上證全收益指數(shù)，怎么買？

　　來源：國泰基金

　　7月29日，上證綜合全收益指數(shù)實(shí)時(shí)行情正式發(fā)布。

　　最直觀的變化是，現(xiàn)在我們在行情軟件上，已經(jīng)可以直接看到代碼為“000888”的上證綜合全收益指數(shù)了。

　　在過去的很多很多年里，股票軟件上，上證指數(shù)是那個(gè)易得性最高的行情風(fēng)向標(biāo)。不僅因?yàn)閠a坐擁“000001”這個(gè)讓人過目難忘的首席代碼，也因?yàn)檐浖现灰磦€(gè)F3就能快捷切入行情。

　　上證綜指于1991年7月15日發(fā)布，基點(diǎn)設(shè)置為1990年12月19日，可謂是全程見證了中國資本市場的大歷史，確實(shí)是A股的標(biāo)桿性指數(shù)。

　　便捷，易得，好記，加上反反復(fù)復(fù)的保衛(wèi)3000點(diǎn)，上證綜指無疑是指數(shù)家族里的網(wǎng)紅頂流。

　　但作為一個(gè)影響力頂流的大盤指數(shù)，上證綜指也被市場反復(fù)提及許多問題。比如說常年只有價(jià)格指數(shù)，分紅和派系是不被指數(shù)計(jì)算在內(nèi)的，在此背景下，指數(shù)完全無法反映成分股的分紅情況。

　　舉個(gè)例子，當(dāng)指數(shù)樣本分紅派息時(shí)，上證綜指這樣的價(jià)格指數(shù)在除息日會受到影響，特別是二三季度分紅密集的階段，價(jià)格指數(shù)就會出現(xiàn)自然回落。但實(shí)際上分紅的收益是分到了投資者口袋里的。

　　2020 年 7 月22 日，上證綜合全收益指數(shù)發(fā)布。全收益指數(shù)恰是為了解決價(jià)格指數(shù)的局限性而誕生的，指數(shù)計(jì)入樣本現(xiàn)金分紅再投資收益，可以綜合反映指數(shù)樣本包含現(xiàn)金分紅后的表現(xiàn)。

　　也就是說，上證綜合全收益指數(shù)不是什么新鮮指數(shù)，ta其實(shí)已經(jīng)4歲了。只是在這之前，ta的代碼是000001CNY01，是在上證綜指的老代碼后面加上了CNY01，但對于基民股民來說，這個(gè)代碼太難記了，而且只能在交易所和指數(shù)公司官網(wǎng)找到。

　　也就是說，雖然指數(shù)是設(shè)計(jì)出來了，但大部分的投資者，既不理解，也不會用。

　　這也是7月底發(fā)布上證綜合全收益指數(shù)的作用，一方面是讓更多的投資者能夠看到上證指數(shù)的全貌，另一方面發(fā)布了實(shí)時(shí)行情，投資者可以在盤中看到該指數(shù)的漲跌幅變動，也讓投資者能更及時(shí)的觀察指數(shù)的表現(xiàn)。

　　還有一點(diǎn)挺重要的是，上證綜合全收益指數(shù)的發(fā)布，會讓越來越多的投資者重視起來分紅的作用。

　　在過去的很多年里，尤其是高成長大行其道的幾年里，分紅這件事兒，不夠刺激，不夠性感，慢慢的積累一點(diǎn)紅利上的收益，顯得慢吞吞的。

　　但當(dāng)市場來到震蕩周期，紅利資產(chǎn)變得受歡迎起來了。

　　今年新“國九條”提出強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動提高股息率，增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

　　所以我們看上證綜合全收益指數(shù)，慢吞吞地分紅，靜悄悄地跑贏，講的是一種細(xì)水長流的陪伴。

　　過去十年上證綜指股息率中位數(shù)約為2.21%，目前2.85%的股息率也已經(jīng)是近十年94.52%分位，分紅對指數(shù)帶來的影響越來越明顯。

　　而上證綜指ETF（510760），采用抽樣復(fù)制跟蹤上證綜指，凈值表現(xiàn)已經(jīng)包含了股票的分紅收益，在此基礎(chǔ)上，還有一定的超額。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，時(shí)間起訖2021/6/30-2024/6/30

　　所以有投資者問我們，是不是需要針對上證綜合全收益指數(shù)再發(fā)新產(chǎn)品？但其實(shí)上證綜指ETF（510760）本身就可以很好的或者說超預(yù)期地滿足投資者的這部分需求了。

　　也就是說，如果我們通過上證綜指ETF（510760）來參加“3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”，能夠獲得的收益大概率是超過我們計(jì)算指數(shù)本身的價(jià)格漲跌的。

　　在超額收益稀缺的市場環(huán)境中，這部分超額顯得尤為可貴。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用抽樣復(fù)制策略，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您詳閱基金法律文件，關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。