當(dāng)“牛市”呼聲乍起，A股卻上演了一場(chǎng)突如其來(lái)的大“跳水”，昨日的大跌，創(chuàng)下本輪行情以來(lái)的最大跌幅。而一些謹(jǐn)慎的基金，昨日則進(jìn)一步減倉(cāng)。在基金看來(lái)，疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不可避免的加劇市場(chǎng)震蕩，短期對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但調(diào)整的過(guò)程也是風(fēng)險(xiǎn)釋放的過(guò)程，景氣反轉(zhuǎn)的行業(yè)依舊值得期待。

　　短期控制倉(cāng)位

　　“早上我就下了指令，又降低了一部分倉(cāng)位?！币晃凰侥蓟鸾?jīng)理昨日坦言，其管理的基金在9月初就開(kāi)始減倉(cāng)。

　　而這并不是特例，一家今年業(yè)績(jī)優(yōu)異的私募基金人士同樣透露，旗下基金本周以來(lái)加大了減倉(cāng)力度，其倉(cāng)位已經(jīng)從7成調(diào)整至3成多。

　　減倉(cāng)的邏輯在于，近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度經(jīng)濟(jì)再度回落，地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資、基建投資出現(xiàn)了同時(shí)減速的局面，雖然此輪行情上漲跟經(jīng)濟(jì)基本面并沒(méi)有關(guān)系，但如此疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，不可避免會(huì)加劇市場(chǎng)震蕩。

　　滬上一位公募基金的基金經(jīng)理表示，股票型基金的整體倉(cāng)位已經(jīng)在85%以上，這意味著基金的“彈藥”所剩不多。近期指數(shù)漲幅雖然不大，但個(gè)股在重組、并購(gòu)等刺激因素下，大幅上漲，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏高，所以應(yīng)該需要控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　在其看來(lái)，目前的經(jīng)濟(jì)基本面以及流動(dòng)性，都不支持市場(chǎng)向牛市演進(jìn)，但昨日的調(diào)整并不意味著此輪行情就此結(jié)束，相較而言，結(jié)構(gòu)比倉(cāng)位更加重要。

　　大成基金研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，前期市場(chǎng)的大幅上漲主要緣于過(guò)分活躍的主題投資，從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍處于較為困難的階段，而短期流動(dòng)性又處在較為緊密的刺激中，因此趨勢(shì)性的上漲行情并不明顯?？陀^上說(shuō)，市場(chǎng)需要時(shí)間來(lái)進(jìn)行休整，出現(xiàn)昨日的大幅回調(diào)是正?，F(xiàn)象。

　　靜待跌出來(lái)的機(jī)會(huì)

　　對(duì)于后市而言，部分基金經(jīng)理判斷，昨日大跌并不意味著行情終結(jié)，未來(lái)行情或許反復(fù)糾結(jié)，但調(diào)整后仍會(huì)有結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　“9月份新一輪的IPO申購(gòu)啟動(dòng)會(huì)對(duì)資金面造成一定的影響，而以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的一些主題投資過(guò)分活躍，后期缺乏業(yè)績(jī)支撐，難以支持快速的上漲，市場(chǎng)需要在震蕩中尋找新的主題和機(jī)會(huì)。”大成基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，調(diào)整的過(guò)程也是風(fēng)險(xiǎn)釋放的過(guò)程，如果市場(chǎng)出現(xiàn)急速大幅上漲需要警惕，然而突然的大幅下跌也可能正是建倉(cāng)和調(diào)倉(cāng)的機(jī)會(huì)。從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)行情大概率會(huì)走好，A股股市中樞會(huì)緩慢抬高。

　　上述公募基金經(jīng)理也表示，“中長(zhǎng)期而言，看好新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、環(huán)保、醫(yī)藥以及軍工、信息安全等，這些行業(yè)在長(zhǎng)期都具備比較明確的機(jī)會(huì)。”

　　在一位私募基金經(jīng)理看來(lái)，目前需要控制倉(cāng)位等待建倉(cāng)機(jī)會(huì)，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情特點(diǎn)依舊會(huì)很突出，一些景氣反轉(zhuǎn)的行情值得長(zhǎng)期配置，近期則需要加大防御性配置，減持了一些獲利頗豐的題材股，加倉(cāng)了一些醫(yī)藥股。

　　“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大是A股暴跌的主要原因，也是我們短期保持謹(jǐn)慎的主要原因?！毙鞘顿Y楊玲預(yù)估，本輪調(diào)整將持續(xù)一段時(shí)間，屆時(shí)將迎來(lái)抄底成長(zhǎng)股的黃金時(shí)機(jī)。