市場動蕩、大浪淘沙方顯英雄本色，站在劇烈波動的現(xiàn)在，我們更應(yīng)該聽聽這些穿越牛熊的基金經(jīng)理怎么看市場，且看最牛公募基金為您奉上的投資干貨。

　　嘉實基金邵健：

　　從去年開始，很多傳統(tǒng)的投資渠道因為各種原因而受到擠壓，或遇到發(fā)展瓶頸，而廣大人民群眾投資股票和基金的意愿增強。在這一過程中，資本市場也深化發(fā)展，多層次資本市場的建立使得投資變得越來越專業(yè)和復(fù)雜?？梢哉f，廣大個人投資者更加需要借助專業(yè)投資機構(gòu)參與資本市場，而以基金為代表的專業(yè)投資機構(gòu)在為民理財、普惠金融中扮演著非常重要的角色。

　　中國財富管理市場的邊界在急劇擴大，產(chǎn)品急劇豐富，投資領(lǐng)域正向全球拓展，財富的表現(xiàn)形態(tài)也極大豐富。這樣的趨勢不僅會給投資人帶來機遇和選擇，也給資產(chǎn)管理行業(yè)帶來更多機遇和選擇。

　　浦銀安盛基金蔣建偉：

　　在蔣建偉看來，市場在恐慌情緒過去以后，將會重新找到一個平衡，而尋找中國新藍(lán)籌的結(jié)構(gòu)性行情將會重新主導(dǎo)市場，個股將會重新分化。經(jīng)過此輪調(diào)整，不少成長股的估值已經(jīng)具有安全邊際，這次的低點很有可能是股票未來兩年的低點。他說：“我們始終看好中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和在這個背景下誕生的新藍(lán)籌公司，因此，雖然市場在不同階段會呈現(xiàn)不同的風(fēng)格特征，但我們一直會把重點放在挖掘這些新藍(lán)籌上，主要在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、大健康、高端制造、環(huán)保等領(lǐng)域?！?

　　蔣建偉喜歡行業(yè)空間大且增速快的公司，“我個人的投資風(fēng)格就是把這些具有極好成長性的公司挑出來，分散投資，均衡配置，從而分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。從一個較長的時段來看，這個策略應(yīng)該還是不錯的?！?

　　華商基金[微博]梁永強：

　　對于未來市場的演變，我想，杠桿牛市會慢慢變成國家牛市，雖然會有劇烈波動，但市場會逐漸平穩(wěn)，從瘋牛向慢牛轉(zhuǎn)型，板塊分化逐漸顯現(xiàn)，體現(xiàn)國家意志的方向?qū)⑼癸@投資價值。

　　他認(rèn)為，站在歷史的角度看，隨著我國多層次資本市場的建立，將會形成基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)營分化格局，投資更看重實際狀況的改善和變化，而不是依靠預(yù)期的改善進(jìn)行反應(yīng)。

　　而站在國際的視野看，我國正在成為世界大國， 人民幣 國際化、金融國際化是必須要走的路，在這一過程中，不同的市場有著不同的規(guī)則和制度，隨著國際化進(jìn)程的推進(jìn)，香港市場一定向A股靠攏，而A股的參照體系是美股，他認(rèn)為A股市場的估值方式將越來越趨向于美股市場的估值方式。

　　富國基金朱少醒：

　　在富國天惠十年漫長的投資過程中，朱少醒取得的超額收益大多來自于個股的選擇。

　　在與持有人交流中，朱少醒將選股的標(biāo)準(zhǔn)簡單地歸納為基因、治理、管理，不同的基因決定成長類公司不同的發(fā)展；只有有德治理的公司才能把所獲取的企業(yè)增長的收益和投資人進(jìn)行充分的分享；另外，在中國上市公司的成功案例中，偉大的成長公司通常是由非常優(yōu)秀的管理團(tuán)隊所帶領(lǐng)的，那些管理團(tuán)隊通常是具有非常鮮明的企業(yè)家特質(zhì)，有優(yōu)秀管理團(tuán)隊的公司成長為優(yōu)秀公司的概率遠(yuǎn)大于其他公司。

　　展望后市，他認(rèn)為，由于改革帶來的整個經(jīng)濟(jì)體活力提升，包括創(chuàng)新帶來實體經(jīng)濟(jì)新的增長點，未來的投資機會更多來自于收集優(yōu)秀的上市公司并長期持有，下半年更多的是阿爾法的機會，是個股的機會，而不是貝塔的機會。

