兩年的牛市，意外地讓公募基金巨頭們深陷危機(jī)之中—在2013年和2014年的權(quán)益類(lèi)基金和固定收益類(lèi)基金絕對(duì)收益排行榜中，包括華夏、南方以及嘉實(shí)等排名前列的基金公司均無(wú)一例外地落于末列，甚至接近末尾。

　　2013年和2014年兩年中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲超過(guò)6成，滬深300指數(shù)則上漲近4成。雖然，這讓遭受熊市折磨多年的基金公司獲得了正收益，但是，擁有豐富資源、規(guī)模排名前列的傳統(tǒng)公募巨頭們，卻反而嘗到了其中的苦澀。

　　海通證券近期發(fā)布的基金公司權(quán)益收益類(lèi)資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜顯示，在納入統(tǒng)計(jì)的70家基金公司中，南方基金最近兩年業(yè)績(jī)排名第48位；華夏基金和嘉實(shí)基金則分別排名42位和47位，而其規(guī)模排名均在前六。

　　“完全在意料之外，這些排名前10的傳統(tǒng)大型基金公司不但落榜前十，反而掉到了末尾?！币晃灰竽涿幕鸸靖邔痈袊@說(shuō)。

　　實(shí)際上，過(guò)去的兩年中，公募行業(yè)發(fā)生翻天覆地變化：曾經(jīng)取得成就的公募大佬紛紛轉(zhuǎn)型、潛行多年暴露出的老鼠倉(cāng)則導(dǎo)致人心惶惶。與此同時(shí)，各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入公募領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)從未如此激烈。如此，擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)大型基金公司究竟是如何迷失的？它們還能回到曾經(jīng)榮光的日子嗎？

　　南方基金：業(yè)績(jī)排名跌至48位

　　最富個(gè)性的公募基金大佬、帶領(lǐng)南方基金殺出重圍的南方基金前總經(jīng)理高良玉，或許并沒(méi)有想到：在其離職兩年后居然等來(lái)了久違的牛市，小股票大股票先后輪漲；他更沒(méi)有想到的或許是，南方基金盡管依然熱鬧，卻遭遇著規(guī)模排名和公司業(yè)績(jī)排名雙雙下滑的境地，尤其是關(guān)系公司聲譽(yù)的投資業(yè)績(jī)排名跌至末尾。

　　最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，南方基金管理資產(chǎn)規(guī)模（剔除聯(lián)接基金重復(fù)部分）為1952億元，盡管規(guī)模比2012年年底的1550億元增長(zhǎng)了400億元，但是規(guī)模排名卻從2012年年底的第4位下滑至第6位。

　　規(guī)模排名下滑的背后，則是南方基金規(guī)模增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公募行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的平均增長(zhǎng)速度，甚至不到公募行業(yè)資產(chǎn)平均增速的一半。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月底，95家基金公司管理的公募資產(chǎn)管理規(guī)模為4.54萬(wàn)億元，相比2012年年底的2.87萬(wàn)億元增加了1.63萬(wàn)億元，公募基金行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)幅度為56.8%，而南方基金同期的增幅僅為25.8%。

　　相比規(guī)模排名的下滑，更值得注意的是，其業(yè)績(jī)排名滑坡，作為一家排名前十的基金公司，南方基金近兩年的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品收益排名在70家基金公司中僅居48位。

　　換而言之，過(guò)去兩年中在權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的方面，所有基金公司中僅有22家基金公司的業(yè)績(jī)回報(bào)低于南方基金，這和南方基金規(guī)模超過(guò)80多家基金公司形成了鮮明的對(duì)比。如果說(shuō)規(guī)模排名下滑的影響主要和基金公司高層的業(yè)績(jī)考核相關(guān)，那么基金的投資業(yè)績(jī)則將直接影響投資者的收益，從而決定投資者是否繼續(xù)投資該公司的產(chǎn)品。

　　實(shí)際上，南方基金很長(zhǎng)的時(shí)間里都打上了高良玉的烙印，隨著這個(gè)靈魂人物的引退，此前搭建的強(qiáng)大團(tuán)隊(duì)也有所松動(dòng)。

　　2012年下半年，南方基金的現(xiàn)任總經(jīng)理?xiàng)钚∷梢远讲扉L(zhǎng)的身份進(jìn)入南方基金，被視為為高良玉的引退做鋪墊，進(jìn)入南方基金前楊小松是證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部副主任，2013年年初，高良玉正式辭任南方基金總經(jīng)理職務(wù)。

　　2013年小股票大漲，偏愛(ài)低估值藍(lán)籌的南方基金由此進(jìn)入了業(yè)績(jī)最差的一年，其權(quán)益類(lèi)基金絕對(duì)收益在70家基金公司中排名第58位（根據(jù)海通證券發(fā)布的基金公司業(yè)績(jī)排行榜），2014年年初，高良玉時(shí)代主要依仗的投資負(fù)責(zé)人邱國(guó)鷺辭任。對(duì)于邱國(guó)鷺的辭任，盡管南方基金對(duì)外表示“因?yàn)閭€(gè)人職業(yè)興趣”，但外界有說(shuō)法為2013年業(yè)績(jī)不佳而承擔(dān)責(zé)任。

