部分投資者“下錯(cuò)車(chē)”

　　昨日市場(chǎng)走出糾錯(cuò)行情，滬指重返3000點(diǎn)。A股在“1·19”大跌中的失地基本收復(fù)。而此番市場(chǎng)大震蕩，也成為檢驗(yàn)市場(chǎng)信心的“試金石”。從基金市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)大跌中，不乏抄底踴躍的市場(chǎng)資金，但在周二A股的小幅反彈中，則有更多的資金借反彈“下車(chē)”，錯(cuò)過(guò)了A股昨日的任性暴漲。

　　“前兩天，雖然市場(chǎng)震蕩驚人，不過(guò)，我們公司的股票基金還有少量的凈流入?！盇股遭遇黑天鵝，華南一大型基金公司人士向記者透露，公司的基金產(chǎn)品并未出現(xiàn)市場(chǎng)擔(dān)心的大幅凈贖回。

　　不過(guò)，交易所信息顯示，在本周前兩天市場(chǎng)大幅震蕩中，整體來(lái)看，一向被市場(chǎng)視為機(jī)構(gòu)資金風(fēng)向標(biāo)的ETF整體以資金凈流出為主，本周二遭遇到逾10億份的凈贖回，其中，華泰柏瑞滬深300ETF被凈贖回逾7億份。

　　具體來(lái)看，在“1·19”大跌中，如外資借道滬股通抄底一般，一些機(jī)構(gòu)資金也嗅到了暴跌中的抄底機(jī)會(huì)，資金大舉流向大藍(lán)籌的代表50ETF。

　　據(jù)交易所數(shù)據(jù)，“1·19”大跌當(dāng)日，華夏上證50ETF的規(guī)模為114.04億份，較上周末110.97億份的規(guī)模大增3.07億份，按2.4元的當(dāng)日成交均價(jià)估算，有近7.39億的資金凈流入。

　　同日，有3000余萬(wàn)的資金抄底華泰柏瑞滬深300ETF。滬市ETF整體獲得4.4億份凈申購(gòu)。

　　不過(guò)，資金抄底的情況，在周二的市場(chǎng)反彈中逆轉(zhuǎn)，不少資金借周二反彈出逃。

　　交易所數(shù)據(jù)顯示，本周二，滬深兩市ETF整體出現(xiàn)大規(guī)模凈贖回，深市ETF整體雖獲得了1.44億份的凈申購(gòu)，但也難抵滬市ETF的12.26億份的凈贖回。

　　記者注意到，華泰柏瑞滬深300ETF成為大跌后資金出逃的“重災(zāi)區(qū)”。當(dāng)日，該基金的份額為87.66億份，較本周一95.29億份的規(guī)模縮水了7.63億份，按當(dāng)日3.365的成交均價(jià)估算，約有超過(guò)25億元的資金凈流出。

　　此外，易方達(dá)滬深300ETF本周二也被凈贖回了3.5億份，相當(dāng)于約4.76億元資金的凈流出。其余滬深兩市ETF的規(guī)?？s水則均在億份以下。

　　不過(guò)，值得注意的是，在周二的市場(chǎng)反彈中，仍有逾6600萬(wàn)元的資金搶籌華夏上證50ETF。H股ETF、180ETF也分別獲得了1.3億份和0.5億份的凈申購(gòu)。

　　市場(chǎng)

　　基金倉(cāng)位跌破八成 散戶(hù)投基熱度仍高

　　市場(chǎng)資金在此輪市場(chǎng)中的表現(xiàn)顯示出前期急漲后，投資者對(duì)后市的分歧。

　　事實(shí)上，在“1·19”A股暴跌前，基金已普遍大幅減倉(cāng)。據(jù)渤海證券基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)，納入統(tǒng)計(jì)范圍的532只偏股型開(kāi)放式基金上周的平均倉(cāng)位為80.63%，比前周的84.36%減少了3.73個(gè)百分點(diǎn)。剔除指數(shù)變化的影響，偏股型基金上周減倉(cāng)3.11%。在532只基金中，上周有275只主動(dòng)減倉(cāng)，216只主動(dòng)減倉(cāng)幅度在5%以上。