　　華泰柏瑞基金方倫煜：

　　作為資深的價值投資實踐者，華泰柏瑞基金方倫煜對今年以來的市場有著豐富而深刻的理解：“經(jīng)過這一輪暴跌，市場去泡沫化已經(jīng)相當(dāng)充分。隨著后續(xù)政府各項刺激政策推出，以及改革措施的有序推進(jìn)，A股市場有可能真正走出一波慢牛行情。”

　　方倫煜指出，在慢牛行情中，改革仍將是A股市場重要的主題之一，相關(guān)板塊或行業(yè)的機會可能更多一些，如高速公路、零售板塊等。此外，由于當(dāng)前仍是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，“互聯(lián)網(wǎng)+”、工業(yè)4.0等主題仍有大量的機會值得把握。

　　他認(rèn)為，目前降低權(quán)益類投資的比重并不是關(guān)鍵，而是在權(quán)益類投資中精心選擇個股，發(fā)掘更好的投資機會。

　　泰信基金朱志權(quán)：

　　朱志權(quán)認(rèn)為，暴跌中心態(tài)要放平和，平時多調(diào)研，只要確定對公司有清晰的價值判斷，即使在牛市里面產(chǎn)生泡沫非常嚴(yán)重的時候，心里也會有底。“換句話說，只有知道自己所持有的這些公司被嚴(yán)重高估了，在股價大幅上漲的時候就會減持這些股票。反過來，像這次下跌，大量的成長股或者說小盤股出現(xiàn)了50%~70%的深幅回調(diào)，留下一個非常好的投資機會，大量的股票出現(xiàn)了打折，這些公司未來幾年的發(fā)展趨勢非常明確，并且是中國經(jīng)濟(jì)未來的一個希望，所以，我覺得對于未來一段時間大可不必太悲觀。從理性的角度來說，這次大跌給我們提供了一個投資A股市場非常好的機會。”

　　中銀基金陳軍：

　　陳軍對下半年的市場依然保持樂觀，經(jīng)過這輪回調(diào)，從快牛轉(zhuǎn)換成慢牛的一個新的條件已經(jīng)形成，研究變得更有價值。在前一階段的快牛當(dāng)中，倉位、杠桿可能決定了回報率，在下一個階段，可能公司的質(zhì)量、盈利增長，包括前景的大小決定了這些公司的價值。

　　對陳軍來說，有一些板塊無論是牛市還是熊市，都堅定長期持有，包括醫(yī)藥、健康板塊，他認(rèn)為，未來的市場空間非常大，在這樣一個市場情況下，個股的選擇也就變得更加從容。

　　“IT行業(yè)和教育行業(yè)我們也堅定看好，我們發(fā)現(xiàn)這些產(chǎn)業(yè)是日新月異的，需要一個專業(yè)的團(tuán)隊來跟蹤，我們跟臺灣、美國最頂尖的公司有持續(xù)的交流，知道這些行業(yè)的動向在哪里，能把握最好的時機?！标愜娬f。

　　國聯(lián)安基金鄒新進(jìn)：

　　“我選擇股票的一個標(biāo)準(zhǔn)主要是有價值的成長股，本身有良好增長的行業(yè)。我認(rèn)為不管什么東西都是應(yīng)該站立在性價比的位置上考量，特別是股票，一定有它的價格和估值對比?！?

　　在鄒新進(jìn)看來，許多A股投資者抱有濃厚的投機心態(tài)，很多機構(gòu)為了吸引眼球，投資組合非常激進(jìn)，投資理念也變得越來越冒風(fēng)險。 鄒新進(jìn)認(rèn)為，事實上從一個較長資金的角度來看，股市終究是要反應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，股票的價格終究是要反應(yīng)上市公司的基本面。

　　“如果真的是從持有人的實際利益出發(fā)的話，我們應(yīng)該保持一個適當(dāng)?shù)那逍杨^腦，對自己的投資適當(dāng)?shù)乜刂骑L(fēng)險，凈值波動適當(dāng)偏小一些?！?

　　匯添富基金顧耀強：

　　顧耀強對市場整體看法偏積極。他說：“貨幣政策寬松的趨勢，市場的整體風(fēng)險溢價降低，中國處于轉(zhuǎn)型時期，技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)改革的空間巨大，能夠抓住機遇的公司有望成為未來的龍頭企業(yè)?！痹陬櫼珡娍磥?，下半年相對來說還是繼續(xù)看好在轉(zhuǎn)型時期能夠抓住行業(yè)巨變的優(yōu)秀成長股，“中國經(jīng)濟(jì)未來幾年都會延續(xù)轉(zhuǎn)型過程，在這個過程中，會有一批公司抓住轉(zhuǎn)型機遇，實現(xiàn)不斷的快速成長，重點是和互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、大眾消費相關(guān)的行業(yè)，包括一帶一路、國企改革相關(guān)領(lǐng)域持續(xù)快速增長的優(yōu)質(zhì)成長股?！?

