誰也沒有想到，受國際大宗商品價格下跌拖累，QDII基金的短期跌幅如此劇烈。今年下半年以來，尤其是在國慶節(jié)前后，包括原油在內(nèi)的國際大宗商品價格持續(xù)重挫，甚至創(chuàng)下近年少有的低點。在上述背景下，QDII基金整體業(yè)績下挫，受近期大跌拖累，整體業(yè)績已經(jīng)瀕臨整體虧損的邊緣。

　　9月以來跌幅近6%

　　如果不是客觀數(shù)據(jù)呈現(xiàn)，那你肯定不會相信這個結(jié)果。來自 東方財富 網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按照復(fù)權(quán)單位凈值增長率計算，截至10月21日，105只QDII基金(分類單獨計算)9月以來整體下挫，同期跌幅高達(dá)5.78%。換句話說，也就是在一個多月時間里，上述QDII基金整體跌幅已經(jīng)接近6個百分點。

　　這從具體產(chǎn)品中就能得到證明。上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，就在所有基金中，同期業(yè)績飄紅的基金數(shù)量才4只，同期最大漲幅為富國中國中小盤的0.98%。與此同時，另外101只基金，除了一只基金業(yè)績平盤外，其余100只基金9月以來業(yè)績均為下挫。

　　其中，有9只產(chǎn)品跌幅達(dá)到兩位數(shù)。其中，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣以25.35%的跌幅，在上述所有基金中跌幅最大，緊隨其后的是上投摩根全球天然資源、諾安油氣 ，同期跌幅分別為18.03%、17.36%。此外，華安標(biāo)普全球石油、工銀標(biāo)普全球自然資源、建信全球資源等基金跌幅也相對較大。

　　今年業(yè)績?yōu)l臨虧損

　　受近期業(yè)績拖累，之前整體大幅飄紅的QDII基金，目前已經(jīng)整體瀕臨虧損的邊緣。同樣是來自東方財富網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，就在今年以來，上述QDII基金盡管整體飄紅，但同期漲幅也才0.86%，而在此之前，QDII基金整體漲幅一度超過5%，目前不但把上述成果消耗殆盡，甚至已經(jīng)到了整體虧損的邊緣。

　　單從下跌基金來看，有6只基金今年累計跌幅超過10%。其中，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、工銀標(biāo)普全球自然資源、 富國全球頂級消費品 、國泰美國 房地產(chǎn) 開發(fā)等基金，今年以來相對跌幅都比較大。而在上漲基金中，諾安全球收益不動產(chǎn)、廣發(fā)美國房地產(chǎn) 、 鵬華美國房地產(chǎn) 、富國中國中小盤、嘉實新興市場 、華安大中華等。

　　利空因素長期存在

　　而從市場來看，國際原 油價格的大幅下跌，成為本輪QDII基金的重要導(dǎo)火索。不過，從目前來看，市場普遍認(rèn)為，國際油價短期尋底，但長期依然處于跌勢。世行國際指出，供過于求的大局勢仍未改變，但是美元指數(shù)價格回落，原油價格出現(xiàn)弱勢尋底格局，而從供求關(guān)系方面來看，OPEC國家內(nèi)部多個成員國有意開始展開價格戰(zhàn)，已經(jīng)暗示原油價格下跌并不能確保相關(guān)國家迅速減產(chǎn)石油，而沙特針對亞洲展開的價格戰(zhàn)，無疑使原油價格雪上加霜。此外，歐元的疲弱支撐了美元指數(shù)，同時也勢必拖累原油價格。

　　同時，分析表示，美聯(lián)儲QE3將于本月結(jié)束，長期以來支撐美股上漲的重要動力將不復(fù)存在，市場需要時間適應(yīng)聯(lián)儲新的貨幣政策。另外，港股近期表現(xiàn)疲弱，“滬港通”能否于10月上線，將成為港股未來走勢關(guān)鍵。

　　美股美房成為首選

　　對于后市，凱石工場表示，“美股美房”在四季度QDII基金組合中依舊不可或缺。但四季度后期，若美聯(lián)儲貨幣政策提前收緊的預(yù)期再起，恐將沖擊股市樓市，故建議投資者密切關(guān)注QE退出與貨幣政策的最新動向，及時調(diào)整QDII基金組合比重。

　　因此，凱石工場四季度QDII 投資策略為“港股主力+美股助攻”，即把握港股階段機(jī)會、適度降低美股比重并嚴(yán)密關(guān)注QE退出及加息預(yù)期引發(fā)的市場動態(tài)?；鸾M合包括以港股為代表的新興市場基金、美股指數(shù)基金、投資美國房地產(chǎn)行業(yè)股票及REITs基金。具體產(chǎn)品推薦富國中國中小盤、華夏恒生ETF基金、嘉實恒生中國企業(yè)基金、博時大中華亞太精選基金、國泰納斯達(dá)克100指數(shù)基金、大成標(biāo)普500等權(quán)重指數(shù)基金、鵬華美國房地產(chǎn)基金。