編者按：基金擁有著A股市場中最大資金量，也是具有較專業(yè)投資技術(shù)群體，7月份以來的收益如何，引發(fā)市場關(guān)注。統(tǒng)計(jì)顯示，已公布半年報(bào)的個(gè)股中，基金持倉股達(dá)1292只，截至昨日收盤，所持股票市值浮盈250.84億元，其中，中國平安、萬科A、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、?？低?/a>、康得新等6只個(gè)股為基金賺取的利潤較高，合計(jì)達(dá)60.46億元，是基金的賺錢主力軍。今日本版特對(duì)以上個(gè)股進(jìn)行分析解讀，發(fā)掘其投資價(jià)值，供投資者參考。

　　 中國平安擁有股價(jià)重估催化劑

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)，公開資料顯示，基金二季度末持有中國平安41145.64萬股，持股市值為1618669.57萬元，假設(shè)二季度以來截至昨日，基金在此期間并未調(diào)倉，該股最新收盤價(jià)為42.91元，基金持有該股市值已達(dá)1765559.51萬元，浮盈146889.94萬元。

　　從基本面來看，中國平安是中國第一家股份制保險(xiǎn)企業(yè)，至今已發(fā)展成為融保險(xiǎn)、銀行、投資等金融業(yè)務(wù)為一體的整合、緊密、多元的綜合金融服務(wù)集團(tuán)。旗下各專業(yè)子公司及事業(yè)部主要包括：保險(xiǎn)系列的平安人壽、平安產(chǎn)險(xiǎn)、平安養(yǎng)老險(xiǎn)、平安健康險(xiǎn)，銀行系列的深發(fā)展銀行、平安銀行、平安小額消費(fèi)信貸，投資系列的平安信托、平安證券及平安證券（香港）、平安資產(chǎn)管理及平安資產(chǎn)管理（香港）、平安期貨等。

　　業(yè)績方面，公司2014年中報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)1483.1億元，同比增長17%。個(gè)人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)1313.9億元，同比增長14.5%，其中新業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)312.56億元，同比增長18.8%，上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長16.7%。

　　此外，截至2014年6月末，公司保險(xiǎn)資金投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)13566.31億元。上半年實(shí)現(xiàn)年化凈投資收益率5%，同比提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。平安信托私人財(cái)富管理業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，高凈值客戶數(shù)已突破2.7萬戶，較年初增長24.5%；信托資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)3668.86億元，較年初增長26.4%；房地產(chǎn)信托計(jì)劃連續(xù)多年順利兌付，2014年上半年順利兌付逾150億元，預(yù)計(jì)全年兌付約370億元，房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　股東進(jìn)出方面，公司2014年中報(bào)披露顯示，前十大流通股股東中，1家QFII淡馬錫富敦投資公司持有9275.38萬股，較上期無變化；華夏人壽萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品持有6784.33萬股，為本期新進(jìn)。截至2014年6月30日，股東人數(shù)較2014年3月31日減少5.5%，籌碼集中度略升。

　　對(duì)于該股后市表現(xiàn)，瑞銀證券表示，雖然滬港通正式啟動(dòng)后A/H股溢價(jià)并不一定會(huì)大幅縮窄，但考慮到目前A股估值明顯低估。公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的全面提升和加速改善將成為公司股價(jià)重估的催化劑。根據(jù)SOTP模型得出目標(biāo)價(jià)為每股62.01元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　 萬科A財(cái)務(wù)穩(wěn)健不斷壯大

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)，公開資料顯示，基金二季度末持有萬科A128140.38萬股，持股市值為1059720.91萬元，假設(shè)二季度以來截至昨日，基金在此期間并未調(diào)倉，該股最新收盤價(jià)為9.21元，基金持有該股市值已達(dá)1180172.87萬元，浮盈120451.96萬元。

