名第5，過去兩、三、四、五年的收益排名均位列同類前十。

　　毛水榮：宏觀經(jīng)濟下行，總體處于緊平衡的狀態(tài)，后期債券供給會加大，但收益會保持相對穩(wěn)定。主要風(fēng)險來自新股輸送和匯率波動，對收益會有影響;未來的信用風(fēng)險較小，不會有區(qū)域性的信用風(fēng)險。人民幣貶值預(yù)期難以估計，但是央行會進(jìn)行干預(yù)，市場方面也能緩慢消化。

　　震蕩市里持有一只靠譜的債券基金，為投資組合增加安全系數(shù)，又能帶來穩(wěn)定的較好收益，真可謂“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。好基金不僅要能在市場震蕩時表現(xiàn)“磐穩(wěn)”，更要經(jīng)得起時間的考驗。從過去多年的歷史表現(xiàn)看，興全磐穩(wěn)增利債基的業(yè)績排名始終高居同類前十，體現(xiàn)了真正的硬實力。選擇基金還要看背后的基金管理人的實力和理念。興業(yè)全球基金成立12年以來，穩(wěn)扎穩(wěn)打，不急于做大規(guī)模，而是堅持“精品路線”，僅發(fā)行了15只基金。興全在固收方面的投資實力也有目共睹，到今年年中管理的固收資產(chǎn)總規(guī)模超700億，并獲得海通證券授予的債券投資能力五星最高評級。

　　富國目標(biāo)收益兩年期純債(000202)：收益不達(dá)7.75%不收管理費

　　債性純粹，風(fēng)險嚴(yán)控：封閉運作，定期開放;達(dá)到約定條件必須分紅;管理人收入與基金業(yè)績直接掛鉤，下個運作周期收益不達(dá)到7.75%不收取管理費。費率設(shè)計凸顯公平、合理，獎懲對稱、上有封頂。

　　市場為數(shù)不多的高杠桿債券基金：根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的管理辦法，基金的最高杠桿不得超過1.4倍，但對封閉運作的基金進(jìn)行了豁免，最高杠桿不得高于2倍。所以，傳統(tǒng)的開放式債券基金靠大比例做杠桿來提升業(yè)績的方法受到較大的挑戰(zhàn)，而富國目標(biāo)收益兩年期純債則繼續(xù)保持這一優(yōu)勢。

　　富國目標(biāo)收益兩年期自2013年9月13日成立以來，已取得21.40%的回報，業(yè)績穩(wěn)健優(yōu)異;無論是近三個月、近六個月基金收益排名均在同類的前1/3水平?；鸨譃橥顿Y人取得相對穩(wěn)定的絕對收益，不追求相對排名，2014年回報10.39%，2015年至今也取得了8.66%的凈值增長，年化回報為10.47%(截至2015-8-25)。

　　鐘智倫、朱銳：從全球資產(chǎn)配置的周期看，經(jīng)濟增速下臺階的過程中，往往伴隨著債券市場長期買點的出現(xiàn)。國內(nèi)股債之間存在一定程度上的蹺蹺板效應(yīng)，在股票牛市的后半段，債券牛市有望重新啟動。

　　重要的事情看三遍。選基金一看投資方向、二看基金經(jīng)理、三看基金公司。近期市場震蕩加劇，債券基金順應(yīng)了投資者需求，生逢其時。第二看基金公司，富國在今年中進(jìn)升全市場第六大基金公司，實力不容小覷。三看基金經(jīng)理，該基金在第一個封閉期的風(fēng)控水平較市場同類平均有明顯優(yōu)勢，業(yè)績波動小。如此，富國目標(biāo)收益兩年期純債基金可以從以上多個角度被點贊。

　　泰達(dá)宏利集利債券A(162210):集結(jié)綻放 為您添利

　　泰達(dá)宏利集利債券基金主要以積極的高信用級別債券投資為基礎(chǔ)，并通過投資具有穩(wěn)定分紅特點的上市公司實現(xiàn)當(dāng)期和長期收益的目標(biāo)為投資理念。

