盡管最近一段時(shí)間A股中的各主要股指震蕩劇烈，但這似乎依然改變不了投資者對(duì)牛市還將延續(xù)的預(yù)期，為了在此輪行情中獲得更多收益，越來(lái)越多的基民對(duì)分級(jí)基金當(dāng)中的B份額表現(xiàn)出了熱衷，而基金公司為了擴(kuò)大規(guī)模也盡可能的投其所好，猛發(fā)分級(jí)類(lèi)相關(guān)產(chǎn)品。

　　分級(jí)基金規(guī)模暴漲

　　股市火爆，公募大漲，特別是分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額的賺錢(qián)效應(yīng)尤為顯著。今年以來(lái)已有41只基金凈值翻番。其中，富國(guó)創(chuàng)業(yè)板B以343.74%的漲幅，在上述所有基金中領(lǐng)跑，緊隨其后的是鵬華傳媒分級(jí)B、信誠(chéng)中證TMT 產(chǎn)業(yè)主題B，同期漲幅也分別達(dá)到311.33%、300.11%。此外，信息B、富國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)B、申萬(wàn)軍工B、富國(guó)軍工B、鵬華國(guó)防B等基金，今年以來(lái)也有不俗表現(xiàn)，同期漲幅都在200%以上。而巨大的賺錢(qián)效應(yīng)在牛市的預(yù)期下又使其市場(chǎng)規(guī)模急劇增長(zhǎng)，目前分級(jí)基金已經(jīng)正式進(jìn)入“百基時(shí)代”。

　　據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至6月11日，全部分級(jí)基金整體份額規(guī)模高達(dá)4467.75億份，其中，近九成為股票分級(jí)基金，份額規(guī)模達(dá)3986.47億份。較去年年底，股票分級(jí)基金的份額規(guī)模增長(zhǎng)了1.92倍。

　　在剛剛過(guò)去的5月份分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)規(guī)模出現(xiàn)加速增長(zhǎng)，單月場(chǎng)內(nèi)規(guī)模暴增四成。其中富國(guó)基金場(chǎng)內(nèi)規(guī)模超過(guò)500億元大關(guān)，市場(chǎng)占有率達(dá)20%，成為業(yè)內(nèi)首家場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外規(guī)模合計(jì)超千億元的基金公司。

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，6月份分級(jí)基金再度迎來(lái)井噴，僅6月5日一天上市的分級(jí)基金數(shù)量即達(dá)到5只。本周以來(lái)，又有6只分級(jí)基金上市交易。

　　雖然分級(jí)基金市場(chǎng)在近兩個(gè)月以來(lái)增長(zhǎng)迅猛，但由于多數(shù)基金公司在這一領(lǐng)域布局較晚規(guī)模普遍較小，幾大基金公司占據(jù)了市場(chǎng)的大多數(shù)份額。其中，申萬(wàn)菱信基金和富國(guó)基金5月底分級(jí)基金子份額市值雙雙超過(guò)500億元大關(guān)，達(dá)到534.92億元和512.01億元，市場(chǎng)占有率均在20%；鵬華基金旗下分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)子份額市值規(guī)模接近400億元，排名第三；國(guó)泰基金以301億元排名第四。這四大公司顯然占據(jù)了較好的分級(jí)基金先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　新華基金李會(huì)忠表示，分級(jí)基金對(duì)牛市最重要的意義在于，利用杠桿效應(yīng)，B份額為激進(jìn)型投資者提供了博取超額收益的工具。

　　基民熱衷杠桿投資

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，本月上市的11只分級(jí)基金子份額合計(jì)規(guī)模為83.44億份，個(gè)人投資者持有份額達(dá)到64.21億份，個(gè)人持有比例達(dá)到77%。其中，有5只分級(jí)基金個(gè)人占比超過(guò)八成。

　　規(guī)模最大的易方達(dá)并購(gòu)重組分級(jí)A份額和B份額上市規(guī)模為24.63億份，個(gè)人投資者占比高達(dá)91.55%。而另一只規(guī)模較大的分級(jí)基金長(zhǎng)盛中證申萬(wàn)一帶一路分級(jí)上市規(guī)模為4.44億份，個(gè)人持有比例更是達(dá)到98.76%。究其原因，主要是因?yàn)橄啾绕谥负腿谫Y交易，門(mén)檻較低的分級(jí)基金B(yǎng)份額是普通投資者最便利的杠桿投資工具。

　　有機(jī)構(gòu)分析人士就對(duì)記者表示，數(shù)據(jù)顯示，B份額持有人戶(hù)數(shù)較多，持有人結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，最大比例是個(gè)人投資者。當(dāng)今A股市場(chǎng)上個(gè)人投資者投機(jī)心理一定程度上存在，選擇B份額更多是為了博弈，希望在短期內(nèi)博得一個(gè)較高的收益。這也使得B份額會(huì)被更加頻繁地交易，價(jià)格變化較大，始終保持有一定的溢價(jià)率。

　　不過(guò)，專(zhuān)家同時(shí)提醒，上漲行情中投資者往往只看到杠桿所帶來(lái)的超額收益，而忽視了其背后的巨大風(fēng)險(xiǎn)。某基金研究人員表示，當(dāng)指數(shù)掉頭向下，帶著杠桿的投機(jī)盤(pán)、套利盤(pán)更會(huì)加速下行，比如在2014年12月9日股指掉頭向下時(shí)，200余個(gè)股封住跌停板，各路“B基金”首當(dāng)其沖。在此后的3個(gè)交易日里，“醫(yī)藥B”“環(huán)保B”“軍工B”等連續(xù)跌停，很多之前跟風(fēng)投機(jī)的股民在坐完“過(guò)山車(chē)”之后，損失慘重。

　　專(zhuān)家指出，所有分級(jí)基金中的B份額都是沖動(dòng)型基金，跟蹤的指數(shù)大漲時(shí)，它們會(huì)飆升過(guò)頭，盤(pán)中超過(guò)規(guī)定杠桿的情況屢見(jiàn)不鮮。所以，對(duì)于這種特性的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，最好的投資原則就是：大漲大賣(mài)，大跌大買(mǎi)。