萬家基金：城投債市場熱情短期可持續(xù)
- 發(fā)布時間：2014-10-29 17:14:00 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
根據數(shù)據，經濟保持了基本平穩(wěn)，旺季出貨量緩步上升，較季節(jié)性均值水平略低一些，并開始逐步恢復。與此同時，貨幣政策的放松也正在繼續(xù)，其變量開始從總量工具逐步過渡到價格工具。 萬家基金認為這一放松具有持續(xù)性，但進展步伐并不很快，基本面上以托底經濟為主，當前對債券市場影響正面。
在萬家基金看來，三季度經濟數(shù)據公布，季度數(shù)據下滑，9月月度數(shù)據上升，均符合預期。在此前數(shù)據超調的影響下，本月工業(yè)增速出現(xiàn)一定反彈，對經濟的悲觀預期暫時得以修復。趨勢上看，地產投資增速下滑的力量仍在釋放中，通過地方政府土地收入減少等渠道的影響仍還有待釋放。因此全局而言，預計經濟在年內尚有1、2個月的穩(wěn)定期，但經濟企穩(wěn)不是主導因素，只是短期的暫時性現(xiàn)象。萬家基金認為，政策對沖的力度和意愿目前都在較低水平上，預計對沖措施可持續(xù)并有進一步寬松的空間，但政策目標以托底為限，導致經濟出現(xiàn)超過一個季度、幅度明顯反彈的可能基本沒有。
萬家基金認為，利率債在經過短期快速上漲后獲利回調壓力在加大，但利空并不明確。高評級信用債也是如此。城投債在市場情緒下行情熱烈，預計短期情緒仍然可以持續(xù)，低評級債券方面收益率彈性空間加大，但需妥善處理流動性問題。
