連續(xù)17年正收益的短債基金 應(yīng)該這樣買！

　　來(lái)源：中歐財(cái)富

　　這兩天不光A股市場(chǎng)震蕩，債券市場(chǎng)也有了一些波動(dòng)，尤其是轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。

　　廠長(zhǎng)發(fā)現(xiàn)，這兩年大家在投資時(shí)，對(duì)“穩(wěn)”的追求越來(lái)越強(qiáng)烈了。最直觀的就是有一類主打穩(wěn)健的基金越來(lái)越火，規(guī)模像開(kāi)了掛似地“狂飆”，那就是——短債基金。

　　至于到底有多火，咱們可以用數(shù)據(jù)說(shuō)話：

　　1、數(shù)據(jù)顯示，短債基金截至今年一季度末的總規(guī)模達(dá)到1.39萬(wàn)億元，相較于去年末，單季度增長(zhǎng)超2千億元；（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2024/3/31）

　　2、從短債基金最新的申購(gòu)狀態(tài)來(lái)看，截至6月24日，全市場(chǎng)338只短債基金中，有114只作出了單日大額申購(gòu)的限制，甚至還有19只產(chǎn)品完全暫停申購(gòu)，合計(jì)占比近40%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2024/6/25）

　　其實(shí)短債基金也不是一直都這么火的，曾一度被當(dāng)作小眾投資品，并不太受人待見(jiàn)，尤其是在2018年以前，數(shù)量和規(guī)模更是寥寥。

　?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2024/3/31）

　　那么問(wèn)題來(lái)了，短債基金近些年大火的原因是什么？投資短債基金有哪些要注意的問(wèn)題？

　　歷史表現(xiàn)穩(wěn)健，

　　代表指數(shù)連續(xù)17個(gè)會(huì)計(jì)年度正收益

　　短債基金近些年大火的原因其實(shí)很簡(jiǎn)單，就像廠長(zhǎng)在文章開(kāi)頭說(shuō)的，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大，投資者整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，而短債基金由于自身偏穩(wěn)健的特點(diǎn)，正契合這部分穩(wěn)健投資的需求。

　　一方面，短債基金不投權(quán)益資產(chǎn)，連可轉(zhuǎn)債、可交換債券這種帶有權(quán)益屬性的資產(chǎn)也不投，所以能完全免疫權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)；

　　另一方面，短債基金的底層資產(chǎn)均為久期較短的中短債，流動(dòng)性較好，受市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響也相對(duì)更小，在純債債基中也屬于穩(wěn)健性較好的種類，較好地兼顧了流動(dòng)性、低波動(dòng)和收益性。

　　咱們回顧歷史數(shù)據(jù)，截至2023年底，短期純債型基金指數(shù)自基日以來(lái)已經(jīng)連續(xù)17個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)正收益，且其中14年的年度最大回撤均在1%以內(nèi)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)具有較強(qiáng)的可持續(xù)性。

　?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023/12/31）

　　此外，從過(guò)往短債基金指數(shù)的長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，盡管會(huì)受債市波動(dòng)的影響，但因?yàn)橛衅毕⑹找娴拇嬖?，加上其自身久期較短的影響，不僅回調(diào)幅度相對(duì)較低，修復(fù)速度也會(huì)比債市整體和中長(zhǎng)期純債型基金更快，持有體驗(yàn)可能相對(duì)更好。

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，2007/1/1-2024/6/25）

　　還有哪些原因使得短債基金備受追捧？

　　當(dāng)然，短債基金之所以受到追捧并不只是因?yàn)闃I(yè)績(jī)穩(wěn)健這一種原因，畢竟A股歷來(lái)都波動(dòng)劇烈，而短債基金是在2018年及以后才迎來(lái)規(guī)模和數(shù)量的雙增長(zhǎng)，問(wèn)題的答案還和一些行業(yè)政策和宏觀環(huán)境變化有關(guān)。

　　把目光拉回2018年，如果是長(zhǎng)期購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的小伙伴應(yīng)該都記得，彼時(shí)一則《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，即“資管新規(guī)”掀起了理財(cái)產(chǎn)品凈值化改革的序幕。自那時(shí)起，銀行理財(cái)不再保本、保收益，產(chǎn)品凈值會(huì)隨底層資產(chǎn)的波動(dòng)而波動(dòng)，穩(wěn)健回報(bào)的難度加大，所以很多原本買理財(cái)產(chǎn)品的投資者開(kāi)始買起了短債基金。

　　“資管新規(guī)”后，為更好地推行銀行理財(cái)凈值化改革，監(jiān)管部門又出臺(tái)了不少配套文件，其中，發(fā)布于2021年的“現(xiàn)金管理新規(guī)”，對(duì)銀行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資范圍、流動(dòng)性管理、杠桿率等方面都做出了不同程度的收緊，使得現(xiàn)金管理類理財(cái)?shù)膯稳湛熠H額度、收益率都有所下降。于是，過(guò)往走勢(shì)穩(wěn)健、流動(dòng)性也不錯(cuò)的短債基金又承接了這一部分閑錢打理需求。

　　此外，近些年來(lái)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率中樞的持續(xù)下行，也為短債基金的大熱添了把火。存款利率一降再降、大額存單供給收緊、國(guó)債更是一票難求……大部分人從性價(jià)比角度選擇了不求大賺而求平穩(wěn)的短債基金。

　　投資短債基金，需要注意些什么？

　　小編想強(qiáng)調(diào)的是，短債基金這類產(chǎn)品雖好，但也不能閉眼入，大家在挑選時(shí)，需要注意以下幾點(diǎn)。

　　01歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　業(yè)績(jī)的可持續(xù)性，比如中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)能否持續(xù)戰(zhàn)勝業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)？或者在同類產(chǎn)品中名列前茅？是短債基金競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，是我們?cè)谔暨x時(shí)需要關(guān)注的地方。

　　不過(guò)，也不能過(guò)于追求階段性的高收益。短債基金的投資限制使得這類產(chǎn)品在收益性方面做了一些犧牲，很難做高收益，那些收益“顯眼包”往往不是拉滿了杠桿就是做了信用下沉，潛在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，不符合我們持有短債基金的初衷。

　　02基金規(guī)模

　　短債基金需要較大規(guī)模來(lái)滿足流動(dòng)性，如果規(guī)模過(guò)低，基金的日常管理運(yùn)作可能會(huì)受到申贖的較大影響，不利于產(chǎn)品運(yùn)作。一般來(lái)說(shuō)，盡量選擇規(guī)模在5億及以上的短債基金。

　　03基金管理人

　　債券投資需要綜合分析宏觀政策、流動(dòng)性和信評(píng)等因素，這個(gè)過(guò)程往往需要實(shí)力雄厚的基金管理人團(tuán)隊(duì)進(jìn)行支持。