在匯添富因集中持股備受質(zhì)疑后，另一家基金公司也遭遇同樣問(wèn)題。

　　華商基金旗下三只基金集中持有創(chuàng)業(yè)板公司京天利23.5%的股份，京天利上市8個(gè)月，從11.19元的發(fā)行價(jià)上漲到如今的246元。但最近這家公司陷入一場(chǎng)“收購(gòu)騙局”的質(zhì)疑。

　　有報(bào)道稱，京天利以轉(zhuǎn)型“互聯(lián)網(wǎng)+保險(xiǎn)”的名義，用8000多萬(wàn)元的募集資金收購(gòu)了一家自己上市前作價(jià)1200萬(wàn)元賣掉的公司。5月19日京天利開盤后一度跌停。

　　雖然此后京天利發(fā)布公告，否認(rèn)存在收購(gòu)騙局，但傳聞對(duì)其股價(jià)依舊帶來(lái)了影響。截至昨天的11個(gè)交易日中，7個(gè)交易日下跌，從282.56元調(diào)整到昨天的246.6元，下跌12.73%。

　　華商系基金壓力陡增，若按照一季度的倉(cāng)位計(jì)算，華商系的三只基金市值已蒸發(fā)1.69億元。華商基金對(duì)新京報(bào)記者表示，“對(duì)個(gè)股不做評(píng)價(jià)”，而是否已經(jīng)調(diào)倉(cāng)減持京天利，目前是“非公開信息”。

　　一季度大舉加倉(cāng)京天利

　　一季度華商系三只基金買入近300萬(wàn)股京天利，“收購(gòu)門”影響股價(jià)，華商系基金壓力陡增。

　　5月19日，創(chuàng)業(yè)板牛股京天利遭當(dāng)頭棒喝。

　　媒體報(bào)道京天利“涉嫌虛假信息披露”，稱京天利在今年1月以8239.14萬(wàn)元作價(jià)收購(gòu)上海譽(yù)好80%的股權(quán)，其中的8055.68萬(wàn)元系從募集資金變更用途而來(lái)。而此變更距京天利上市僅3個(gè)月，也就是三個(gè)月前剛披露的一些募投項(xiàng)目就被停掉，而其資金被用來(lái)收購(gòu)。

　　“驚天騙局”、“內(nèi)幕交易”的質(zhì)疑聲襲來(lái)。受此消息影響，京天利股價(jià)一度跌停。5月20日公司公告回應(yīng)，不過(guò)其澄清公告依舊澄而不清。京天利背后的機(jī)構(gòu)投資者也受到牽連。

　　根據(jù)一季報(bào)統(tǒng)計(jì)，京天利的流通股股東機(jī)構(gòu)云集，有包括基金、信托和保險(xiǎn)股在內(nèi)的19家機(jī)構(gòu)，其中，基金占流通股的比例超過(guò)40%，以華商基金持股最多。

　　一季度華商基金旗下華商盛世成長(zhǎng)、華商價(jià)值精選和華商創(chuàng)新成長(zhǎng)三只基金共買入近300萬(wàn)股，占流通股的比例由2014年末的8.75%上升到2015年一季度末的23.5%。

　　京天利收購(gòu)門影響到其股價(jià)，從傳聞開始到昨天的11個(gè)交易日中，7個(gè)交易日下跌，從282.56元調(diào)整到昨天的246.6元，下跌12.73%。

　　華商系基金壓力陡增，若按照一季度的倉(cāng)位計(jì)算，華商系的三只基金市值已蒸發(fā)1.69億元。不過(guò)也有基金人士指出，這只是按照一季度倉(cāng)位的推算，二季度華商系應(yīng)該是有調(diào)倉(cāng)的，實(shí)際情況二季報(bào)發(fā)布之后才能更清楚。

　　值得注意的是，雖然京天利股價(jià)出現(xiàn)下跌，但華商系三只基金的基金凈值并沒(méi)有出現(xiàn)明顯下滑，業(yè)內(nèi)人士分析，華商系或已減倉(cāng)。

