面對(duì)上周市場(chǎng)的巨幅震蕩，基金經(jīng)理相對(duì)許多普通個(gè)人投資者而言更為淡定一些。不少基金人士表示，對(duì)此已有心理預(yù)期，因?yàn)榍捌谀菢蛹眲】焖俚纳蠞q之下，調(diào)整在所難免。他們也認(rèn)為，由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降、改革預(yù)期等因素推動(dòng)的這輪牛市大概率還會(huì)持續(xù)，但這次急劇的震蕩將是一次分水嶺，市場(chǎng)將從出乎意料的“瘋?！毙星?，向可持續(xù)的、熱點(diǎn)輪換的“慢?！毙星檗D(zhuǎn)變。

　　慢牛更健康

　　“調(diào)整總是會(huì)來(lái)的，如果市場(chǎng)像前面那樣一味瘋漲，結(jié)果可能是誰(shuí)都承受不起的?！鄙现芏?dāng)A股出現(xiàn)“驚魂”跳水，許多股票瞬間被砸到跌停板上時(shí)，上海某基金公司的量化投資總監(jiān)正在與一些媒體和投資者就公司產(chǎn)品進(jìn)行交流，對(duì)于市場(chǎng)突然暴跌，他持有著這樣的看法。

　　他認(rèn)為，周二當(dāng)天引發(fā)市場(chǎng)震蕩的直接因素，是中登公司發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》，不接受AAA評(píng)級(jí)以下企業(yè)債券質(zhì)押。從中登公司背后的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)看，這位總監(jiān)分析認(rèn)為，這是監(jiān)管層在間接要求各機(jī)構(gòu)降低投資杠桿，不要高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作。

　　“實(shí)際上我們都知道，這波牛市來(lái)得如此迅速，短期內(nèi)漲幅巨大，成交創(chuàng)天量，與融資融券等杠桿化操作有很密切的關(guān)系，但杠桿操作對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)很大的，而且急漲往往伴隨著急跌，在這過(guò)程中許多人被誘使追高，一旦急劇下跌，對(duì)他們傷害很大，這樣的市場(chǎng)基礎(chǔ)不是有積極意義的。所以我認(rèn)為，現(xiàn)在監(jiān)管層在借一些政策來(lái)提示市場(chǎng)降低杠桿，防范風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于市場(chǎng)后續(xù)的穩(wěn)健發(fā)展反而是有好處的?！?/p>

　　不僅是這位總監(jiān)，記者最近也從其他一些基金經(jīng)理處了解到，基于已能看到的廣泛的投資熱情，他們認(rèn)為這輪牛市還有較長(zhǎng)的路要走，遠(yuǎn)沒(méi)到終結(jié)的時(shí)候。

　　“據(jù)我所知，許多年金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還沒(méi)有參與今年的權(quán)益市場(chǎng)，僅就這一塊而言，仍然有增量資金。當(dāng)然，真正的增量來(lái)自于從房地產(chǎn)和銀行理財(cái)?shù)确矫娉樯矶龅凝嫶筚Y金。可以說(shuō)，房地產(chǎn)中長(zhǎng)期拐點(diǎn)的來(lái)臨，以及政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、降低中小企業(yè)融資成本，是我們認(rèn)為推動(dòng)A股市場(chǎng)進(jìn)入新的牛市周期的根本動(dòng)力。”上述人士總結(jié)道。

　　關(guān)注輪動(dòng)熱點(diǎn)

　　調(diào)整來(lái)襲，前期領(lǐng)漲品種首當(dāng)其沖，一度炙手可熱的券商股已下跌數(shù)日，而食品飲料等板塊卻開(kāi)始有發(fā)動(dòng)跡象。

　　不過(guò)，機(jī)構(gòu)在目前心儀的投資品種上存在一定的分歧。部分基金公司就表示，依然看好金融、地產(chǎn)等低估值藍(lán)籌，而另有一些基金經(jīng)理則認(rèn)為，金融股的估值修復(fù)應(yīng)該已經(jīng)到了告一段落的時(shí)候，牛市的特征是全面開(kāi)花，板塊輪動(dòng)，接下來(lái)到了該關(guān)注其他熱點(diǎn)的時(shí)刻。券商板塊，在累積了這么大的漲幅之后，在投資上就應(yīng)該比較謹(jǐn)慎了，不宜高位介入，即使要配置券商股，也要精選一些個(gè)股，不要囫圇吞棗。另外，相對(duì)漲幅并不大的保險(xiǎn)股、食品飲料等可能會(huì)有一定的表現(xiàn)，已開(kāi)始有一定布局?！岸恕鼻袚Q不是那么絕對(duì)，創(chuàng)業(yè)板、成長(zhǎng)股不會(huì)完全被拋棄，預(yù)計(jì)明年價(jià)值股、成長(zhǎng)股都會(huì)有一定的表現(xiàn)。所以投資上如果要比較有效率，要規(guī)避大起大落的話，在配置上就要相對(duì)均衡一點(diǎn)，不要“劍走偏鋒”。

　　不過(guò)，有基金經(jīng)理也表示，盡管現(xiàn)在主題投資的氛圍很濃，但他們還是要求對(duì)投資標(biāo)的的業(yè)績(jī)保持一定關(guān)注，只有概念沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的公司將不被納入投資庫(kù)?！氨热缯f(shuō)軍工、環(huán)保等，雖然一直被炒得很熱，但成飛集成重組告吹這事，估計(jì)會(huì)對(duì)軍工股有較大沖擊，在這種情形下，有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的公司會(huì)好一些?！彼崾镜?。