私募基金“登記備案”有哪些不得不說的事兒

　　原標(biāo)題：私募基金“登記備案”有哪些不得不說的事兒

　　編者按：近年來，經(jīng)過持續(xù)整頓，我國私募行業(yè)規(guī)范程度和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力均有所提高。但相比持牌機(jī)構(gòu)，私募基金整體合規(guī)風(fēng)控水平偏低，違法違規(guī)行為仍然多發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)的局面尚未完全扭轉(zhuǎn)。為此，證監(jiān)會(huì)私募部在總結(jié)近年私募基金專項(xiàng)檢查工作的基礎(chǔ)上，會(huì)同證監(jiān)會(huì)北京局、天津局、吉林局、黑龍江局、江蘇局、安徽局、湖北局、湖南局、廣東局、重慶局、四川局、云南局、深圳局、寧波局、廈門局、青島局聯(lián)合編寫了本案例集。案例集以當(dāng)下社會(huì)公眾對(duì)私募基金的誤解，按照“持牌金融機(jī)構(gòu)”篇、“公開宣傳”篇、“保本保收益”篇、“合格投資者”篇、“托管賬戶”篇、“集團(tuán)實(shí)力雄厚”篇的順序，最終落腳到“非法集資”篇，逐步揭開假私募基金之名行非法集資之實(shí)的真面目，以期對(duì)投資者有所幫助。

　　辨真?zhèn)巍ぷR(shí)風(fēng)險(xiǎn) 做理性私募投資者

　　私募基金登記備案不是行政審批，不構(gòu)成對(duì)私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可，不作為對(duì)基金財(cái)產(chǎn)安全的保證。切莫被“私募備案”忽悠，警惕“偽私募”挖坑，避免非法集資陷阱。私募投資要淡定，多一分懷疑，少一分僥幸。

　　證監(jiān)會(huì)近年來持續(xù)加大私募基金領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)檢查執(zhí)法力度，深化市場亂象綜合治理，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，會(huì)同有關(guān)部門平穩(wěn)有序推進(jìn)私募基金風(fēng)險(xiǎn)化解。五年來組織1.4萬余家私募機(jī)構(gòu)自查，現(xiàn)場檢查1700余家，處理處罰或移送涉嫌犯罪線索400余家，指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)清理1.4萬余家“空殼”、失聯(lián)、不具備展業(yè)條件、嚴(yán)重違規(guī)的私募機(jī)構(gòu)，避免了風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步積累，按行業(yè)整體機(jī)構(gòu)數(shù)量來看，私募基金風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率為0.39%，總體可控。

　　但我們也看到，當(dāng)前私募基金領(lǐng)域最大的“毒瘤”、對(duì)人民群眾財(cái)產(chǎn)最大的威脅主要是假私募之名行詐騙之實(shí)的犯罪活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，形勢(shì)非常嚴(yán)峻。一方面，這些非法集資的“偽私募”，騙取登記備案，披上了“私募基金”的皮，背地里卻干著違法犯罪的事，讓私募基金“背了鍋”，敗壞了行業(yè)形象，引起了社會(huì)公眾對(duì)私募基金的誤解和偏見；另一方面，這些“偽私募”，動(dòng)機(jī)不純，欺上瞞下，精心策劃不易被外界看懂的復(fù)雜結(jié)構(gòu)，刻意隱匿受益所有權(quán)和控制關(guān)系，幕后操縱，將控制的“私募機(jī)構(gòu)”作為“提款機(jī)”，通過虛構(gòu)標(biāo)的、設(shè)立資金池、期限錯(cuò)配等手段，挪用、轉(zhuǎn)移基金財(cái)產(chǎn)，隱瞞資金真實(shí)去向，自融自擔(dān)、龐氏騙局，欺騙監(jiān)管機(jī)構(gòu)，逃避監(jiān)管，混淆“私募基金”和“非法集資”的界限，輔以花樣翻新的作案“套路”和誤導(dǎo)性宣傳、虛假宣傳，極易誘惑人民群眾上當(dāng)受騙，嚴(yán)重威脅人民群眾“錢袋子”。

　　從本質(zhì)上講，這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)不是私募基金，而是“偽私募”，是“非法集資”，是“金融詐騙”；這些機(jī)構(gòu)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)脫離私募基金風(fēng)險(xiǎn)的范疇，轉(zhuǎn)而成為涉眾型經(jīng)濟(jì)犯罪的風(fēng)險(xiǎn)。然而，當(dāng)下“偽私募”的存在卻還有著根深蒂固的社會(huì)土壤：一方面，我國社會(huì)整體誠信水平不高，容易滋生刻意甚至是精心策劃的金融詐騙，一些動(dòng)機(jī)不純的私募機(jī)構(gòu)往往從事欺詐、不法行為及其他投機(jī)行為。融資方也不乏惡意逃廢債、失聯(lián)跑路等威脅投資者資金安全的行為；另一方面，我國私募基金投資者85%為自然人投資者，自然人投資者對(duì)私募基金性質(zhì)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)收益特征認(rèn)識(shí)理解存在一定偏差，對(duì)私募機(jī)構(gòu)和融資項(xiàng)目了解不充分，對(duì)信息披露監(jiān)督較少，剛性兌付預(yù)期根深蒂固，私募投資者的不成熟也給違法違規(guī)行為以可乘之機(jī)。