　　該基金采用基于以 MVPS模型為基礎(chǔ)判斷出未來市場信心度對風(fēng)險進(jìn)行預(yù)估和分配的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略，合理配置債券股票資產(chǎn)，力爭實現(xiàn)基金財產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

　　該基金管理人將充分發(fā)揮在債券投資和股票投資領(lǐng)域研究能力的優(yōu)勢，“自上而下”與“自下而上”相結(jié)合精選信用強、風(fēng)險低、流動性強的個債和基本面健康、持續(xù)分紅、兼具成長和價值的個股，構(gòu)建投資組合，積極主動管理。

　　根據(jù)晨星分類、天相數(shù)據(jù)，截至2015年9月15日，該基金今年以來實現(xiàn)了14.55%的收益率，在228只同類基金中排名第19位。自2008年成立以來，泰達(dá)宏利集利債基的累計收益率為68.16%，在228只同類基金中排名前五分之一。

　　中長期看來，債券市場受地方債務(wù)置換、寬松貨幣政策、海外因素、股債翹翹板等多重因素影響，債券收益率存在震蕩可能。因此我們將維持謹(jǐn)慎操作的態(tài)度，適度的組合久期和杠桿，優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，控制好組合流動性，注意防范信用風(fēng)險，同時對權(quán)益市場波動保持謹(jǐn)慎。

　　基金評級有三大標(biāo)準(zhǔn)，對于選基金同樣適用，分別是擇時能力、選股能力、夏普比率。兼具三大能力優(yōu)勢的泰達(dá)宏利集利債券，注定會在同類基金產(chǎn)品中脫穎而出。根據(jù)晨星分類、天相數(shù)據(jù)，截至2015年9月15日，卓若偉掌管的泰達(dá)宏利集利債券基金近1年、2年、3年的同類基金排名均在前1/5，投資能力超群，它是中低風(fēng)險偏好投資者實現(xiàn)財富增值的較佳選擇。

　　保本基金方隊

　　股市的低迷讓許久無人問津的保本基金一下子火了起來。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場上共有68只保本型基金，其中僅2015年成立的就有22只，也就是說，近1/3的保本基金是今年成立的。

　　除了防御功能外，保本基金的收益也不會讓投資者失望。數(shù)據(jù)顯示，近一年來保本型基金的業(yè)績最高能達(dá)到45.99%，有9只保本型基金業(yè)績超過30%，其中 中銀保本混合、 長城保本混合、 銀華永祥保本混合的成立時間較長，有較多可以參考的歷史業(yè)績。

　　貨幣基金方隊

　　基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，公募基金管理規(guī)模為6.64萬億元，其中，貨幣基金以3.47萬億元的規(guī)模占據(jù)基金總規(guī)模的半壁江山，相比6月底而言，貨幣基金的基金份額和資產(chǎn)凈值規(guī)模雙雙增長43.6%和43.9%，在所有類型基金中增速最快。

　　股市的震蕩，讓貨幣基金得到資金的追捧。投資者證券賬戶資金閑置量居高不下，場內(nèi)貨幣基金更是為股民創(chuàng)造了一個不用頻繁在銀行與券商之間轉(zhuǎn)移資金，就可以享受比活期利率高得多的收益的投資工具。Wind數(shù)據(jù)顯示， 華寶興業(yè)現(xiàn)金添益ETF、添富快線等貨基份額增長較快，上半年增長均超過百億份;而從業(yè)績來看，下半年以來，南方理財金H以3.1459的7日年化收益率均值排名交易型貨幣基金首位，緊隨其后的是 銀華日利，7日年化收益率均值為2.6691。