　　邱國(guó)鷺是2008年高良玉從華爾街高薪聘任到南方基金。邱國(guó)鷺離開(kāi)后，南方基金的分設(shè)固定收益的投資總監(jiān)和權(quán)益投資總監(jiān)，分別由李海鵬和史博擔(dān)任。值得一提的是，在2013年年中，楊小松正式接任南方基金總經(jīng)理職位。

　　之后的2014年，市場(chǎng)風(fēng)格在下半年突然轉(zhuǎn)向了大盤(pán)藍(lán)籌股。但是南方基金的表現(xiàn)依然中規(guī)中矩，最終在2013年和2014年兩年的業(yè)績(jī)排名中位列第48位。

　　海通證券發(fā)布的基金公司權(quán)益和固定收益類(lèi)基金絕對(duì)收益排行榜顯示，南方基金不僅僅在權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)落后，在向來(lái)號(hào)稱(chēng)擁有優(yōu)勢(shì)的固定收益上，表現(xiàn)同樣令人失望。根據(jù)海通證券發(fā)布的排行榜，在最近兩年的固定收益類(lèi)基金絕對(duì)收益排名中，南方基金以18.74%的收益位列第34位，僅為第一名收益（48.91%）的1/3左右。

　　華夏基金：“老鼠窩”下的跌跌不休

　　衰落的傳統(tǒng)公募基金巨頭并非南方基金一家，曾經(jīng)連續(xù)7年公募基金業(yè)老大的華夏基金，在2014年進(jìn)入了加速的跌勢(shì)之中。

　　在2014年第三季度末時(shí)，華夏基金旗下權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品幾乎全軍覆沒(méi)，曾經(jīng)的明星產(chǎn)品華夏大盤(pán)甚至位居混合型基金最后一名。面對(duì)這樣一份業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，在某私下場(chǎng)合華夏基金內(nèi)部人士很不服氣地表示：“等今年（2014）年底再說(shuō)?！?

　　顯然，2014年年底華夏基金并沒(méi)有獲得翻身的機(jī)會(huì)。雖然依然坐穩(wěn)規(guī)模老二的位置，但是權(quán)益投資業(yè)績(jī)絕對(duì)收益排名卻名列倒數(shù)。

　　截至2014年年末，華夏基金以3100多億元的公募資產(chǎn)規(guī)模僅次于天弘基金。但和其資產(chǎn)規(guī)模排名形成強(qiáng)烈反差的是，華夏基金在基金公司2014年權(quán)益類(lèi)基金絕對(duì)收益排行榜中跌落到第59位，也就是70家基金公司中的倒數(shù)第11位，而在最近兩年的業(yè)績(jī)排名中則為第42位。

　　實(shí)際上除權(quán)益類(lèi)投資，華夏基金的固定收益類(lèi)產(chǎn)品同樣慘不忍睹。根據(jù)海通證券發(fā)布的固定收益類(lèi)基金絕對(duì)收益排行榜，在2014年中華夏基金在固定收益類(lèi)產(chǎn)品收益中排名第58位，而其最近兩年的排名則為第53位。

　　“曾經(jīng)在市場(chǎng)上取得認(rèn)可和聲望的核心投研人物，以及原有體系下的基金經(jīng)理紛紛離去，原有投研體系的坍塌不可避免，華夏基金的重構(gòu)尚未完成?！币晃婚L(zhǎng)期觀(guān)察華夏基金的分析人士指出。

　　資料顯示，自2012年靈魂人物、原總經(jīng)理范勇宏和王牌基金經(jīng)理王亞偉離職，推倒了第一張多米諾骨牌后，2013年以來(lái)，分管投資副總劉文動(dòng)、投資總監(jiān)程海泳等也相繼離職。同時(shí)，范勇宏的接任者、華夏基金第二任總經(jīng)理滕天鳴也在2014年8月份卸職而去。

　　而傷害更大的則是，華夏基金積累多年的老鼠倉(cāng)窩案隨著證監(jiān)會(huì)大數(shù)據(jù)調(diào)查，逐漸浮出水面。公開(kāi)資料顯示，去年11月份北京警方首先對(duì)原華夏基金經(jīng)理羅澤萍的老鼠倉(cāng)案進(jìn)行了通報(bào)。

　　警方的通報(bào)顯示，自2009年以來(lái)，犯罪嫌疑人羅澤萍利用擔(dān)任基金管理公司基金經(jīng)理的便利，將基金持倉(cāng)或準(zhǔn)備買(mǎi)入賣(mài)出的股票信息透露給家人，并與其弟弟羅某君（男，35歲，天津人）合謀，使用周某和王某某的證券賬戶(hù)進(jìn)行交易以逃避監(jiān)管，借助未公開(kāi)信息交易股票并非法獲利1300余萬(wàn)元。

