A股在經歷一輪有力的上攻之后出現(xiàn)盤整，市場或將啟動一輪緩慢的持續(xù)時間較長的牛市行情，招商行業(yè)精選股票基金擬任基金經理王忠波對此表示，“從長期來看，A股后市或震蕩上行，但過程可能比較曲折，畢竟市場信心的恢復還需要一段時間?！?/p>

　　A股投資時機顯現(xiàn)

　　王忠波分析認為，從大環(huán)境來看，美歐經濟復蘇帶來的全球經濟前景改善，以及歐洲央行激進寬松仍將是主導全球資產走勢的決定性因素。目前國外經濟處于緩慢復蘇階段，A股市場將面臨較好的外部環(huán)境。國內而言，在宏觀經濟去杠桿背景下，經濟增速有繼續(xù)回落可能，但幅度有限，更可能是軟著陸，經濟增速窄幅波動。立足于轉型的新興產業(yè)和新型城鎮(zhèn)化受益產業(yè)將仍是政策的著力點，也是經濟的增長點。在這一背景下，預計國內股市在2014年三季度呈震蕩向上態(tài)勢，結構性行情仍然存在。

　　對于市場近期的震蕩，王忠波樂觀表示，目前市場處于各種宏觀預期的驗證階段，這個階段大盤進行震蕩“蓄勢”將有助于行情走得更遠。從長周期來看，A股已基本到達底部且震蕩已久，向下空間比較有限。在目前宏觀經濟復蘇、改革紅利釋放、市場流動性寬裕的大環(huán)境下，A股市場發(fā)力上攻是市場樂見的事情。但經濟基本面并未得到根本性好轉，本質上來說市場還缺乏展開大級別行情的基礎。此時，股市出現(xiàn)震蕩整固將會使后市走得更有耐心、更加平實，有助于后市啟動一輪緩慢的持續(xù)時間較長的牛市行情。因此，“從估值角度看，A股處于相對低點，具備較好的安全邊際。從中長期來看，目前將是一個非常好的投資時點”。

　　精選行業(yè)優(yōu)選個股

　　招商行業(yè)精選股票基金將借助美林投資時鐘規(guī)律，通過挖掘不同市場階段景氣行業(yè)的優(yōu)質上市公司的投資價值來謀求基金產品的超額收益。對于不同市場狀態(tài)下，是否都會存在有投資機會的行業(yè)？王忠波表示，一方面，在中國這樣一個相對高速增長的經濟體，總會存在高速增長的行業(yè)；另一方面，在經濟周期波動的不同階段，各種傳統(tǒng)行業(yè)也會有階段性收益。這一點已經得到實證研究的驗證。

　　改革開放以來，A股市場大類行業(yè)的板塊輪動規(guī)律基本符合了投資時鐘的內在邏輯，即在復蘇、擴張、滯脹和收縮階段，不同行業(yè)呈現(xiàn)出差異化表現(xiàn)。例如，2009年的牛市行情中有色金屬表現(xiàn)最好，2010年的震蕩市中醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)最好，2011年“股債雙殺”中銀行業(yè)相對抗跌，2012年地產行業(yè)領漲大盤，2013年則是科技和醫(yī)藥股表現(xiàn)最好。

　　歷史投資經驗表明，在不同經濟發(fā)展階段，每個行業(yè)所獲得的發(fā)展機遇大不相同，因此在不同的時間段各個行業(yè)的投資回報率也各不相同，甚至差距很大。招商行業(yè)精選基金就是基于行業(yè)周期輪動，來挖掘蘊含的投資機會。