昨日上證指數(shù)繼續(xù)上漲，收3582點(diǎn)。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在牛市中持有分級(jí)基金B(yǎng)份額的部分投資者經(jīng)常能受益于杠桿效應(yīng)而收益不菲。近期來(lái)看，分級(jí)基金B(yǎng)類份額確實(shí)有出色表現(xiàn)。據(jù)了解，截至3月18日收盤(pán)，今年以來(lái)，11只分級(jí)B累計(jì)漲幅超過(guò)五成，其中同利B、鵬華信息B漲幅翻倍。

　　天弘同利B本輪奪冠

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者粗略計(jì)算，截至3月18日收盤(pán)，11只分級(jí)基金的基金B(yǎng)份額今年以來(lái)漲超50%。其中同利B成為今年以來(lái)上漲行情中的大贏家，漲幅翻倍。截至3月18日收盤(pán)，這只基金上漲164.23%。

　　鵬華信息B、信誠(chéng)TMT中證B今年以來(lái)同樣表現(xiàn)卓越。截至3月19日收盤(pán)，兩只基金在二級(jí)市場(chǎng)上分別上漲105.94%以及79.80%。此外，鵬華傳媒B、富國(guó)互聯(lián)網(wǎng)B、銀華800B等8只基金也均實(shí)現(xiàn)了超過(guò)五成的漲幅。

　　事實(shí)上，在去年第4季度的上漲行情中，帶有杠桿效應(yīng)的分級(jí)基金B(yǎng)份額就有喜人表現(xiàn)，部分分級(jí)B的持有者因此受益。而在今年大盤(pán)繼續(xù)震蕩上浮，分級(jí)B也再一次成為了資金流動(dòng)的方向。

　　投資者對(duì)于分級(jí)基金B(yǎng)份額的熱情正在高漲。上周數(shù)據(jù)顯示，分級(jí)基金B(yǎng)份額周合計(jì)成交額為222億元。而反觀此前出現(xiàn)單邊行情的時(shí)段，11月20日~26日，兩市分級(jí)基金B(yǎng)份額成交量為116.74億元，今年2月9日~13日，分級(jí)基金成交量為126.47億元。上周分級(jí)基金B(yǎng)份額的成交量分別較前兩個(gè)時(shí)期增加了87%及72.58%。

　　對(duì)此，有基金人士認(rèn)為這樣的情況并不難理解，在去年年末，已經(jīng)有越來(lái)越多的投資者了解了分級(jí)基金的操作方式。因此到行情來(lái)臨之際，很多投資者可能會(huì)更偏愛(ài)于帶有杠桿屬性的分級(jí)基金B(yǎng)份額。由于指數(shù)型分級(jí)基金的股票倉(cāng)位一直持續(xù)維持于較高水平，加上產(chǎn)品的高杠桿，在牛市來(lái)臨時(shí)，可以更為有效的把握投資契機(jī)。

　　專家提示謹(jǐn)慎追高

　　牛市中，分級(jí)基金上折的情形變得越來(lái)越常見(jiàn)。3月19日，鵬華中證800、申萬(wàn)菱信中證軍工指數(shù)以及富國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)均發(fā)布公告，稱已達(dá)到基金合同規(guī)定的不定期份額折算條件。此外，鵬華傳媒分級(jí)也發(fā)布了可能發(fā)生不定期份額折算的提示公告。

　　市場(chǎng)分析人士指出，當(dāng)分級(jí)基金出現(xiàn)上折預(yù)期時(shí)，投資者首先應(yīng)該判斷對(duì)相關(guān)板塊的后市預(yù)期。如果看好一只分級(jí)基金主要投資標(biāo)的的后市表現(xiàn)，也需避免在上折前追高買入高溢價(jià)的分級(jí)B。

　　問(wèn)理財(cái)首席分析師王子涵表示，由于投資者在上折之前購(gòu)買的分級(jí)基金B(yǎng)類份額是按市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買的，其價(jià)格往往存在溢價(jià)。而上折是按基金的凈值價(jià)格計(jì)算，上折之后，基金的溢價(jià)消失，所以在上折前追高買入分級(jí)B的投資者容易發(fā)生虧損。

　　分級(jí)基金B(yǎng)份額的上漲也帶動(dòng)了分級(jí)基金整體溢價(jià)率的上升。據(jù)分級(jí)基金網(wǎng)預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，截止3月18日收盤(pán)，呈整體溢價(jià)的分級(jí)基金數(shù)量超過(guò)20只，其中銀華中證800等權(quán)重指數(shù)增強(qiáng)、鵬華中證信息技術(shù)、銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)等9只分級(jí)基金整體溢價(jià)率超2%。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)分級(jí)基金出現(xiàn)整體溢價(jià)，套利機(jī)會(huì)也就隨之而來(lái)。

　　王子涵表示，分級(jí)基金有三種投資方式：?jiǎn)为?dú)買入分級(jí)基金A或B份額、買入母基金以及同時(shí)買入A、B份額。目前投資者可采用第二種方式，通過(guò)場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)出現(xiàn)整體溢價(jià)的分級(jí)基金母基金，當(dāng)日盲拆成A份額和B份額，并于T+1日在二級(jí)市場(chǎng)分別賣出實(shí)現(xiàn)套利。

　　同時(shí)，有基金人士提示，套利過(guò)程雖看似簡(jiǎn)單，但持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)以及交易費(fèi)用不容忽視，套利進(jìn)行過(guò)程中基金凈值的變化會(huì)為套利行為帶來(lái)不確定風(fēng)險(xiǎn)。