　　隨后華夏基金更多的涉案人員浮出水面，華夏基金老鼠倉(cāng)案至少涉及7人。

　　2015年1月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在例行發(fā)布會(huì)上宣布了對(duì)華夏基金的處罰?！皵M對(duì)華夏、海富通等5家基金管理公司依法采取責(zé)令限期整改（三至六個(gè)月不等）且整改期間暫停受理公募基金產(chǎn)品注冊(cè)的行政監(jiān)管措施，同時(shí)，對(duì)相關(guān)責(zé)任的高管人員依法采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。”證監(jiān)會(huì)相關(guān)發(fā)言人表示。

　　嘉實(shí)基金：戰(zhàn)略家失控了？

　　實(shí)際上，作為公募基金的元老之一、嘉實(shí)基金掌舵人趙學(xué)軍備受關(guān)注。在過(guò)去的10多年中，趙將一家排名靠后的小基金公司，帶到了四強(qiáng)的位置，同時(shí)他帶領(lǐng)下的嘉實(shí)基金又以穩(wěn)健和戰(zhàn)略而聞名于公募基金業(yè)。

　　讓人極為驚訝的是，在公司靈魂人物趙學(xué)軍依然坐陣的前提下，嘉實(shí)基金在2014年走進(jìn)了最灰色的泥淖中。有趣的是，盡管嘉實(shí)基金的規(guī)模不斷壯大，業(yè)績(jī)卻每況愈下。

　　一個(gè)例子或許能體現(xiàn)嘉實(shí)基金業(yè)績(jī)潰敗的尷尬。嘉實(shí)基金官方網(wǎng)站顯示，嘉實(shí)絕對(duì)收益基金在2014年虧損了1.89%。一般公募基金很少將名字稱(chēng)呼為絕對(duì)收益，其背后潛臺(tái)詞就是不會(huì)虧損。同時(shí)可以比較的是，2014年公募基金的股票型基金平均收益超過(guò)20%。

　　根據(jù)海通證券近期發(fā)布的權(quán)益投資和固定收益類(lèi)基金絕對(duì)收益排行榜中，2014年嘉實(shí)基金以往擅長(zhǎng)的固定收益領(lǐng)域位居第64位，在69家可比基金公司中名列倒數(shù)第五，從而將最近兩年的排名拉低至51位。

　　權(quán)益類(lèi)方面，嘉實(shí)基金依然在末列位置苦苦掙扎。海通證券的數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)基金在2014年的排名則為57位，最近兩年的排名則為47位。

　　“攤子鋪得這么開(kāi)，反而容易忽視其最原本的業(yè)務(wù)—公募基金業(yè)務(wù)。而穩(wěn)健著稱(chēng)的嘉實(shí)基金，在老鼠倉(cāng)這件事情上受罰，可見(jiàn)潛在背后的管理并非那么完美，也不是呈現(xiàn)給外界的穩(wěn)健形象?！币晃徊辉妇呙墓蓟鹑耸勘硎?。

　　近幾年，隨著公募基金發(fā)展陷入停滯，嘉實(shí)基金展開(kāi)了一系列行動(dòng)，比如在海外成立了嘉實(shí)基金另類(lèi)投資集團(tuán)、設(shè)立第三方財(cái)富平臺(tái)和房地產(chǎn)投資公司。此外，還在謀求進(jìn)入券商領(lǐng)域。

　　“此前投資總監(jiān)戴京焦去負(fù)責(zé)籌備券商之后，固定收益跌到倒數(shù)第五位；另一方面，在權(quán)益投資上基金經(jīng)理進(jìn)進(jìn)出出同樣是人員不穩(wěn)?！鄙鲜龌鹑耸恐赋觥?

　　在公募領(lǐng)域，去年嘉實(shí)基金還設(shè)立了首只參與混改的基金嘉實(shí)元和，嘉實(shí)基金越來(lái)越注重產(chǎn)品的創(chuàng)新，但是公募產(chǎn)品業(yè)績(jī)的管理反而不那么令人關(guān)注。

　　面對(duì)2014年嘉實(shí)基金交出的答卷，趙學(xué)軍顯然要將多元化走到底。

　　趙學(xué)軍在今年的新年撰文中寫(xiě)道，“真正的財(cái)富管理不能僅限于某一個(gè)領(lǐng)域，嘉實(shí)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)既非‘大而全’，也并不追求‘小而精’，而是用十多年在傳統(tǒng)二級(jí)市場(chǎng)投資中所建立的主動(dòng)管理投資能力，向上游投資范疇拓展所釋放出的優(yōu)勢(shì)。好比“庖丁解?！?，庖丁經(jīng)過(guò)多年歷練，深諳牛的各個(gè)關(guān)節(jié)肌理，手起刀落在最難的經(jīng)絡(luò)部位都能夠分毫不差，在簡(jiǎn)單的部位更加游刃有余。就投資收益獲取‘技能’的難易而言，二級(jí)市場(chǎng)投資的復(fù)雜與艱難，遠(yuǎn)甚于私募股權(quán)投資、IPO等領(lǐng)域，而所獲收益卻微薄于一級(jí)市場(chǎng)?！?

　　但面對(duì)如此不理想的業(yè)績(jī)，投資者又會(huì)怎么選擇呢？