　　量化對沖基金方隊

　　量化對沖基金通過其“量化”和“對沖”兩個要素的良好運用，可以給投資者提供相對穩(wěn)定的絕對收益，這一點，在股市出現(xiàn)劇烈波動時體現(xiàn)的尤為明顯。北京光環(huán)投資首席執(zhí)行官章曉斌表示，對于風(fēng)險偏好較低、追求長期穩(wěn)定回報的高凈值客戶來說，量化對沖產(chǎn)品是一個不錯的選擇。

　　目前市場上的量化對沖產(chǎn)品還不多，近期國金通用、安信、中郵創(chuàng)業(yè)等多家基金公司已經(jīng)上報量化對沖產(chǎn)品，諾安、民生加銀等基金公司也早已就該領(lǐng)域進(jìn)行布局。未來一年，公募發(fā)行的量化對沖產(chǎn)品或?qū)⒊竭^去數(shù)年的總和。

　　數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了量化對沖產(chǎn)品的抗跌功能。6月15日股市急跌至今，上證指數(shù)下跌超過40%，股票型基金幾乎全軍覆沒，損失最大的跌幅超過60%，而市場上全部的量化對沖基金中，最弱的不過下跌3%，最強的甚至上漲了2.7%。從成立超過1年的量化對沖基金看，Wind數(shù)據(jù)顯示，華寶興業(yè)量化對沖混合以14.2%的凈值增長，在近一年的業(yè)績排名中取得第一名。

　　華寶興業(yè)量化對沖混合A：000753、 華寶興業(yè)量化對沖混合C：000754：不懼大跌 絕對回報

　　一、不懼市場熊牛，旨在絕對回報：凈值波動接近債券基金;二、量化尋收益，對沖控風(fēng)險：遵循完全套保原則，以股指期貨對沖市場系統(tǒng)性風(fēng)險;三、創(chuàng)新量化投資專家執(zhí)掌：華寶興業(yè)是國內(nèi)基金業(yè)首批量化對沖專戶管理人，團隊擁有4年模擬運行及4年5期專戶產(chǎn)品成熟管理經(jīng)驗;四、發(fā)起式基金安排，低費率高流動性：C份額零申購費、持有6個月以上零贖回費，不提取業(yè)績報酬，開放式運作，申贖自由。

　　華寶量化對沖A(000753)、C(000754)最新凈值分別為1.143元、1.142元(截至2015.9.11)，自去年9月17日成立以來，成功穿越4次股市大劫 (今年1月下旬、4月下旬、6月中旬、8月下旬)，平穩(wěn)避險，歷次凈值漲幅超越滬指均在5個百分點以上。自成立以來，在可比的同類產(chǎn)品中區(qū)間收益最高、最大回撤最小、夏普比率最高、和滬深300相關(guān)度最低。

　　徐林明：我們對A股中長期相對樂觀，尤其是個股層面的改革和創(chuàng)新層出不窮，為我們的投資標(biāo)的提供了豐富的alpha來源;但部分板塊過高的漲幅、業(yè)績不達(dá)預(yù)期等都可能成為新的風(fēng)險點。這種背景下，對沖型產(chǎn)品的價值進(jìn)一步顯現(xiàn)。在保證基金平穩(wěn)運作的前提下，我們將力爭實現(xiàn)絕對收益水平的進(jìn)一步提高。

　　目前A股市場震蕩不穩(wěn)，下行風(fēng)險頻頻發(fā)生，而量化對沖型的基金產(chǎn)品能夠運用股指期貨工具對沖股市系統(tǒng)性風(fēng)險，在熊市氛圍中提供了難得的絕對收益選擇。分月度來看，華寶量化對沖基金自成立以來至9月中旬，每個月都沒有過負(fù)收益。從公開信息來看，華寶興業(yè)基金公司最新資產(chǎn)規(guī)模已超2500億，在行業(yè)/主題基金上形成業(yè)務(wù)特色，此外還在創(chuàng)新量化業(yè)務(wù)、"云圖"MAP業(yè)務(wù)上建立了初步的優(yōu)勢地位;旗下基金業(yè)績較為突出，華寶服務(wù)優(yōu)選基金2015年以來業(yè)績在同類產(chǎn)品中持續(xù)領(lǐng)先，旗下基金數(shù)次獲得"金?；?權(quán)威獎項。富有實力、風(fēng)控較好、風(fēng)格穩(wěn)健的投資管理平臺也為華寶量化對沖基金加分不少。

