北京某基金公司的一位基金經(jīng)理“身兼數(shù)職”，不僅管理著混合型基金和股票型基金，還擔(dān)任該公司的社保組合經(jīng)理。部分基金人士透露，這并不是個例，由于人手不足，公募基金經(jīng)理兼任社保組合的現(xiàn)象普遍。社保屬于專戶，按照常理應(yīng)當(dāng)進行個例，然而業(yè)內(nèi)人士透露，目前監(jiān)管部門正在研究相關(guān)政策，未來這種交叉或成為趨勢。專家建議，基金公司應(yīng)定期披露社保組合的凈值漲跌幅。

　　 “雙肩挑”現(xiàn)象普遍

　　社保組合從2002年開始交給公募基金管理，首批管理人包括南方、博時、華夏、鵬華、長盛、嘉實6家基金公司，之后逐漸增加到16家，還包括易方達、招商、國泰、大成、富國工銀瑞信、海富通、廣發(fā)、匯添富和銀華?；鹑耸客嘎?，早期社保組合是交給公募管理，但是從2008年開始，證監(jiān)會頒布《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》（簡稱“管理辦法”），允許公募基金開展1對1的特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，即專戶業(yè)務(wù)。由于專戶理財可以根據(jù)需求提供個性化的資管服務(wù)，因此大部分社保組合的管理開始以專戶形式存在。

　　有資深基金研究人士表示，專戶的本質(zhì)是私募，無需進行信息披露，由公募基金經(jīng)理來管理專戶，有可能出現(xiàn)“公募為私募抬轎”的情況，并且還難以察覺。一位基金人士介紹，相關(guān)的“禁令”早已有之。上述管理辦法規(guī)定，專戶業(yè)務(wù)與基金公司的其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間應(yīng)當(dāng)建立嚴(yán)格的“防火墻”制度，嚴(yán)格禁止各種形式的利益輸送行為。

　　但是知情人士透露，早期公募基金在社保組合的管理上，還能做到人員隔離，但是隨著公募基金產(chǎn)品增加，公募基金人手不夠，因此“公募+社保”雙肩挑的現(xiàn)象逐漸增多。

　　社保組合對人才需求也更苛刻。一位在基金專戶部門工作過的基金人士透露，由于社保資格稀缺，95家基金公司中能管理社保的基金公司不到1/4，無論是對基金公司還是基金經(jīng)理而言，“社?！倍侄际枪猸h(huán)。因此，基金公司會把最好的投研人員會推薦給社保組合，“至少業(yè)績排名在前1/3?！痹撊耸客嘎丁６籍a(chǎn)品也是基金公司安身立命之所在，優(yōu)秀人才“雙肩挑”的現(xiàn)象也因此更明顯。

　　 公募專戶交叉或成趨勢

　　對于公募基金經(jīng)理兼管社保組合現(xiàn)象的質(zhì)疑此前已有過。中國證券報記者走訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前各方普遍對這一現(xiàn)象默許。

　　“人手確實是顧不過來?！鄙虾Ｈ耸客嘎?，“我們公司也跟監(jiān)管部門溝通過兼任的問題，未來的趨勢是公募和專戶以后可以交叉，已經(jīng)在放開這一塊了?！?

　　記者向業(yè)內(nèi)人士和證監(jiān)會人士求證時，并沒有獲得政策落地的確切消息。不過，證監(jiān)會曾在《<；證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見>；修訂情況說明》中表示，考慮到目前存在一個投資組合經(jīng)理同時管理多個投資組合的情況，強調(diào)公司應(yīng)重點對同一投資組合經(jīng)理管理的不同組合同日同向交易和反向交易的交易時機和交易價差進行監(jiān)控（第十九條），而在這一文件中，并沒有禁止公募專戶交叉管理。

　　上述在基金專戶部門工作過的人士表示，實際上，基金經(jīng)理進行利益輸送空間和動力都不足。從空間上說，在目前證監(jiān)會的大數(shù)據(jù)下，利益輸送越來越難。而公司也會進行嚴(yán)格的監(jiān)控。

　　“全國社?；鹄硎聲磕陮ι绫＝M會定期年檢，檢查內(nèi)容包括交易行為的合規(guī)性等等，要獲得社保管理資格不容易，公司也很珍惜這一榮譽，社保規(guī)模管理得好還會每三年還會增加一些委托規(guī)模。因此，無論是哪一方發(fā)現(xiàn)問題，都可能會嚴(yán)重影響到社保管理資格?！痹撊耸空f。

　　該人士認(rèn)為，公募基金和社保組合的考核體系不一樣，社保組合更考核中長期業(yè)績，且有特殊的比較基準(zhǔn)，而且規(guī)模不是很大，有時甚至不足10億元，還不如公募基金的管理費來得快，因此對基金經(jīng)理而言，沒有必要舍公募為社?！疤мI”。

　　 建議社保組合披露凈值數(shù)據(jù)

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人員隔離作為防火墻措施，確實不適合目前的實際情況，而是應(yīng)當(dāng)從投研和交易等環(huán)節(jié)入手，加強隔離。一位基金人士表示，“社保組合屬于機構(gòu)投資者，要壯大機構(gòu)投資者的力量，提升價值投資的影響力，也需要盡快形成相關(guān)的規(guī)章制度?！?

　　濟安金信公司副總經(jīng)理、基金評價中心總經(jīng)理王群航建議，鑒于社保組合背后也是老百姓的資產(chǎn)，與公募類似，因此建議基金公司有選擇地定期披露旗下社保組合的信息，例如僅公開凈值增長信息，這樣可以逃避利益輸送的嫌疑。