　　華商基金劉宏：

　　在A股逐步回歸常態(tài)的過程中，劉宏也在不斷地總結(jié)和反思。我們深深地知道，在與宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司的基本面沒有緊密關(guān)聯(lián)的情況下，單純依靠流動性推動的股價上漲和完全來自于恐慌情緒宣泄的股價跳水，通常都會比較短暫。

　　喧囂之后，A股的希望在哪里？劉宏認(rèn)為，回歸“改革和創(chuàng)新”，才是未來的方向，這也是代表中國社會經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展方向的成長領(lǐng)域。下半年A股市場的投資機會仍將層出不窮。一方面，從行業(yè)來看，智慧城市、農(nóng)業(yè)信息化、互聯(lián)網(wǎng)金融、醫(yī)療健康服務(wù)等領(lǐng)域或?qū)⒇灤┤?，值得去挖掘，盡管不少前期已經(jīng)漲幅較大，但劉宏認(rèn)為，仍會有新的標(biāo)的不斷出現(xiàn)。另一方面，次新股、并購重組和借殼上市使得一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入到二級市場，由于種種原因沒有獲得投資者的充分認(rèn)識，從而為我們留出了研究的時間窗口，這也是時間留給我們的新機遇。

　　寶盈基金彭敢：

　　投資鐘表的一邊是貪婪，一邊是恐懼，只要知道鐘擺大概處在哪個位置，就可以做判斷。對于目前的市場，彭敢認(rèn)為，鐘擺應(yīng)當(dāng)是在靠近恐懼的一側(cè)的，甚至有可能已經(jīng)觸及了最恐懼的點。因此從行為金融學(xué)的角度考慮，目前的市場從長遠(yuǎn)的角度看，還是比較有機會的，而且牛市的大邏輯仍然存在。

　　對于后市，彭敢表示將堅持自下而上的成長股選股思路，追求個股的真實成長，堅決回避概念類、題材類的偽成長股個股。在具體操作上，彭敢曾一直強調(diào)“核心+衛(wèi)星”的策略，但經(jīng)歷過6月至今A股市場極端行情后，彭敢將自己的投資策略調(diào)整為“核心+穩(wěn)健”，“核心”即看好的個股，“穩(wěn)健”即市場熱點不再，但具備顯著估值優(yōu)勢，能獲得一定絕對收益的個股?！拔視乇芨拍詈皖}材類個股，在主題上，下一階段主要會重視互聯(lián)網(wǎng)教育、醫(yī)療與醫(yī)藥，以及農(nóng)業(yè)、新材料、信息安全以及其他低估值的穩(wěn)健成長的公司?！迸砀艺f。

　　易方達(dá)基金宋昆：

　　今年上半年，市場魚龍混雜、雞犬升天，但這也是一個不正常的市場。經(jīng)過6、7月份劇烈調(diào)整，未來投資又需要回到看行業(yè)、看公司、看基本面，未來可能會是基金等機構(gòu)投資者能發(fā)揮作用的市場。談到投資理念，宋昆提得最多的是佛語中的“應(yīng)無所住而生其心”，社會不斷發(fā)生變化，基金經(jīng)理做投資就是要順應(yīng)社會趨勢，切不可因循守舊、墨守成規(guī)。

　　宋昆認(rèn)為，目前為我們所稱道的藍(lán)籌股，在上一輪經(jīng)濟(jì)周期中也是“小甜甜”，但是到現(xiàn)在，這些“小甜甜”已經(jīng)變成了“牛夫人”。而在新一輪經(jīng)濟(jì)周期中，我們要做的是找現(xiàn)在的“小甜甜”，而這些“小甜甜”也會成為新藍(lán)籌。

　　廣發(fā)基金劉曉龍：

　　經(jīng)歷了上半年加杠桿后，目前A股市場正處在劇烈的去杠桿過程中。廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先、廣發(fā)新動力基金經(jīng)理劉曉龍表示，從2015年3月份開始，A股一度流行不看基本面，但是經(jīng)歷了6、7月份劇烈去杠桿后，下半年的投資將重新回歸基本面。

　　劉曉龍認(rèn)為，現(xiàn)階段A股市場并未處在常態(tài)，短期基本失去了定價功能，股票同漲同跌。對于追求絕對收益的投資者而言，這段時間沒必要參與，可以等到市場恢復(fù)交易功能和定價功能之后再參與。

