市場表現(xiàn)

　　受國泰君安等新股申購、新兩融管理辦法征求意見等影響，上周市場出現(xiàn)暴跌，各大指數(shù)全線跳水。其中，滬指創(chuàng)下7年來最大單周跌幅，失守4500點；創(chuàng)業(yè)板同樣重挫下跌，跳水逼近3300點。截至收盤，上證綜指下跌13.32%、深證成指下跌13.11%、滬深300指下跌13.08%、中小板指下跌14.36%、創(chuàng)業(yè)板指下跌14.99%。

　　展望本周，我們認(rèn)為市場在經(jīng)過大幅下跌之后，存在階段性反彈需求。原因如下：今年以來大盤漲幅巨大，特別是創(chuàng)業(yè)板最高漲幅更是高達(dá)170%，且一直沒有像樣的回調(diào)，上周的暴跌是對今年來巨大漲幅的一次修正。二是此階段的驅(qū)動力主要來自于無風(fēng)險利率的下降和業(yè)績的改善，市場將進(jìn)入新平衡的階段，從而促使極端化估值回歸，寬幅震蕩將成為常態(tài)。三是管理層意在引導(dǎo)慢牛行情，適度降溫，而非打壓，從而促進(jìn)市場長期穩(wěn)健的發(fā)展。四是從技術(shù)面看，下方有長期均線的支撐，震蕩指標(biāo)也從風(fēng)險區(qū)回到了中樞區(qū)，短期有反彈的需求。五是打新資金將在本周陸續(xù)回流市場，其中周三是資金回流高峰，止跌反彈的可能性較大。

　　投資熱點

　　普跌格局，權(quán)重股重挫，題材股全線暴跌。盤面上，各大板塊全線飄綠。其中，建筑、通信、機(jī)械、電氣設(shè)備領(lǐng)跌，跌幅均超過15%；傳媒和計算機(jī)的跌幅也超過14%；而鋼鐵、公用事業(yè)、輕工制造相對抗跌，但跌幅也接近10%。題材方面，智慧農(nóng)業(yè)、智能交通、3D打印以18%的跌幅領(lǐng)跌概念板塊；國企改革跌幅最小。

　　行業(yè)和個股的投資機(jī)會：此階段市場關(guān)注重點將轉(zhuǎn)為基本面的提升，行業(yè)熱點將由普漲格局轉(zhuǎn)為大面積分化的輪動上漲。建議關(guān)注三條主線和國企改革主題：(1)政策風(fēng)口下的周期藍(lán)籌：金融、地產(chǎn)、建筑、交運等周期性板塊。(2)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與實體創(chuàng)新浪潮下的成長：互聯(lián)網(wǎng)+、工業(yè)4.0 與軍工，分別布局能源互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，智能機(jī)器人、數(shù)字信息化及軍工類資產(chǎn)。(3)基于牛市交易特征的滯漲板塊補漲機(jī)會：食品、銀行與部分資源。此外，下半年可能是國企改革最大的投資窗口，重點關(guān)注地方國資資產(chǎn)證券化(挖掘未上市資產(chǎn)規(guī)模大質(zhì)量好的國資)、央企整合重組(軍工、船舶以及核電系等)，以及股權(quán)激勵的試點。

　　操作建議

　　考慮到震蕩風(fēng)險逐漸加大，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險加劇，建議投資者理性對待市場走勢，盡量低吸而不要追高，采取定投或分批的方式買入。

　　建議高風(fēng)險偏好投資者在短期內(nèi)順勢而為，維持30%-50%左右權(quán)益類基金配置比例；中低風(fēng)險偏好投資者應(yīng)警惕市場的調(diào)整風(fēng)險，逢高逐漸減倉，維持20%-30%左右權(quán)益類基金配置比例。

　　權(quán)益類基金方面，建議投資者重點關(guān)注藍(lán)籌風(fēng)格基金，目前估值安全邊際較高，具有較好的階段性配置價值。具體可以關(guān)注以下三類產(chǎn)品：1)重倉個股屬于估值較低、有政策托底、前期滯漲的價值型基金；2)精選個股、看重成長質(zhì)量和競爭優(yōu)勢的均衡配置型基金。3)主題方面?zhèn)戎厥芤嬲叩膰蟾母锇鍓K和基建板塊的基金。

　　推薦基金

　　上周我們主推的是“旅游寶”，生活理財產(chǎn)品。這些基金是我們綜合了估值、政策、業(yè)績等因素，從一路財富的量化基金池中優(yōu)選出來的，適合做中長線投資，因此投資者可以逢低繼續(xù)跟進(jìn)。本周我們推薦的是“小寶貝”。

　　該款基金投資推薦可組合購買和單支購買，以兒童產(chǎn)業(yè)為主，在投資的同時，進(jìn)一步關(guān)心孩子，每一道程序都在自己的把握之中，每一款產(chǎn)品都了如指掌。對于孩子，不一定給TA最好的，但一定要給最信賴的，從現(xiàn)在開始，讓每一次關(guān)懷都看得見。這一次，我們不比起跑線，不比才藝，不比最強大腦，我們只比關(guān)愛！