上周五李克強(qiáng)總理所作的兩會(huì)工作報(bào)告，數(shù)次提及“健康生活”。兩會(huì)提案中也多見與醫(yī)療健康有關(guān)的提案，而今年以來醫(yī)藥基金的漲幅領(lǐng)先市場，華商健康生活擬任基金經(jīng)理蔡建軍認(rèn)為，圍繞健康生活的投資主題將成為一個(gè)大鏈條：涉及節(jié)能、環(huán)保、旅游、醫(yī)藥、食品飲料、養(yǎng)老及娛樂等版塊，而隨著增量資金的持續(xù)流入，將小盤與大盤股對(duì)立的方法已不再適用。

　　大小盤均有行情

　　蔡建軍表示，2015年的市場資金面與2014年不同。首先，前兩年是存量資金博弈的市場，但是2014年年末的藍(lán)籌股行情使之變成增量資金市場。從這個(gè)角度來看，未來的證券市場將是一個(gè)平行的世界，股票不分大小，都存在投資機(jī)會(huì)。因此把小盤股與藍(lán)籌股，或是把成長股與周期股對(duì)立起來是不合理的。

　　其次，兩融、銀行結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品、民間配資使整個(gè)市場波動(dòng)幅度加大，資金來源的特點(diǎn)決定市場整體的波動(dòng)性。今年市場受杠桿因素?cái)_動(dòng)的可能性非常大。

　　最后，決定股市上漲主要看兩個(gè)因素，一個(gè)是流動(dòng)性，一個(gè)是業(yè)績。從業(yè)績的角度看，今年難以支撐市場大幅度上漲。剔除超大市值公司后，資本市場所有上市公司業(yè)績?cè)龇?%左右，相對(duì)于去年沒有明顯的提升。

　　從流動(dòng)性上看，除央行保持中性的貨幣政策外，注冊(cè)制的推進(jìn)意味著將有大量的上市公司可供投資，對(duì)于完善資本市場有非常大的標(biāo)志性意義，將會(huì)出現(xiàn)投資理念的碰撞，投資者結(jié)構(gòu)也會(huì)改變。更多的產(chǎn)業(yè)資本會(huì)進(jìn)入到資本市場里。

　　選股兼顧互聯(lián)網(wǎng)概念

　　“我們公司在成長股投資這一塊有自己獨(dú)到的東西，我們希望在別人比較熱鬧的時(shí)候，深入思考某些問題?！辈探ㄜ妼⒔】瞪畈鸾鉃楣?jié)能、環(huán)保，旅游，醫(yī)藥、食品飲料、養(yǎng)老、娛樂等不同的領(lǐng)域，并且將互聯(lián)網(wǎng)概念作為選股必要條件。

　　蔡建軍揭示，圍繞提高生活品質(zhì)的主題來投資，首先是要有一個(gè)優(yōu)美環(huán)境。而當(dāng)前的環(huán)境污染問題嚴(yán)重，在治理過程中存在投資機(jī)會(huì)；其次是生活用品方面，包括吃穿住行用，因此食品安全是必不可少的，不僅要安全還要健康有營養(yǎng)；在精神生活方面，旅游、娛樂同樣潛力巨大。最后是健康和養(yǎng)老領(lǐng)域，人口老齡化是趨勢(shì)，而人們對(duì)健康的需求已經(jīng)升溫。隨著醫(yī)改政策的推進(jìn)，在互聯(lián)網(wǎng)的幫助下將更加具有投資價(jià)值。

　　在健康領(lǐng)域，蔡建軍比較看好醫(yī)藥電商，包括網(wǎng)上咨詢、網(wǎng)上服務(wù)、健康管理等，另外也看好借助信息化手段提升醫(yī)療體系效率的相關(guān)概念股，包括醫(yī)療信息化、醫(yī)保費(fèi)用管理控制等。

　　蔡建軍透露，發(fā)掘成長空間比較巨大的行業(yè)要從每股收益(EPS)入手，站在市盈率的角度考慮問題。例如，環(huán)保板塊2015年平均市盈率水平是20多倍，若公司業(yè)務(wù)收入的增長在30%~40%間，那么20多倍的估值水平不算貴。如果第二年其業(yè)務(wù)還有類似的增長，估值將應(yīng)聲而降?！皟r(jià)值投資是賺業(yè)績成長的錢。這段時(shí)間已經(jīng)炒到火熱的互聯(lián)網(wǎng)板塊，最早的投資邏輯就是基于此。這些年，太多的基金投資集中在制造業(yè)、金融業(yè)、TMT等熱門板塊上，而以健康生活為主題的投資機(jī)會(huì)才剛剛開始?！辈探ㄜ娬f。