上周經(jīng)過(guò)快速的情緒積累，上證指數(shù)加速接近5000點(diǎn)后，很快出現(xiàn)巨幅震蕩。進(jìn)入本周，上證指數(shù)很快拉升，市場(chǎng)信心回升。大盤(pán)深度調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)巨幅反彈并創(chuàng)下新高，投資者資金的關(guān)注度仍然聚集在成長(zhǎng)性行業(yè)。

　　經(jīng)過(guò)上周的寬幅震蕩后，市場(chǎng)累積風(fēng)險(xiǎn)有所消化，投資者逐步重拾信心，A股上漲態(tài)勢(shì)仍未改變。從近日公布的PMI指數(shù)來(lái)看，5月官方制造業(yè)PMI微升0.1個(gè)百分點(diǎn)至50.2%，已經(jīng)站到榮枯線以上，這就意味著整體經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象，前期的政策作用已經(jīng)逐步體現(xiàn)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。此外，當(dāng)下資金面仍保持寬松狀態(tài)，這些因素都成為A股市場(chǎng)向好的動(dòng)能。

　　國(guó)金通用基金認(rèn)為，上周上證指數(shù)“深蹲”因素首先是來(lái)自資金層面的壓力。市場(chǎng)表現(xiàn)很大程度上取決于流動(dòng)性和杠桿資金情況，資金層面因素值得關(guān)注。上周央行對(duì)部分機(jī)構(gòu)進(jìn)行定向正回購(gòu)，總操作量逾千億元人民幣，央行此舉釋放貨幣緊縮信號(hào)，對(duì)短期流動(dòng)性產(chǎn)生影響，市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)資金面趨緊的預(yù)期。港交所消息披露顯示匯金減持工商銀行(5.20， -0.03， -0.57%)和建設(shè)銀行(6.68， -0.01， -0.15%)，弱化投資者信心，對(duì)金融股造成直接沖擊帶動(dòng)了整個(gè)指數(shù)暴跌。

　　早前上證指數(shù)從4400急速躍至接近5000點(diǎn)大關(guān)，在中間4500點(diǎn)附近調(diào)整時(shí)間極為短暫。市場(chǎng)過(guò)快上漲積累了市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，上周的巨幅下跌也是對(duì)早前快速拉升的回吐。

　　本周兩市將有23只新股集中發(fā)行，共計(jì)募集資金222.31億元，其中中國(guó)核電1家募集資金規(guī)模就達(dá)135.8億元。中核電估計(jì)凍結(jié)資金約4至6萬(wàn)億元，而整個(gè)市場(chǎng)估計(jì)凍結(jié)可能高達(dá)8萬(wàn)億元。雖然本輪“打新”凍結(jié)資金將遠(yuǎn)超前幾輪IPO，但目前來(lái)看，打新凍結(jié)資金對(duì)市場(chǎng)影響力相對(duì)有限。首先，一部分打新偏好的投資者將固定資金鎖定在打新股領(lǐng)域，其次，新股發(fā)行已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)，發(fā)行節(jié)奏趨于明顯，使得打新對(duì)整體資金面的影響呈弱化趨勢(shì)。

　　進(jìn)入6、7月份，國(guó)企改革將成為主題。近日廣州市國(guó)企改革方案出臺(tái)，央企重組改革也將陸續(xù)推進(jìn)，國(guó)企改革板塊值得持續(xù)關(guān)注。中期來(lái)看，如果早前政策對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生企穩(wěn)作用，目前漲幅尚不多的中游行業(yè)值得關(guān)注，我們看到，中游行業(yè)和經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較大，相對(duì)于其它行業(yè)處于價(jià)值洼地。創(chuàng)業(yè)板方面，中期來(lái)看分化會(huì)更為明顯，但成長(zhǎng)方向不變。市值較小，估值偏低的創(chuàng)業(yè)板公司仍有上漲空間，值得關(guān)注。