　　因此，嚴(yán)厲打擊非法集資的“偽私募”，切實(shí)保護(hù)人民群眾財(cái)產(chǎn)安全，維護(hù)社會(huì)大局穩(wěn)定，不僅需要監(jiān)管部門、公檢法部門加強(qiáng)監(jiān)管和執(zhí)法行動(dòng)，也需要強(qiáng)化宣傳教育，營造“賣者有責(zé)、買者自負(fù)”的理性投資文化，提高人民群眾風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和自我保護(hù)能力；更有賴于人民群眾煉就“火眼金睛”，辨真?zhèn)?、識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、不參與、敢揭發(fā)，實(shí)現(xiàn)全社會(huì)、全行業(yè)、全生態(tài)鏈對(duì)“偽私募”的聯(lián)防共治，消除“偽私募”生存的社會(huì)土壤，讓其無所遁形，使其成為“無源之水、無本之木”。

　　“偽私募”有哪些特點(diǎn)

　　公開募集。通過公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、短信、微信、博客、電子郵件等方式向不特定對(duì)象宣傳推介。沒有投資者適當(dāng)性管理制度，向非合格投資者募集資金。

　　保本保息。虛構(gòu)或夸大投資項(xiàng)目，以投資標(biāo)的大股東個(gè)人擔(dān)保、投資標(biāo)的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)擔(dān)保等方式，承諾給予投資者保本、承諾給予投資者固定收益、承諾定期付息等。

　　名基實(shí)貸。沒有主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，約定由基金管理人關(guān)聯(lián)方、投資標(biāo)的大股東或關(guān)聯(lián)方溢價(jià)回購，從而達(dá)到變相從事放貸業(yè)務(wù)的目的。

　　未到協(xié)會(huì)備案。以私募基金名義宣傳、募集，但并未到基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理產(chǎn)品備案手續(xù)。

　　“登記備案”有哪些不得不說的事兒

　　當(dāng)前，不法分子利用部分私募基金投資者不能正確區(qū)分“登記備案”與“行政許可”的區(qū)別，通過在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記并備案少量產(chǎn)品或虛報(bào)信息騙取登記備案，以此為幌子，向投資者鼓吹屬于持牌金融機(jī)構(gòu)，虛構(gòu)項(xiàng)目誘騙投資者，大量募集資金后挪為己用，給社會(huì)造成極大危害。

　　在深圳，2016年底，監(jiān)管部門陸續(xù)收到對(duì)A公司的舉報(bào)，涉及該公司6只產(chǎn)品、30余名投資人，金額合計(jì)1090萬元。監(jiān)管核查發(fā)現(xiàn)A公司在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案4只產(chǎn)品，但舉報(bào)人購買的私募基金產(chǎn)品均為未備案產(chǎn)品。對(duì)此，監(jiān)管部門立即開展深入核查，發(fā)現(xiàn)公司實(shí)際募集規(guī)?？赡苁瞧鋫浒敢?guī)模的80倍，立即向深圳公安部門進(jìn)行了案件線索移送。A公司屬于典型的“備少募多”，利用登記備案不當(dāng)增信從事違法犯罪行為。

　　在四川，不法分子手段更加惡劣。B公司在其管理的a私募基金3名投資者投資款未實(shí)際出資或僅部分出資的情況下，通過偽造銀行繳款憑證，作為上述3名投資者足額繳納出資的依據(jù)，上傳至基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案信息系統(tǒng)，騙取完成基金備案。B公司作為私募基金管理人，動(dòng)機(jī)不純，偽造金融票據(jù)，欺騙監(jiān)管部門，逃避監(jiān)管，為公司借私募基金名義募集資金、挪用侵占基金財(cái)產(chǎn)提供便利。

　　在云南，C公司在基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)登記成為私募基金管理人，并備案一只數(shù)百萬元規(guī)模的私募證券投資基金產(chǎn)品。該私募機(jī)構(gòu)取得《私募投資基金管理人登記證明》和《私募投資基金備案證明》后，將其放大后擺放在公司經(jīng)營場所的顯著位置，多次用于公開宣傳和推介，并聲稱C公司是經(jīng)過審批的私募基金機(jī)構(gòu)。

　　現(xiàn)實(shí)中，一些動(dòng)機(jī)不純的私募機(jī)構(gòu)往往通過虛報(bào)信息騙取登記備案、先備后募、備少募多等各種手段，利用投資者對(duì)“登記備案”法律屬性的誤解，不當(dāng)增信，達(dá)到自己不可告人的目的，極具欺騙性。

　　因此，投資者投資私募基金，要切記：多一分學(xué)習(xí)，多一分保障，做到明規(guī)則、識(shí)風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于“登記備案”，你至少應(yīng)該了解以下幾個(gè)方面：

　　一是“登記備案”不是“行政審批”，管理人宣傳私募機(jī)構(gòu)是證監(jiān)會(huì)或基金業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)的正規(guī)持牌金融機(jī)構(gòu)，私募基金是經(jīng)過審批的投資產(chǎn)品，屬于誤導(dǎo)投資者，莫輕信。

　　二是私募基金登記備案不構(gòu)成對(duì)私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可；不作為對(duì)基金財(cái)產(chǎn)安全的保證。私募基金管理人利用投資者的認(rèn)識(shí)偏差，宣傳中將登記備案等同于行政審批，利用備案信息自我增信是對(duì)監(jiān)管部門的變相“綁架”，是對(duì)投資者的嚴(yán)重誤導(dǎo)。

　　三是各類私募基金管理人均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)登記，各類私募基金募集完畢，均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理備案手續(xù)。投資者要及時(shí)登錄基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站（www.amac.org.cn）查詢所購買的私募基金的備案情況，核實(shí)信息是否準(zhǔn)確一致。否則，應(yīng)及時(shí)向基金業(yè)協(xié)會(huì)或監(jiān)管部門反映。（證監(jiān)會(huì)供稿）