隨著公募基金二季報的陸續(xù)披露，基金管理人在今年第二季度中的操盤路徑也隨之浮出水面。據(jù)了解，今年六月發(fā)生的市場震蕩令很多基金管理人始料未及，其所管理的基金也發(fā)生了凈值大幅回撤的現(xiàn)象，甚至聲稱收益較為穩(wěn)定的量化投資基金也不能免俗。

　　據(jù)近期披露的華富量子生命力第二季度報告資料顯示，該基金在第二季度中凈值增長4.42%，跑輸業(yè)績比較基準收益率。而據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者了解，這并非華富基金旗下唯一一只跑輸業(yè)績比較基準的基金，二季度中，該公司旗下的3只股基攜手跑輸業(yè)績比較基準。

　　業(yè)績比較基準之惑

　　據(jù)天天基金網(wǎng)資料顯示，目前華富基金旗下共有4只股票型基金，其中包括2只主動型股票基金以及2只被動型指數(shù)基金。據(jù)此前公布的公募基金二季報顯示，這4只基金中有3只跑輸業(yè)績比較基準。

　　具體來看，兩只主動管理型股票基金分別為華富量子生命力以及華富成長趨勢。據(jù)華富量子生命力近期公布的第二季度報告顯示，該基金在報告期內(nèi)實現(xiàn)正回報，凈值增長率為4.42%。然而同期這只基金的業(yè)績比較基準的收益率卻為8.73%，這意味著在今年第二季度中，華富量子生命力跑輸業(yè)績比較基準逾4個百分點。無獨有偶，華富基金旗下的另一只主動管理型股票基金同樣表現(xiàn)難盡人意。在今年第二季度中，華富成長趨勢凈值上漲7.14%，跑輸業(yè)績比較基準收益率逾2個百分點。

　　從絕對收益來看，華富基金旗下的兩只主動型股票基金雖在二季度中凈值均有所上漲，但在當時股票市場快速上漲的背景下仍然沒有能表現(xiàn)出優(yōu)勢。據(jù)天天基金網(wǎng)資料顯示，在今年4月1日至6月30日期間，超過半數(shù)有可比較數(shù)據(jù)的股票型基金凈值漲幅超過10%，而華富基金旗下的兩只主動管理型股票基金均未能列入其中。

　　此外，華富基金旗下的一只指數(shù)型基金華富中小板指數(shù)增強同樣沒能跑贏業(yè)績比較基準。

　　今年二季度中，華富基金旗下的4只股票型基金全部遭到凈贖回。具體來看，華富量子生命力的基金份額總數(shù)在比起今年第一季度末縮水了19.97%；華富成長趨勢總份額減少27.44%；華富中小板指數(shù)增強份額縮水17.43%；指數(shù)型基金華富中證100總份額減少31.34%。

　　華富量子生命力的煩惱

　　從華富基金旗下跑輸業(yè)績比較基準幅度較大的華富量子生命力來看，這只基金在二季度末持有的十大重倉股名單中實際上不乏牛股，截止二季度末，華富量子生命力持有的十大重倉股包括華昌達、合眾思壯、東方財富、神州高鐵、星網(wǎng)銳捷、奧瑞金、三六五網(wǎng)、隆鑫通用、百聯(lián)股份以及博騰股份。

　　在剛剛過去的二季度中，除了大牛股東方財富在此期間實現(xiàn)翻倍外，合眾思壯、奧瑞金以及隆鑫通用等股票均有良好表現(xiàn)。然而，這些股票價格的增長卻似乎對華富量子生命力的業(yè)績增長貢獻甚微。

　　對于這種現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士指出量化投資產(chǎn)品持股分散度比較高，單個股票的占比都不高。從正面來看，這種投資策略能夠有效規(guī)避風險，但同時個股漲幅對基金凈值的貢獻率也就相應降低。

　　正如上述人士所言，二季報顯示，該基金持有單個股票的占比都相對較低。除了目前正處于停牌期的華昌達以及合眾思壯外，華富量子生命力所重倉持有的其他個股所占凈值比例均在4%之下。

　　不過，華富量子生命力規(guī)避風險的能力似乎并不突出。據(jù)了解，在6月26日至6月29日期間，這只基金連續(xù)兩個交易日大跌，兩天中跌幅超過16%，超過同期上漲指數(shù)、深證成指以及創(chuàng)業(yè)板指跌幅。如果將時間拉長至近一個月，這只基金的抗跌能力同樣表現(xiàn)并不突出。截至7月21日，華富量子生命力近一個月中跌22.52%，超過同類基金平均值。

　　值得注意的是，此次并非華富量子生命力首次跑輸業(yè)績比較基準。中國經(jīng)濟網(wǎng)記者查閱該基金此前公布的2014年年報發(fā)現(xiàn)，在2014年中，該基金雖實現(xiàn)盈利18.89%，但仍跑輸業(yè)績比較基準收益率逾21個百分點。截止去年年底，在過去三年，華富量子生命力份額凈值增長率為15.80%，而同期其業(yè)績比較基準收益率為41.97%。