由于互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”的普及，貨幣基金收益率漲跌已經(jīng)成為眾多投資者每天關(guān)注的要素，而近期央行將對(duì)五大行實(shí)施5000億元SLF操作的消息著實(shí)像一盆冷水澆在“寶寶”的身上，令收益率出現(xiàn)波動(dòng)。有專家表示，隨著季末時(shí)間的臨近，預(yù)計(jì)貨基收益率并不會(huì)出現(xiàn)明顯下降，短期甚至有上升空間，而長(zhǎng)期看下行趨勢(shì)或無(wú)可避免。

　　 央行放水 貨基寶寶能否頂住“刺激”

　　自6月下旬第二輪新股開閘以來(lái)，大量資金抽離出理財(cái)市場(chǎng)，導(dǎo)致短期市場(chǎng)資金面偏緊，以國(guó)債逆回購(gòu)來(lái)看，8月份1天期國(guó)債逆回購(gòu)收益率最高飆升至50%以上，創(chuàng)下近10個(gè)月以來(lái)的新高。受此影響“寶寶”類理財(cái)收益也隨著有所上揚(yáng)，但“寶寶”類理財(cái)募集資金的流動(dòng)性跟國(guó)債逆回購(gòu)相比還有一定的差距，所以收益率也只是小幅上揚(yáng)。

　　然而近期，央行宣布將對(duì)五大行實(shí)施5000億元SLF操作，性質(zhì)類同基礎(chǔ)貨幣的投放，有專業(yè)人士稱，這近似于全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。隨即，貨幣基金市場(chǎng)收益率出現(xiàn)整體回落。

　　東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按照七日年化收益率計(jì)算，就在9月16日當(dāng)天，250只貨幣基金整體收益率下滑，當(dāng)天平均收益率僅為4.10%，而此前多數(shù)貨基產(chǎn)品收益率均在4.25%水平，少數(shù)幾家更是達(dá)到4.5%以上。顯然，央行的“放水”攪動(dòng)了原本平靜的貨基市場(chǎng)，在一定程度上打破了短期市場(chǎng)資金面供求。

　　但據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，就在人們認(rèn)為貨基收益率將持續(xù)下滑之時(shí)，專家卻告訴大家“寶寶”們依然具有吸引力。

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，隨著季末時(shí)點(diǎn)的臨近，部分貨幣基金七日年化收益率將出現(xiàn)上升。眾祿基金研究中心研究員王晶認(rèn)為，9月份面臨季末以及隨后的國(guó)慶節(jié)，資金季節(jié)性緊張，加上近期股指上漲，貨幣市場(chǎng)基金贖回量有所增加，這將繼續(xù)使貨幣市場(chǎng)基金收益被動(dòng)提升。場(chǎng)內(nèi)基金、銀行存款占比較低、組合久期較長(zhǎng)的基金都有可能出現(xiàn)在收益榜前列。

　　根據(jù)此前的數(shù)據(jù)，9月以來(lái)，多只中小型貨幣基金的年化收益率亮眼，其中廣發(fā)現(xiàn)金寶、易方達(dá)貨幣、中信建投貨幣年化收益率分別達(dá)到8.98%、7.80%、7.21%，而金鷹貨幣B、中加貨幣A等20只小型產(chǎn)品(A\B\C類產(chǎn)品分開計(jì)算)七日年化收益率在6以上。

　　收益率下行趨勢(shì)似難逆轉(zhuǎn)

　　雖然短期內(nèi)貨基收益率將受到時(shí)間節(jié)點(diǎn)的正面影響，但從整個(gè)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策上看，貨幣基金長(zhǎng)期的收益率水平或?qū)⒆呷胂滦型ǖ馈?

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，8月末廣義貨幣(M2)余額119.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%，增速分別比上月末和去年同期低0.7個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，政府工作的目標(biāo)是穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)剩余的4個(gè)月市場(chǎng)預(yù)期的大規(guī)模的刺激政策難以兌現(xiàn)，更多的會(huì)是定向刺激和定向調(diào)控，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)發(fā)展，未來(lái)的貨幣政策也將會(huì)進(jìn)入新常態(tài)的發(fā)展。

　　另有專家指出，在流動(dòng)性寬松、利率市場(chǎng)化的大背景下，政策導(dǎo)向正逐步向解決企業(yè)融資成本高、融資難的方向發(fā)展。從另一方面講，貨幣利率取決于央行流動(dòng)性政策、銀行資金供需等因素，企業(yè)融資成本高、融資難的問(wèn)題普遍存在，解決這一問(wèn)題并不是一蹴而就，更可能需要長(zhǎng)時(shí)間的微刺激影響。而對(duì)于“寶寶”類理財(cái)來(lái)講也存在同樣的問(wèn)題，除了受特殊時(shí)點(diǎn)以及特殊事件的影響外，“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品短期收益率會(huì)維持比較穩(wěn)定的水平，預(yù)計(jì)在4%左右波動(dòng)，但隨著信貸成本的正?；l(fā)展以及利率市場(chǎng)化的影響，“寶寶”類理財(cái)破4%已經(jīng)成為必然。

　　除此之外，今年6月份，監(jiān)管層還表示將加強(qiáng)對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的日常監(jiān)管，并已經(jīng)啟動(dòng)了貨幣基金監(jiān)管規(guī)定的修訂工作。業(yè)內(nèi)人士表示，有望推出的貨幣基金監(jiān)管新規(guī)，使得貨幣基金的可投資產(chǎn)品線寬度得以延伸，但是產(chǎn)品線長(zhǎng)度受到限制，這有利于貨基做全方位投資，同時(shí)控制組合的綜合風(fēng)險(xiǎn)水平。但是，對(duì)于貨基投資低評(píng)級(jí)債券的規(guī)定將使得貨基收益率受到?jīng)_擊。

　　在貨基監(jiān)管趨嚴(yán)及收益率下降的預(yù)期之下，部分基金公司開始淡化收益率，進(jìn)而突出流動(dòng)性的宣傳。余額寶基金經(jīng)理王登峰就表示，余額寶已經(jīng)從爆發(fā)式增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)入規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)期，確保資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性，比收益排名更重要，為了彌補(bǔ)收益率下降帶來(lái)的不利影響，近期余額寶推出了應(yīng)用場(chǎng)景服務(wù)，包括購(gòu)車、買淘寶旅行產(chǎn)品等，以此來(lái)加強(qiáng)用戶黏性。