股市低迷，分級A類基金有望迎來下折潮。不僅如此，較高折價率和隱含收益率也讓分級A備受市場青睞。分級A板塊周一大漲，其中中證500A大漲6.68%。

　　早在上周，高鐵A、轉(zhuǎn)債A、TMTA等紛紛觸發(fā)下折，并在市場低迷之際，獲得了超額收益?！半m然有反復(fù)，但是市場資金仍獲得了正反饋?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券分析師張崎表示。

　　受到提振，本周市場資金開始涌入該板塊。

　　由于周一大盤受到利好大幅度高開，存量資金紛紛選擇套現(xiàn)，市場情緒備受打擊。多只行業(yè)和主題分級基金所追蹤指數(shù)大幅下挫。

　　一般而言，B類基金凈值會較指數(shù)出現(xiàn)加速下滑情況，從而快速接近下折閾值。

　　據(jù)統(tǒng)計，在周一大跌后，接近下折分級A類數(shù)據(jù)在迅速擴(kuò)圍?！吧现?，假設(shè)母基金再跌10%，會觸發(fā)下折的分級A數(shù)目寥寥，不過周一收盤后，這一數(shù)據(jù)大幅擴(kuò)容?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601377/" target="_blank" title="興業(yè)證券 601377">興業(yè)證券分析師左大勇表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，一帶一路A、傳媒業(yè)A、醫(yī)療A、轉(zhuǎn)債優(yōu)先、傳媒A級等17只分級A類產(chǎn)品將在母基金跌幅超10%時觸發(fā)下折。下折意味著，分級A可以提前兌現(xiàn)此前的高折價率，并且通過重新配對，獲得母基金。

　　而分級A獲得下折收益將由其折價率和獲配的母基金份額來確定。據(jù)靜態(tài)測算，17只分級A類觸發(fā)下折的收益最小在3%，最大為14%。

　　“不過，由于市場寬幅震蕩，真實收益率將視市場波動而定。”左大勇表示。

　　從另外一個層面看，分級A固定收益屬性也正在顯現(xiàn)。

　　“目前股市單邊上漲結(jié)束，回歸常態(tài)，市場情緒漸趨謹(jǐn)慎，這也促使分級A正在走上價值回歸之路?！弊蟠笥卤硎?。

　　據(jù)測算，當(dāng)前分級A隱含收益率仍在6.5%左右，明顯超出普通的中長期高等級信用債。此外，風(fēng)險偏好下降的過程中，分級A折價仍有修復(fù)空間?！岸鳬PO暫停也會釋放一些資金配置其他固定收益資產(chǎn)，利好分級A。”張崎補(bǔ)充道。

　　不過，經(jīng)歷大漲后，分級A也應(yīng)注意大盤暴漲的可能。

　　“一旦市場逆轉(zhuǎn)大漲，分級A下折期權(quán)價值萎縮，博弈資金也會承受較大風(fēng)險?！睆埰楸硎?。