分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，8月之后可逐漸加倉股票型基金，尤其是大盤藍(lán)籌類基金可看高一線。此外，由于債市高評級債券投資價(jià)值仍然較高，適度配置將優(yōu)化資產(chǎn)組合凈值表現(xiàn)

　　久違的“二八行情”引爆了A股市場熱度，大盤股節(jié)節(jié)攀升撩撥著投資者對于牛市的期盼。在此背景下，機(jī)構(gòu)對于基金配置策略也發(fā)生了微妙的轉(zhuǎn)變。分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，8月之后可逐漸加倉股票型基金，尤其是大盤藍(lán)籌類基金可看高一線。此外，由于債市高評級債券投資價(jià)值仍然較高，適度配置將優(yōu)化資產(chǎn)組合凈值表現(xiàn)。

　　加倉方向以大盤價(jià)值為主

　　“7月市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換引人關(guān)注，半年報(bào)業(yè)績增速放緩觸發(fā)創(chuàng)業(yè)板階段性調(diào)整，大盤藍(lán)籌則在并購重組、國企改革、滬港通等政策改革激勵下打破沉寂，穩(wěn)步上行?！?/p>

　　凱石投資認(rèn)為，伴隨穩(wěn)增長政策逐步得到落實(shí)、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢漸顯、流動性總體維持總體偏松格局，短期兼具估值優(yōu)勢與政策利好的價(jià)值股更具比較優(yōu)勢，而創(chuàng)板塊在加速回調(diào)探底的過程中存在反彈需求，但整體來看其估值風(fēng)險(xiǎn)有待進(jìn)一步釋放。

　　具體到8月，凱石投資表示，基金組合配置可從以下幾個(gè)方向進(jìn)行布局調(diào)整：首先，大類配置穩(wěn)健為先，適度提升權(quán)益類資產(chǎn)配比，加倉方向以大盤價(jià)值方向?yàn)橹?；其次，在風(fēng)格輪動、主題興起的背景下，注重對基金擇時(shí)能力的考察；第三，圍繞估值+業(yè)績兩條主線進(jìn)行組合調(diào)整，適度關(guān)注具備安全邊際的價(jià)值型產(chǎn)品以及重配業(yè)績增長較為確定的消費(fèi)、公共服務(wù)板塊產(chǎn)品。

　　“另外可結(jié)合自身組合情況與風(fēng)險(xiǎn)承受能力對涉及國企改革、城鎮(zhèn)化、節(jié)能環(huán)保、新能源等領(lǐng)域的主題性產(chǎn)品予以選擇性搭配。對于組合中成長風(fēng)格突出的基金產(chǎn)品，建議投資者重點(diǎn)甄別，保留選股能力突出的品種，以待風(fēng)險(xiǎn)釋放后的反擊機(jī)會，并合理把控組合整體價(jià)值與成長資產(chǎn)配比。”

　　好買基金也表示，目前市場風(fēng)格以大盤股為主，周期漲價(jià)概念領(lǐng)漲，市場信心明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)。支撐市場情緒高漲的關(guān)鍵因素包括四方面：第一，貨幣政策繼續(xù)放松的預(yù)期；第二，滬港直通；第三，國企改革；第四，各地房地產(chǎn)限購逐步放開。其中，前兩條是關(guān)鍵因素。

　　高評級債券相對價(jià)值仍較高

　　隨著股市行業(yè)的強(qiáng)勢反彈，債券投資配置比例適當(dāng)降低為機(jī)構(gòu)共識。不過由于高評級債券相對價(jià)值仍較高，可以做適度配置。

　　國金證券認(rèn)為，歷經(jīng)上半年牛市行情后，中高等級債券品種收益率顯著下行，但縱向比較絕對收益仍處于歷史較高水平，下半年貨幣政策定向?qū)捤杀尘跋氯源嬖诨貧w需求，從安全邊際角度來看也具有較好的安全墊。

　　落實(shí)到基金投資策略，國金證券建議遵循兩條主線：一方面，考慮到股市回暖，階段性可能導(dǎo)致債市波動，維持一貫穩(wěn)健的投資思路，建議優(yōu)選側(cè)重中高評級債且具備一定杠桿彈性的基金，以期在較高安全性的前提下最大化分享市場上漲收益；另一方面，結(jié)合低評級債券無論絕對收益還是相對利差均處于頂部的結(jié)論，在風(fēng)險(xiǎn)偏好提升背景下，階段性交易機(jī)會把握的重要性凸顯，力爭在穩(wěn)健配置基礎(chǔ)上提升組合進(jìn)攻性。

　　具體個(gè)基選擇上，國金證券認(rèn)為，可圍繞“穩(wěn)健高評級，搭配高收益”的投資主線，分別甄選出穩(wěn)健及進(jìn)攻品種，盡量在降低組合風(fēng)險(xiǎn)的前提下提升獲益彈性。結(jié)果顯示，廣發(fā)純債、招商產(chǎn)業(yè)債、中銀添利、中銀增利、招商增利、諾安債券等基金與之具有較好的契合度，可作為組合穩(wěn)健配置品種；天治雙盈、招商收益、萬家穩(wěn)增、鵬華增利、建信信用增強(qiáng)等基金擅于精選高收益?zhèn)蚁滦酗L(fēng)險(xiǎn)控制較好，可作為把握階段交易機(jī)會的重點(diǎn)品種。