　　而在大跌后，目前，基金平均倉(cāng)位已跌破八成。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至上周五，基金平均倉(cāng)位為81.24%，而本周二，這一數(shù)據(jù)降至79.14%。

　　但同時(shí)，散戶(hù)入市熱情依然火爆。記者日前從有關(guān)代銷(xiāo)渠道了解到，本周一提前結(jié)束發(fā)行的易方達(dá)非銀ETF聯(lián)接基金首募規(guī)模約35億元，創(chuàng)下新年開(kāi)年以來(lái)結(jié)束募集的偏股類(lèi)新基金中最大的募集規(guī)模，有來(lái)自銀行和券商約5萬(wàn)戶(hù)持有人認(rèn)購(gòu)。

　　此外，記者發(fā)現(xiàn)，基金公司新基金申報(bào)近期也進(jìn)入快車(chē)道，新基金的密集發(fā)行望為后市提供源源不斷的增量資金。龍頭基金公司華夏基金[微博]一周同時(shí)發(fā)行三只指數(shù)基金。

　　據(jù)公開(kāi)信息，近期上報(bào)基金產(chǎn)品所投標(biāo)的多為社會(huì)熱點(diǎn)，如軍工產(chǎn)業(yè)、新能源、健康產(chǎn)業(yè)、傳媒產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)等等。

　　觀點(diǎn)

　　波動(dòng)只是“山底小浪花”

　　雖然短期市場(chǎng)分歧明顯，但不少機(jī)構(gòu)人士認(rèn)同，本輪A股上漲的邏輯仍然堅(jiān)挺。

　　針對(duì)當(dāng)下這輪牛市的要素，在嘉實(shí)基金“贏在2015”投資策略峰會(huì)上，嘉實(shí)基金指數(shù)投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理?xiàng)钣钫J(rèn)為主要有三個(gè)方面。首先，以滬深300指數(shù)為例，估值與發(fā)達(dá)國(guó)家和歷史平均水平相比，仍處于較低位置。第二，改革提升了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。第三，無(wú)論是儲(chǔ)蓄資金的流入、滬港通帶來(lái)的資金進(jìn)展還是未來(lái)A股如果納入整個(gè)新興市場(chǎng)和整個(gè)全球指數(shù)體系，會(huì)對(duì)A股形成長(zhǎng)期向好，同時(shí)為從快牛向慢牛的轉(zhuǎn)變提供了一個(gè)很好的基礎(chǔ)。

　　嘉實(shí)基金分析指出，A股市場(chǎng)雖然短期承壓，但適當(dāng)?shù)慕禍胤炊诠墒兄衅诘陌l(fā)展。大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格行情并未結(jié)束，不過(guò)強(qiáng)勢(shì)程度有所下降。

　　銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰[微博]指出，隨著當(dāng)下交易手段的便捷化和信息傳播互動(dòng)的飛速發(fā)展，日內(nèi)的大幅波動(dòng)將成為股市交易特征的新常態(tài)。胡立峰認(rèn)為：“現(xiàn)在的波動(dòng)只是山底下的小浪花?！薄爱?dāng)前很多人認(rèn)為上證指數(shù)有泡沫，我覺(jué)得是因?yàn)樗麄儧](méi)有掌握全局的數(shù)據(jù)，陷入了指數(shù)的誤區(qū)。上證指數(shù)很特殊，它只反映價(jià)格，但不反映上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)，我們看一下數(shù)據(jù)。2014年年底上證指數(shù)3234.68，對(duì)應(yīng)滾動(dòng)市盈率14.54倍，2009年12月31日上證指數(shù)是3277，市盈率是28.78倍，同樣都是3200，現(xiàn)在的股票平均下來(lái)比那個(gè)時(shí)候便宜了一半?！?/p>

　　胡立峰認(rèn)為2015年依然延續(xù)全面深化改革與全面推進(jìn)依法治國(guó)的結(jié)構(gòu)性大牛市的判斷。