在8月2日舉辦的“建設(shè)銀行基金服務(wù)萬(wàn)里行·中證金牛會(huì)（昆明站）”活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，濟(jì)安金信科技有限公司副總經(jīng)理、濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航指出，作為與新版《基金法》配套的法規(guī)，《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》將于8月8日施行。而新的法律條款對(duì)股票型基金的倉(cāng)位下限大幅提高，這將提升股票型基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者在投資股票基金時(shí)，一定要注意擇時(shí)。

　　王群航指出，在基金分類方面，新《辦法》規(guī)定：“80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金?！边@表明，按照新規(guī)，股票基金的股票投資倉(cāng)位下限將會(huì)上升20個(gè)百分點(diǎn)。截至今年6月30日，股票基金共有394只，但其中在基金契約里規(guī)定股票投資倉(cāng)位下限為80%的僅有27只，也就是說(shuō)，在以往的股票基金里，曾經(jīng)作為高倉(cāng)位運(yùn)作風(fēng)格存在的、符合新《辦法》的股票基金僅占當(dāng)前市場(chǎng)總量的6.85%。

　　那些老式股票基金是否會(huì)按照新《辦法》的要求，升級(jí)為新式股票基金呢？王群航認(rèn)為這種可能性極小。首先，從歷史來(lái)看，2004年在老版《基金法》和與其配套的老版《辦法》施行之后，在那之前發(fā)行的股票基金，都沒有按照當(dāng)時(shí)的《辦法》進(jìn)行分類調(diào)整，而是順其自然維持原樣；其次，按照目前證監(jiān)會(huì)相關(guān)要求，老式股票基金如果自動(dòng)按照新《辦法》的規(guī)范調(diào)整為混合基金，直接轉(zhuǎn)換過(guò)去即可，這是一種最方便的辦法。

　　如果有的老式股票基金想升級(jí)為新式股票基金，股票投資倉(cāng)位的下限將提高20個(gè)百分點(diǎn)，意味著產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)顯著提高，因此，需要召開持有人大會(huì)。歷來(lái)召開持有人大會(huì)都是一件復(fù)雜的事，估計(jì)極少會(huì)有基金公司去做。

　　根據(jù)新《辦法》，股票基金最低股票投資倉(cāng)位標(biāo)準(zhǔn)的提高，會(huì)促使股票基金整體平均股票投資倉(cāng)位的提高，組合風(fēng)險(xiǎn)也將隨之上漲，股票基金的平均風(fēng)險(xiǎn)會(huì)進(jìn)一步升高，并長(zhǎng)期維持在較高位置。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2005年初至2012年末，主動(dòng)型投資風(fēng)格股票基金的平均股票投資倉(cāng)位為81.46%，雖然已經(jīng)處在較高位置，但是為了防止大額凈申購(gòu)導(dǎo)致倉(cāng)位突然降低，進(jìn)而被迫加倉(cāng)，以及行業(yè)歷來(lái)就有高倉(cāng)位運(yùn)作的習(xí)慣，因此，新《辦法》實(shí)施之后，股票基金的最低平均股票投資倉(cāng)位將會(huì)提高到90%左右，若低于85%，那將是很罕見的。

　　由于未來(lái)的股票基金全部都是高倉(cāng)位運(yùn)行，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征將更加接近指數(shù)基金，每只基金都是一只基本滿倉(cāng)的股票大集合。王群航認(rèn)為，從實(shí)際投資操作的角度來(lái)看，擇時(shí)策略將比以往任何時(shí)候都更有必要。未來(lái)，投資者在投資股票基金時(shí)，一定要注意擇時(shí)，除非是歷史業(yè)績(jī)特別好、特別穩(wěn)定的極少數(shù)產(chǎn)品，否則一律不適合僵化地長(zhǎng)期持有，絕對(duì)不能再對(duì)股票基金實(shí)施“懶人投資”的操作策略。