　　對(duì)此，華商基金對(duì)新京報(bào)記者表示，“對(duì)個(gè)股不做評(píng)價(jià)”，而是否已經(jīng)調(diào)倉(cāng)減持京天利，目前是“非公開信息”。

　　數(shù)據(jù)顯示，華商系在今年一季度大舉加倉(cāng)京天利，其在華商系這三只基金的占比均在前四名。

　　華商盛世成長(zhǎng)持有京天利股份占凈資產(chǎn)比為5.69%，位列第四位，在一季度增持186.81萬(wàn)股，而其他前三的股票恒生電子、宜華健康、華錄百納均遭到華商系的減持。

　　華商價(jià)值精選，持有京天利股份占凈資產(chǎn)比為5.37%，位列第二，當(dāng)季增持69.82萬(wàn)股。2014年3月新成立的華商創(chuàng)新成長(zhǎng)基金，在一季度則是在全面加倉(cāng)，京天利占凈資產(chǎn)比4.46%，一季度增持38.88萬(wàn)股。

　　 三只基金系同一基金經(jīng)理

　　華商系三只重倉(cāng)京天利的基金基金經(jīng)理均為劉宏。

　　一家基金公司對(duì)一只小盤股流通盤的高比例持有，其買賣可能造成個(gè)股大幅波動(dòng)，從而影響市場(chǎng)競(jìng)價(jià)機(jī)制，影響交易價(jià)格的公正性，而華商系三只重倉(cāng)京天利的基金經(jīng)理系同一人，均為劉宏。

　　“三只基金都是由一人操盤，同一個(gè)基金經(jīng)理看好的股票自然是比較雷同的，風(fēng)險(xiǎn)比較集中?！币晃换鹑耸勘硎?。

　　從履歷看，劉宏應(yīng)該對(duì)京天利原來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)有比較深入的了解。劉宏現(xiàn)任華商基金投資管理部副總經(jīng)理，2002年-2007年在中國(guó)移動(dòng)任職，2008年4月加入華商基金。而京天利在轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)之前，主營(yíng)業(yè)務(wù)是與電信運(yùn)營(yíng)商合作，協(xié)助集團(tuán)客戶——如證券公司，向其終端客戶發(fā)送短信、彩信。

　　劉宏此前在接受媒體采訪時(shí)曾透露，在去年三季度就開始布局上述互聯(lián)網(wǎng)品種，當(dāng)時(shí)阿里上市，他們就對(duì)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行了系統(tǒng)地學(xué)習(xí)和思考，后來(lái)選中了非?？春玫娜齻€(gè)方向：互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)和移動(dòng)醫(yī)療。

　　在劉宏所管理的三只基金中，恒生電子、宜華健康、樂(lè)普醫(yī)療等都在其重倉(cāng)之列?！盎ヂ?lián)網(wǎng)泡沫當(dāng)然存在，但有其合理性，因此不必過(guò)于懼怕，只要是優(yōu)質(zhì)的行業(yè)和企業(yè)，必定會(huì)有更多的資金、資源向它們傾斜。”今年3月份，劉宏曾表達(dá)過(guò)他對(duì)互聯(lián)網(wǎng)泡沫的看法。彼時(shí)，京天利股價(jià)尚在160元以下。

　　記者翻看華商基金資料發(fā)現(xiàn)，一拖多的情況并不少見(jiàn)。華商基金發(fā)展十余年，目前僅剩一員老將，在2011年年底經(jīng)歷高管大“洗牌”，曾經(jīng)的“華商三劍客”僅余梁永強(qiáng)一員老將堅(jiān)守，孫建波、莊濤相繼出走。

　　這幾年華商基金基金經(jīng)理頻繁變動(dòng)，人均任職日期不足兩年。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，華商基金旗下現(xiàn)有24只基金，其中2位基金經(jīng)理“一拖三”，3位基金經(jīng)理“一拖四”。

　　基金業(yè)常見(jiàn)“一拖多”