　　新華基金崔建波：

　　A股市場剛剛經(jīng)歷了一場史無前例的流動性危機，“在這個過程中，我們接受教訓(xùn)，也收獲頗多。對市場心存敬畏，方能行有所止。作為專業(yè)的機構(gòu)投資者，我們更要先看風(fēng)險，再謀收益?！贝藿úㄕf。他介紹，在投資方面，他的投資理念是“不失控”。所謂失控，就是在市場上漲時投資組合漲得慢，在市場下跌時卻跌得更多。短時間可以允許這種情況發(fā)生，但是，如果失控時間過長，就說明對市場的判斷出現(xiàn)問題。為了不出現(xiàn)“失控”，首先要在投資前把市場的內(nèi)在邏輯想清楚，再去配置倉位。只要方向辨明，清楚每一只股票為什么要買它，那么即使出現(xiàn)風(fēng)險，應(yīng)對起來也容易得多。

　　他判斷，瘋牛行情告一段落，結(jié)構(gòu)性慢牛行情正式展開，板塊和個股行情將嚴(yán)重分化，真正有業(yè)績、有成長、有客戶資源的股票將獲得市場青睞。

　　信誠基金張光成：

　　張光成認(rèn)為，在行業(yè)中應(yīng)該選擇龍頭，并同時在這些行業(yè)中根據(jù)領(lǐng)導(dǎo)人選擇一些中小型公司，“正如選基金其實就是選基金經(jīng)理，選公司就是選領(lǐng)導(dǎo)人?！?

　　談到下半年，張光成認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融板塊更具競爭力。雖然股市暫時受挫，但民眾金融資產(chǎn)配置比例上升的趨勢不會改變，在互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范政策出臺后，規(guī)范平臺將獲得飛速發(fā)展。國企改革、一帶一路、軍工等板塊也存在階段性機會，但市場永遠(yuǎn)喜歡更新鮮的主題，而不會永遠(yuǎn)在舊主題中炒來炒去。

　　“當(dāng)然，對于投資者來說，希望不要追漲殺跌，應(yīng)該反其道行之。眾人貪婪我恐懼，眾人恐懼我貪婪。目前權(quán)益?zhèn)}位可以維持比較均衡狀態(tài)，不宜過高也不宜過低?！彼f。

　　銀河基金王培：

　　市場急劇變化，王培認(rèn)為，目前來看，擠泡沫的過程會隨著快速下跌而結(jié)束，展望后市，恢復(fù)信心至關(guān)重要，大的層面講，通過“國家隊”入市穩(wěn)定權(quán)重股為主；小的層面看，上市公司自身表明態(tài)度，真正拿出硬實力，包括過硬的業(yè)績以及轉(zhuǎn)型模式的不斷跟進(jìn)。市場恢復(fù)理性后，業(yè)績和安全邊際會成為機構(gòu)的下一個共識。

　　改革牛和轉(zhuǎn)型牛還要繼續(xù)，中國經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上也沒有出現(xiàn)巨大的客觀條件的變化，CPI依然處于低位，而貨幣政策依然沒有轉(zhuǎn)向，地產(chǎn)基建僅僅起到了支撐作用，不太可能走老路。在這種背景下，轉(zhuǎn)型的過程還在繼續(xù)，上市公司在這次擠泡沫的過程中也會逐步增加風(fēng)險意識，進(jìn)入到健康的增長軌道中來，未來市場有可能恢復(fù)到機構(gòu)投資者更熟悉的精選個股階段。

　　農(nóng)銀匯理基金付娟：

　　盡管深度調(diào)整一度動搖了市場信心，但付娟分析，從長期看本輪牛市的根基并未動搖，經(jīng)濟(jì)疲弱貨幣政策寬松，政府對于股市政策仍比較友好，管理層借助資本市場實現(xiàn)改革轉(zhuǎn)型意圖未變，大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的長期邏輯仍然成立。

　　“在市場中流動性條件逐步改善的條件下，局部結(jié)構(gòu)性投資機會開始顯現(xiàn)，有望出現(xiàn)主題輪動的特點?！彼硎?。

　　付娟認(rèn)為，經(jīng)歷暴跌后市場將進(jìn)入去偽存真、精選個股的精細(xì)化、專業(yè)化階段，機構(gòu)投資者在研究分析、投資決策、風(fēng)險控制等方面的優(yōu)勢重新被市場認(rèn)識，未來“機構(gòu)牛市”可期。

　　在戰(zhàn)略上，付娟仍將堅持沿著成長和改革的主線，同時高度關(guān)注市場風(fēng)險偏好及微觀結(jié)構(gòu)上的變化方向，綜合考量增長、估值、籌碼集中度、確定性等因素，在深度研究優(yōu)秀上市公司的基礎(chǔ)上進(jìn)行積極配置。