昨日藍籌股引領(lǐng)股市繼續(xù)大漲，杠桿基金再現(xiàn)漲停潮， 杠桿基金的放大效應(yīng)在本輪反彈中得到充分發(fā)揮，最牛杠桿基金招商商品B近10個交易日漲幅即達73.45％。杠桿基金瘋漲帶來的高溢價引發(fā)大量資金套利，不少基金場內(nèi)份額短期內(nèi)激增。專業(yè)研究機構(gòu)認為，隨著套利資金的逐步到位和拋售，短期溢價過高的杠桿基金面臨回調(diào)壓力，投資者需要回避高溢價杠桿基金的調(diào)整風(fēng)險。

　　五只杠桿基金漲停

　　最牛10日漲73.45％

　　藍籌股持續(xù)走強在此激發(fā)杠桿基金做多熱情，昨日杠桿基金再現(xiàn)大漲行情，54只股基杠桿基金中有多達19只漲幅超過5%，其中南方消費進取、銀華瑞祥、招商商品B、鵬華信息B和銀華銳進攜手沖上漲停板。特別是規(guī)模最大、杠桿最高的銀華銳進昨日共成交11.12億元，連續(xù)兩個交易日成交額超過10億元大關(guān)。處于歷史最大成交量水平。其他杠桿基金鵬華資源B、浙商進取、鵬華非銀行B、建信50B等杠桿基金昨日漲幅也較高，均超過7%。

　　昨日一些杠桿基金短期累計漲幅再次創(chuàng)新高。據(jù)天相投顧統(tǒng)計顯示，從7月22日到8月4日短短10個交易日，有13只杠桿基金漲幅超過30％，跟蹤中證大宗商品指數(shù)的招商商品B以73.45％的漲幅排名第一，信誠800有色B和銀華300B區(qū)間漲幅也分別高達63.51％和52.32％，大象級杠桿基金銀華銳進累計漲幅也高達48.66％排名第五。

　　套利資金涌入

　　場內(nèi)份額激增

　　不過，杠桿基金瘋漲引發(fā)的分級基金高溢價正吸引越來越多資金的套利行動，投資者紛紛通過申購母基金并將其拆分成分級基金A類份額和B類份額并在場內(nèi)賣出的方式獲取分級基金可觀的整體溢價收益，隨著套利資金的涌入，分級基金兩類份額規(guī)模短期內(nèi)急劇增長。

　　Wind統(tǒng)計顯示，多只杠桿基金份額從7月30日開始顯著增長，到昨日即8月4日，短短四個交易日內(nèi)，便有5只杠桿基金份額增長一倍以上，其中信誠800金融B的規(guī)模由7月29日的307萬份大幅增加到昨日的2851萬份，增幅達到8.28倍，該基金所在的分級基金上周五整體溢價率達到8.85%，吸引了眾多資金套利。

　　此外，信誠800有色B、申萬菱信環(huán)保B、富國軍工B、申萬菱信證券B等杠桿基金近四個交易日份額也分別大增3.65倍、2.29倍、2.94倍和1.85倍，其他幾只熱門杠桿基金近期份額也明顯增長。套利資金是這些基金短期規(guī)模劇增的主要推動力。

　　高溢價杠桿基金

　　短期回調(diào)風(fēng)險加大

　　值得注意的是，在普遍存在份額配對轉(zhuǎn)換機制的情況下，近期杠桿基金高溢價引來的套利盤正在對其價格造成打壓，短期這類熱門基金回調(diào)壓力較大。

　　華泰證券昨日發(fā)布報告認為，未來隨著大量套利盤的到來，整體溢價率將可能出現(xiàn)快速回落。一些品種的整體溢價率處于非常高的位置，如證券B、軍工B 等，整體溢價率位于10.43%、8.97%的較高水平，已經(jīng)嚴重透支了未來的漲幅。如果未來市場走平或者下跌，在套利資金的打壓下， 將存在較大的回調(diào)可能。

　　事實上，昨日信誠800有色B、信誠800金融B、申萬菱信證券B等成交量均大幅放量，很大程度上是套利資金拋售帶來的。在套利盤的拋售之下，這些基金價格已經(jīng)出現(xiàn)滯漲。像信誠800有色B跟蹤的中證800有色指數(shù)昨日大漲2.87％，但該杠桿基金昨日價格只上漲1.68％，漲幅還不及標(biāo)的指數(shù)。