　　從基本面來看，萬科成立于1984年5月份，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。2014年1月份至6月份，公司銷售金額首次半年突破千億。1月份至6月份，累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售面積821.2萬平方米，銷售金額1009.1億元，同比分別增長14.6%和20.6%。上半年所銷售商品住宅中，144平方米以下的戶型占比達(dá)到92%。上半年，實(shí)現(xiàn)新開工面積961.7萬平方米，占全年計(jì)劃開工面積的比例為43.0%。實(shí)現(xiàn)竣工面積398.3萬平方米，占全年計(jì)劃竣工面積的比例為26.9%。2014年1月份至6月份，公司在以珠三角為核心的廣深區(qū)域?qū)崿F(xiàn)銷售面積195.1萬平方米，銷售金額263.6億元；在以長三角為核心的上海區(qū)域?qū)崿F(xiàn)銷售面積223.0萬平方米，銷售金額323.7億元；在以環(huán)渤海為核心的北京區(qū)域?qū)崿F(xiàn)銷售面積222.9萬平方米，銷售金額264.6億元；在由中西部中心城市組成的成都區(qū)域?qū)崿F(xiàn)銷售面積180.2萬平方米，銷售金額157.2億元。

　　此外，公司于2014年8月5日發(fā)布公告顯示，2014年7月份公司實(shí)現(xiàn)銷售面積136.7萬平方米，銷售金額133.2億元。2014年1月份至7月份公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售面積958.0萬平方米，銷售金額1142.3億元，分別比2013年同期增長14.8%和17.0%。2014年6月份銷售簡報(bào)披露以來公司新增加項(xiàng)目2個(gè)。

　　對(duì)于該股后市表現(xiàn)，中信證券表示，公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健；事業(yè)合伙人和跟投機(jī)制正均衡推動(dòng)公司壯大；公司也存在較高的分紅派息預(yù)期。由于公司結(jié)算節(jié)奏假設(shè)有所調(diào)整，小幅下調(diào)公司2014年至2016年每股收益預(yù)測(cè)至1.67元、1.98元、2.31元，給予公司2014年7倍市盈率，目標(biāo)價(jià)11.69元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　中金公司則表示，目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)2014年、2015年市盈率為5.7倍及5.0倍，公司為行業(yè)龍頭，H股上市打開融資渠道，銷售穩(wěn)定增長可期，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　 貴州茅臺(tái)具備戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)，公開資料顯示，基金二季度末持有貴州茅臺(tái)5582.39萬股，持股市值為792587.04萬元，假設(shè)二季度以來截至昨日，基金在此期間并未調(diào)倉，該股最新收盤價(jià)為162元，基金持有該股市值已達(dá)904346.39萬元，浮盈111759.35萬元。

　　從基本面來看，公司作為我國醬香型白酒典型代表，同時(shí)也是中國白酒行業(yè)第一個(gè)原產(chǎn)地域保護(hù)產(chǎn)品，是世界名酒中惟一純天然發(fā)酵產(chǎn)品，構(gòu)成持久核心競爭力。

　　茅臺(tái)獨(dú)特性主要體現(xiàn)在5年陳釀工藝上，即用純凈小麥制成高溫大曲和高粱作釀酒原料，經(jīng)二次投料、九次蒸煮蒸餾、八次攤涼、加曲、堆積、八次發(fā)酵，七次取酒，分型貯存，勾兌出廠，以及獨(dú)特地理環(huán)境、微生物環(huán)境方面，造就了產(chǎn)品稀缺性和不可復(fù)制性；據(jù)科學(xué)檢測(cè)分析表明，茅臺(tái)酒富含有益人體健康的物質(zhì)組分1200多種，其中叫得出名的有800多種。

　　業(yè)績方面，公司2014年一季報(bào)披露顯示，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用期末數(shù)-2412.32萬元，上年同期-1.15億元，主要是公司控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司歸集成員單位資金后，公司及各子公司在商業(yè)銀行定期存款利息收入減少所致。管理費(fèi)用增加主要是稅金及工資性支出等增長所致。預(yù)收賬款16.21億元，同比下降46.77%，主要是經(jīng)銷商預(yù)付的貨款減少所致。

