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2025年01月04日 星期六

前海開源基金：調(diào)整仍未結(jié)束“抄底”仍需謹(jǐn)慎

　　市場(chǎng)今日大幅下跌，上證綜指下跌3.46%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.23%，中信一級(jí)所有行業(yè)全部收跌，兩市僅有不到370只股票上漲。前海開源基金認(rèn)為：昨日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定取消銀行存貸比上限，部分投資者解讀為銀行可釋放更多流動(dòng)性的利好消息，但從實(shí)質(zhì)影響來(lái)看，截止1季度末商業(yè)銀行存貸比僅為65.7%，距離75%監(jiān)管紅線尚遠(yuǎn)，且當(dāng)前銀行信貸的有效需求較低，取消存貸比并不能改善當(dāng)前信貸環(huán)境，反而使得市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)預(yù)期有所延后；今日央行公開市場(chǎng)進(jìn)行350億元逆回購(gòu)，市場(chǎng)平穩(wěn)度過(guò)半年末時(shí)點(diǎn)已無(wú)擔(dān)憂。兩項(xiàng)措施疊加資金面短期重回寬松，央行再次降準(zhǔn)已非必須，市場(chǎng)之前預(yù)期面臨被打破格局，投資者情緒面臨再次轉(zhuǎn)向。

　　上周五市場(chǎng)大幅下跌后，前海開源基金便強(qiáng)調(diào)短期即便出現(xiàn)超跌反彈，也不建議此時(shí)大幅“抄底”，在新股發(fā)行節(jié)奏加快以及監(jiān)管政策趨緊的情況下，資金面已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，短期調(diào)整的壓力仍然存在。同時(shí)從本周二四大報(bào)頭版頭條同時(shí)發(fā)聲力挺A股后市來(lái)看，監(jiān)管層對(duì)于轉(zhuǎn)型牛、改革牛的期望并未轉(zhuǎn)變，本輪牛市大的邏輯依然沒有破壞，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整有利于后市健康發(fā)展。

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