　　基金經(jīng)理一拖多在基金業(yè)成為常態(tài)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，產(chǎn)品運(yùn)作高度同質(zhì)化，一旦看錯(cuò)方向，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

　　一位基金人士告訴記者，在如今公募基金奔私潮涌之際，這樣一拖多的基金經(jīng)理比比皆是?；旧厦课粡臉I(yè)年限超過(guò)兩年的基金經(jīng)理都是一拖多，上海多家基金公司的基金經(jīng)理甚至一拖八九。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，按主代碼口徑統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)有2220只公募基金，但公募基金經(jīng)理人數(shù)只有1086人，平均1人要管理超過(guò)2只基金?；鸾?jīng)理一拖多也成為常態(tài)，管理基金最多的經(jīng)理一人管理公募產(chǎn)品達(dá)到8只。按從業(yè)年限看，新基金經(jīng)理占了很大一部分，其中任基金經(jīng)理時(shí)間僅一年以內(nèi)的基金經(jīng)理占31%，四年以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的占28%，1-3年內(nèi)的占41%。

　　這樣一拖多的現(xiàn)狀，對(duì)公募行業(yè)來(lái)說(shuō)并不是件好事。一位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前私募基金迎來(lái)大發(fā)展機(jī)遇，預(yù)計(jì)到今年底，過(guò)百億的私募基金數(shù)量可望翻倍，未來(lái)也一定會(huì)出現(xiàn)千億以上的私募基金。如果基金經(jīng)理總是“一拖多”，就必然會(huì)出現(xiàn)同一基金旗下產(chǎn)品運(yùn)作高度同質(zhì)化，一旦看錯(cuò)方向，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

　　行業(yè)人士預(yù)測(cè)，目前還有200多只基金等待審批，其中不少基金仍是“互聯(lián)網(wǎng)+”方向的產(chǎn)品，到年底預(yù)計(jì)全年發(fā)行只數(shù)將超過(guò)1000只。

　　 相關(guān)

　　基金調(diào)倉(cāng) 創(chuàng)業(yè)板或遭減持

　　類似華商基金這樣，同一基金系扎堆一只股票的現(xiàn)象在今年尤為突出。匯添富5只基金扎堆安碩信息、易方達(dá)基金最愛(ài)全通教育、富國(guó)系基金占三六五網(wǎng)、寶盈系集中持股暴風(fēng)科技。

　　安碩信息、全通教育等被爆出基金集中持有的個(gè)股紛紛出現(xiàn)調(diào)整，在創(chuàng)業(yè)板迭創(chuàng)新高的情況下，從5月12日至6月2日，安碩信息股價(jià)下跌了22.8%，全通教育下跌15.6%，三六五網(wǎng)下跌12.6%。

　　5月21日，前海開源基金宣布，將對(duì)旗下基金投資創(chuàng)業(yè)板比例設(shè)限?；饘?duì)創(chuàng)業(yè)板的分歧已然開始，調(diào)倉(cāng)也正在進(jìn)行。

　　據(jù)德圣基金研究中心監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，偏股方向基金在過(guò)去一周小幅減倉(cāng)。

　　“匯添富、華商、易方達(dá)很有可能在二季度已經(jīng)調(diào)倉(cāng)，在這樣一個(gè)高價(jià)位出貨，基金公司肯定是賺到了，但不知道誰(shuí)是后來(lái)的接盤者?！鄙鲜龌鹑耸扛袊@道。

　　不過(guò)，相比私募基金追求絕對(duì)收益，公募追求的是相對(duì)收益，就是跑贏其他家基金就好。比如股票型基金，根據(jù)合同其股票倉(cāng)位就必須保持在80%以上，所以即使大盤大幅度調(diào)整，基金經(jīng)理想撤也沒(méi)法撤。

　　“大幅調(diào)倉(cāng)的可能性不大，局部小范圍的調(diào)整是有可能的，那些集中持股的基金未來(lái)將面臨更大壓力?！痹撊耸勘硎尽?