　　股東進(jìn)出方面，公司2014年一季報(bào)披露，前十大流通股股東中，1家基金、1家保險(xiǎn)產(chǎn)品、5家QFII合計(jì)持有4436.36萬股（上期1家基金、2家保險(xiǎn)產(chǎn)品、3家QFII合計(jì)持有3489.22萬股）；其中，QFII-UBSAG本期持倉636.46萬股，較上期增持4.94萬股，QFII-摩根斯坦利和德意志銀行分別持倉389.16萬股、375.03萬股，均為本期新進(jìn)。2014年3月31日股東人數(shù)較2014年3月18日增加1.62%，籌碼有集中趨勢(shì)。

　　對(duì)于該股后市表現(xiàn)，東北證券預(yù)計(jì)公司2014年至2016年?duì)I業(yè)收入為325.5億元，375.0億元和435.0億元，歸屬母公司凈利潤為164.54億元，189.18億元和219.11億元，實(shí)現(xiàn)每股收益為14.41元，16.56元和19.18元，結(jié)合公司在白酒行業(yè)的特殊地位，可給予一定的估值提升，具備戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)，給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　美的集團(tuán)利潤提升持續(xù)超預(yù)期

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)，公開資料顯示，基金二季度末持有美的集團(tuán)33704.25萬股，持股市值為651166.09萬元，假設(shè)二季度以來截至昨日，基金在此期間并未調(diào)倉，該股最新收盤價(jià)為21.92元，基金持有該股市值已達(dá)738797.14萬元，浮盈87631.05萬元。

　　從基本面來看，美的集團(tuán)以家電產(chǎn)業(yè)為主，涉足電機(jī)、物流等領(lǐng)域，旗下分為四大業(yè)務(wù)板塊，分別為大家電、小家電、電機(jī)及物流，其中，大家電板塊以美的電器為主要運(yùn)營主體，主要研發(fā)、生產(chǎn)、銷售空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)及相關(guān)零部件等產(chǎn)品；小家電業(yè)務(wù)板塊，主要研發(fā)、生產(chǎn)、銷售微波爐、風(fēng)扇、電磁爐等小家電產(chǎn)品；電機(jī)業(yè)務(wù)板塊，主要研發(fā)、生產(chǎn)、銷售微電機(jī)、洗滌電機(jī)、工業(yè)電機(jī)等產(chǎn)品；物流業(yè)務(wù)板塊，主要提供運(yùn)輸、倉儲(chǔ)、配送等第三方物流服務(wù)。

　　業(yè)績方面，公司2014年中報(bào)披露顯示，預(yù)計(jì)2014年1月份至9月份凈利潤87億元至96億元（去年同期凈利潤40億元），同比增長118%至140%。業(yè)績?cè)鲩L是因?yàn)楣驹?013年9月份完換股吸收合并美的電器，本期凈利潤為吸收合并后數(shù)據(jù)，而上年同期為吸收合并前，按持股美的電器41.17%計(jì)算。

　　股東進(jìn)出方面，公司2014年中報(bào)披露顯示，前十大流通股股東中，3家基金、3家社保組合、3家QFII合計(jì)持有31962.4萬股（上期2家基金、3家社保組合、4家QFII合計(jì)持有13414.9萬股）。其中，3家社保組合合計(jì)持有12782.7萬股，QFII摩根士丹利本期持有2496.8萬股，新進(jìn)前十。截至2014年6月末，股東人數(shù)較2014年3月末增加約12.5%，籌碼高度集中。（2014年4月30日，公司完成10轉(zhuǎn)增15的分配方案）