　　QDII債基方隊

　　隨著近期人民幣升值趨勢的扭轉(zhuǎn)和美聯(lián)儲加息預(yù)期的升溫，QDII基金再度成為了投資者關(guān)注的焦點，越來越多的投資者將目光放到了海外市場，再加上國內(nèi)A股動蕩，QDII基金自然而然就成了“避風(fēng)港”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來3-5年，QDII產(chǎn)品將迎來發(fā)展的機遇期。

　　QDII近年來的業(yè)績也為該類基金加了不少分。Wind數(shù)據(jù)顯示， 國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)QDII今年以來凈值增長14.68%，位于全市場QDII基金的首位，緊隨其后的是工銀全球精選股票(QDII)和廣發(fā)全球醫(yī)療保健(QDII)，業(yè)績均超過9%，而從更為穩(wěn)健的債券型QDII基金看，國泰境外高收益基金也取得了7.89%的收益，位于同類產(chǎn)品第一。也就是說，投資上述QDII基金，均好過今年上證綜指-4.59%的收益率。

　　國泰境外高收益?zhèn)疩DII(000103)：全球布局 同類領(lǐng)先

　　全球化布局的QDII債基品種，更多布局在歐洲、美國等成熟市場，受益于人民幣貶值，在國內(nèi)A股市場和海外股市波動的背景下，成為低利率市場里淘金的最佳選擇。由于起始投資額較低、無鎖定期限制、預(yù)期收益率較高，是較為理想的具有普惠性特征的理財產(chǎn)品。

　　該基金自2013年4月成立以來，業(yè)績穩(wěn)定，持續(xù)位居同類前列，今年以來回報率接近8%，在全部QDII債基中排名第一。投資的債券標(biāo)的遍布房地產(chǎn)(碧桂園、仁恒置地、龍湖地產(chǎn)、綠城中國、世茂、恒大等)、工業(yè)(東方集團、中信泰富、山水水泥、中聯(lián)重工、復(fù)星國際等)、公用事業(yè)(華潤、龍源等)等行業(yè)，所涉企業(yè)普遍資質(zhì)較好(歷史違約率1%)，資產(chǎn)負(fù)債率不超過50%。

　　吳向軍：美國經(jīng)濟增長良好，美國的短期利率保持為零已經(jīng)持續(xù)6年之久，提高利率是情理之中。我們認(rèn)為美聯(lián)儲提高利率的速度會比較緩慢，今年下半年應(yīng)該只有一次，對市場的影響已經(jīng)早已被消化。而我們判斷現(xiàn)在美國的通貨膨脹很低，歐洲的利率為負(fù)，亞洲地區(qū)也在不斷降息。在這種背景下，美元中長期利率大幅上升的可能性很小。只要美元中長期利率不大幅飆升，中國企業(yè)海外債券的價格不會受到美聯(lián)儲升息的明顯影響。

　　中國企業(yè)境外高收益?zhèn)找媛蔬h(yuǎn)高于境內(nèi)債。隨著A股大幅下跌，國內(nèi)債券收益率迅速下滑;加上人民幣貶值，更增加了海外美元債的吸引力!隨著美國加息的預(yù)期升溫，QDII債基迎來布局好時機：首先，這類基金投資的債券計價幣種主要為美元，可充分對沖美元升值的風(fēng)險;其次，境外美元債券預(yù)期收益率較高，相對經(jīng)歷多次降準(zhǔn)、降息的境內(nèi)人民幣債券市場，境外債市信用利差偏大，且當(dāng)前美元債券預(yù)期收益率明顯高于境內(nèi)人民幣債券。