監(jiān)管層周末打出“王炸”，強(qiáng)力救市。然而，新一輪IPO暫緩發(fā)行的消息卻讓打新基金背后的基金經(jīng)理和投資者陷入困惑。作為“中國特色”，“打新”無疑性價比很高。隨著此次IPO的暫停，投資者手中的打新基金該何去何從呢？

　　目前市場上打新基金狀況

　　目前市場中有近300只較為典型的以打新為主要收益來源的公募基金。今年二季度，打新基金密集成立，其中，無論是老打新基金還是新成立的打新基金，規(guī)模均在迅猛增長。打新基金一般存在最優(yōu)規(guī)模，規(guī)模過大往往可能導(dǎo)致投資者收益下降，但基金公司卻快速推升打新基金規(guī)模，使得百億級別打新基金成批增加。

　　打新這種看似無風(fēng)險的收益的投資，事實上仍然有三個不確定性，其一政策的不確定性。2015年重要的事件是注冊制的成行，這是打新市場最大的變化。其二，參與資金量的不確定性。打新資金越多，收益越小。其三，打新的收益高低，事實上與權(quán)益類市場的漲幅度相關(guān)。

　　截止到7月3日，今年以來收益超10%的打新基金：

　　本次IPO暫緩政策分析

　　本次IPO暫停的力度和強(qiáng)度超出市場預(yù)期，中途申購凍結(jié)資金也一并退回，這是以往幾次暫停新股發(fā)行所沒有的，足以說明力度之大。如果考慮到注冊制因素，這或許不僅僅是一個短暫的權(quán)宜之計。

　　從歷史看，最近三年IPO暫停的時間都比較長。最近的一次是2012年11月16日暫停至2014年1月7日，其間交易日達(dá)247天，另外兩次分別是2008年9月16日至2009年7月10日，2005年5月25日至2006年6月2日，交易時間是198天和249天。

　　投資者手中的打新基金該何去何從

　　一路財富建議要謹(jǐn)慎對待已持有的打新基金。大多打新基金許多打新基金的持股比例大多很低。IPO暫停之后，該類基金除了一些沒有全部拋出的次新股外，失去了主要收益來源。此外，伴隨時間推移打新基金的“存糧”也將消耗殆盡，內(nèi)在價值將日漸趨弱。

　　如果投資者手中持有的是保本型混合基金，除了打新的收入來源外，還持有債券和少量股票，可以再繼續(xù)持有一段時間，等股市企穩(wěn)后再做權(quán)益類配置。

　　相應(yīng)的，若不是保本型混合基金，且持倉中沒有和有很少量的債券資產(chǎn)，或前期收益率不高、新股中簽不多、規(guī)模高于50億元的打新基金，則建議投資者盡快贖回。