　　值得一提的是，公司2014年8月19日發(fā)布公告，公司計(jì)劃在2014年至2016年實(shí)施兩期股份回購方案，其中首期不晚于2015年6月30日推出，回購價(jià)格上限為董事會(huì)通過各期回購方案決議前10個(gè)交易日或者前30個(gè)交易日公司股票平均收盤價(jià)的130%（按照孰高原則），首期回購股份總額不超過15.95億元?；刭徆煞菡蔑@了對(duì)公司未來發(fā)展的信心，公司或?qū)⒁婪ㄗN，或用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、員工持股計(jì)劃的股份來源。

　　對(duì)于該股后市表現(xiàn)，國信證券表示，公司在空調(diào)、小家電業(yè)務(wù)的改善成效仍將持續(xù)顯現(xiàn)，基于新品潛力、電商渠道布局戰(zhàn)略、智能家居戰(zhàn)略的務(wù)實(shí)、外部商業(yè)合作快速推進(jìn)這四點(diǎn)，有理由看好公司的利潤提升持續(xù)超預(yù)期。預(yù)計(jì)公司2014年、2015年每股收益2.37元、2.85元，維持“推薦”評(píng)級(jí)，建議買入。

　　?？低暸c互聯(lián)網(wǎng)視頻龍頭跨界聯(lián)合

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)，公開資料顯示，基金二季度末持有海康威視31925萬股，持股市值為540809.48萬元，假設(shè)二季度以來截至昨日，基金在此期間并未調(diào)倉，該股最新收盤價(jià)為19.2元，基金持有該股市值已達(dá)612959.97萬元，浮盈72150.49萬元。

　　從基本面來看，在世界權(quán)威市場調(diào)研機(jī)構(gòu)HIS發(fā)布的全球視頻監(jiān)控設(shè)備市場研究報(bào)告中，?？低?013年年度在CCTV和視頻監(jiān)控領(lǐng)域市場占有率排名第一；公司產(chǎn)品DVR市場占有率排名第一、NVR和監(jiān)控?cái)z像機(jī)均排名第一、VMS（視頻管理平臺(tái)）全球第三。

　　業(yè)績方面，公司2014年中報(bào)披露顯示，預(yù)計(jì)2014年1月份至9月份凈利潤盈利237621.86萬元至272825.09萬元，同比增長35.00%至55.00%（上年同期凈利潤盈利176016.19萬元）。業(yè)績變動(dòng)原因系安防行業(yè)繼續(xù)維持較快的增長，預(yù)計(jì)2014年三季度的經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)維持穩(wěn)定增長。本報(bào)告期，海外市場實(shí)現(xiàn)銷售收入16.17億元，同比增長107.38%，主營產(chǎn)品毛利率47.84%，維持穩(wěn)定。

　　股東進(jìn)出方面，公司2014年中報(bào)披露顯示，前十大流通股股東中多位股東進(jìn)行減持，其中，交銀施羅德成長股票基金減持202萬股，廣發(fā)聚豐基金減持760萬股。截至2014年6月30日，股東人數(shù)較4月15日增加約12.36%，籌碼集中度下降。

　　值得一提的是，2014年8月份，公司與樂視網(wǎng)信簽訂了合作框架協(xié)議，將在云服務(wù)、智能硬件、視頻內(nèi)容等方面展開深入合作。協(xié)議有效期兩年，主要合作范圍有：基于螢石系列的攝像機(jī)與樂視的智能電視，開發(fā)適合樂視智能電視的視頻相關(guān)業(yè)務(wù)的螢石攝像機(jī)，采用“樂視”“螢石”雙品牌的模式進(jìn)行市場營銷；發(fā)揮樂視內(nèi)容與生態(tài)鏈的優(yōu)勢(shì)，將樂視網(wǎng)TV版、letvstore等服務(wù)集成到螢石互聯(lián)網(wǎng)視頻盒子上；將?？滴炇艫PP或SDK軟件開發(fā)集成到樂視的盒子與超級(jí)電視等終端；樂視在全球布有約300個(gè)CDN節(jié)點(diǎn)，3.5T帶寬，螢石云業(yè)務(wù)從技術(shù)、商務(wù)的角度與樂視云平臺(tái)來開始合作的嘗試；以及基于雙方產(chǎn)品及資源，協(xié)作開展智能家居、商業(yè)樓宇等項(xiàng)目型合作等。

　　對(duì)于該股后市表現(xiàn)，中信證券維持公司2014年、2015年、2016年每股收益預(yù)測(cè)1.07元、1.49元、1.97元不變，公司是無可爭議的行業(yè)龍頭，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)開拓又處加速期，維持目標(biāo)價(jià)21元（2014年20倍市盈率），維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　 康得新成長潛在空間廣闊

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)，公開資料顯示，基金二季度末持有康得新14138.53萬股，持股市值為321651.64萬元，假設(shè)二季度以來截至昨日，基金在此期間并未調(diào)倉，該股最新收盤價(jià)為27.4元，基金持有該股市值已達(dá)387395.82萬元，浮盈65744.18萬元。

　　從基本面來看，康得新已發(fā)展成為全產(chǎn)業(yè)鏈、全系列產(chǎn)品的預(yù)涂膜產(chǎn)業(yè)集群，在規(guī)模、技術(shù)、市場、服務(wù)、成本方面處于全面領(lǐng)先的國際預(yù)涂膜行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。2012年年度公司完成4條預(yù)涂膜生產(chǎn)線的安裝及調(diào)試，并于2012年一季度相繼投產(chǎn)，比IPO招股書中計(jì)劃提前約4個(gè)月，形成10條生產(chǎn)線的產(chǎn)能，年產(chǎn)能達(dá)到4.4萬噸，成為全球預(yù)涂膜行業(yè)規(guī)模最大的企業(yè)，2013年全年，預(yù)涂膜收入為12.26億元。

　　公司2014年一季報(bào)披露顯示，預(yù)計(jì)2014年1月份至6月份凈利潤43288萬元至44750萬元，同比增長50%至55%（去年同期凈利潤為28858.61萬元）。業(yè)績變動(dòng)原因?yàn)楣井a(chǎn)品生產(chǎn)和銷售規(guī)模擴(kuò)大，預(yù)涂膜穩(wěn)中有增，光學(xué)膜產(chǎn)能釋放。

　　值得一提的是，公司2014年8月15日發(fā)布公告，公司控股股東康得集團(tuán)擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資合作伙伴，預(yù)計(jì)在未來3個(gè)月內(nèi)向保利龍馬轉(zhuǎn)讓不超過6000萬股公司股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于25元/股，由保利龍馬與其合作伙伴共同新設(shè)的有限合伙企業(yè)完成受讓。本次轉(zhuǎn)讓計(jì)劃實(shí)施后，康得集團(tuán)持有股份不少于2.07億股，占比不少于現(xiàn)有總股本的21.78%，仍為公司控股股東，公司實(shí)際控制人不變；保利龍馬成為公司第二大股東，占比不高于現(xiàn)有總股本6.31%。

　　對(duì)于該股后市表現(xiàn)，申銀萬國表示，公司作為高分子復(fù)合材料平臺(tái)型公司，對(duì)產(chǎn)業(yè)的整合和開拓早已不局限于顯示光學(xué)膜領(lǐng)域，公司的核心競爭力在于快速在各個(gè)重要的新材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破及進(jìn)口替代，未來成長潛在空間非常廣闊?？紤]到股權(quán)激勵(lì)帶來的股本增加，預(yù)計(jì)2014年至2016年每股收益分別為1.12元、1.49元、1.89元，目前股價(jià)分別對(duì)應(yīng)2014年至2016年24倍、18倍、14倍市盈率，維持“買入”評(píng)級(jí)。