多元化投資不等于每種資產(chǎn)都買一點(diǎn)

　　在投資中，我們通常會(huì)對(duì)每一個(gè)決策寄予厚望，但很多情況下會(huì)失望而歸。這是為什么？其中一個(gè)主要原因是我們的投資心態(tài)出了問(wèn)題，我們往往不以多元化投資視角看待投資，而僅僅關(guān)注有限幾只股票或基金。這種情況導(dǎo)致我們的投資規(guī)模和投資組合往往較小，缺乏分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮。

　　意識(shí)缺乏導(dǎo)致

　　雞蛋只放在一個(gè)籃子里

　　投資者往往沒(méi)有意識(shí)到“不要把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里”的重要性，或者不愿意分散投資，這種情況在一定程度上與之前提到的“過(guò)度自信”有關(guān)。每次決定購(gòu)買某只股票時(shí)，投資者通常認(rèn)為他們已經(jīng)對(duì)該公司進(jìn)行了深入研究，從而堅(jiān)信自己可以賺錢。由于投資者對(duì)所獲信息的準(zhǔn)確性和自身的投資能力都深信不疑，因此往往會(huì)忽略通過(guò)多元化投資來(lái)減少股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　  更難處理的情況是股票在購(gòu)買后下跌。在這種情況下，散戶往往會(huì)表現(xiàn)出 “處置效應(yīng)”，即盡管損失了，仍不想拋售，選擇無(wú)視它。投資者選擇相信他們投資組合中浮虧的股票最終會(huì)扭虧為盈，這樣的心態(tài)會(huì)導(dǎo)致我們有意無(wú)意地把那些浮虧的股票遺忘在投資組合中。這樣一來(lái)，我們?cè)谥蟮耐顿Y中就不再把這些股票和新購(gòu)入的股票作為一個(gè)投資組合進(jìn)行考慮，也削弱了投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　“投資全靠感覺(jué)”

　　導(dǎo)致押寶投資

　　投資者集中投資的另一個(gè)原因是他們對(duì)某個(gè)行業(yè)或股票比較熟悉。人們傾向于避免損失，也傾向于避免不熟悉的環(huán)境和不清晰的信息。因此，投資者會(huì)盡可能地尋找他們比較熟悉的投資標(biāo)的和機(jī)會(huì)。

　　上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院金融學(xué)教授朱寧在對(duì)美國(guó)投資者的研究中發(fā)現(xiàn)，美國(guó)散戶在選股時(shí)有非常強(qiáng)烈的地域傾向，他們更傾向于投資總部或者主要業(yè)務(wù)離自己住所較近的公司。雖然投資者可能自認(rèn)為對(duì)某些公司或者資產(chǎn)很熟悉，但這并不能保證他們可以因此獲得更高的投資回報(bào)。

　　“一箭定江山”心態(tài)

　　影響投資組合多元化

　　投資方式上，有的人會(huì)自己進(jìn)行股票投資，有的人則會(huì)選擇投資基金，這取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資能力，同時(shí)也和他們的時(shí)間精力有關(guān)。有些人工作繁忙，沒(méi)有時(shí)間打理自己的資產(chǎn)，這時(shí)委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行理財(cái)是比較明智的選擇。而有些人有充足的時(shí)間去進(jìn)行個(gè)人投資。

　　由于工作繁忙，投資人有時(shí)候往往有“一箭定江山”的心態(tài)，導(dǎo)致投資組合像“一鍋煮的魚(yú)湯”，只有一種味道，缺乏多樣性。根據(jù)美國(guó)消費(fèi)金融調(diào)查數(shù)據(jù)，朱寧發(fā)現(xiàn)那些忙碌的已婚人士、高收入人群和專業(yè)人士更傾向于通過(guò)公募基金進(jìn)行投資，其他人則更愿意參與股票市場(chǎng)。所以，投資方式的選擇除了考慮投資者的個(gè)人能力，也要考慮他們的時(shí)間成本。如果一個(gè)人投資能力很強(qiáng)，但是時(shí)間機(jī)會(huì)成本很高，那么把資金交給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行多元化投資可能是更好的選擇。總之，選擇適合自己的投資方式非常關(guān)鍵。

　　除此之外，投資習(xí)慣也是影響投資者做出多元化投資的關(guān)鍵一步。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，在美國(guó)和中國(guó)股市中，如果投資者在較短時(shí)間內(nèi)(如一周或一個(gè)月)買入幾只股票，這些股票收益之間的相關(guān)性會(huì)較低。因?yàn)橥顿Y者會(huì)將這些股票作為一個(gè)整體進(jìn)行考慮，會(huì)同時(shí)購(gòu)買高風(fēng)險(xiǎn)成長(zhǎng)股和低風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值股以平衡風(fēng)險(xiǎn)。

　　然而，如果投資者交易時(shí)間間隔較長(zhǎng)，如每隔一個(gè)月買入一只股票，那么這些交易之間就缺乏緊密的聯(lián)系。這會(huì)導(dǎo)致投資者在做每一筆交易時(shí)更關(guān)注單只股票表現(xiàn)，而忽略了作為投資組合一部分對(duì)整個(gè)組合風(fēng)險(xiǎn)的影響。

　　所以，如果想要提高投資的收益、降低風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要密切關(guān)注自己的投資組合。無(wú)論是長(zhǎng)期投資還是短期投資，都應(yīng)該考慮整體風(fēng)險(xiǎn)分散的問(wèn)題。

　　如何玩轉(zhuǎn)

　　你的多元化投資組合

　　如果你認(rèn)為多元化投資就是將所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里，只是將籃子里的雞蛋換成不同種類的資產(chǎn)，那你就錯(cuò)了。當(dāng)投資者不知道如何選擇資產(chǎn)比例時(shí)，就會(huì)嘗試每種資產(chǎn)都買一點(diǎn)。正是由于投資者簡(jiǎn)單地將數(shù)量——而非資產(chǎn)收益率的相關(guān)性作為多元化投資的標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)配置決定才會(huì)背離最優(yōu)化的資產(chǎn)配置。那么如何建立多元化投資組合呢？

　　  首先，可以在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行多元化，設(shè)置屬于自己的資產(chǎn)配置比例。例如，債券與股票通常呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)性。當(dāng)股票表現(xiàn)不佳時(shí)，債券表現(xiàn)通常較好，反之亦然。構(gòu)建一個(gè)科學(xué)的資產(chǎn)類別組合將會(huì)有效降低投資組合對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的敏感度。

　　  其次，可以通過(guò)不同地區(qū)和行業(yè)的基金實(shí)現(xiàn)多元化投資。例如，投資者可以選擇投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或海外市場(chǎng)的基金，以分散地域風(fēng)險(xiǎn)；投資不同行業(yè)的基金，如科技、醫(yī)療板塊的基金，以獲得在不同行業(yè)中的投資機(jī)會(huì)。

　　  最后，投資者還可以通過(guò)指數(shù)基金ETF進(jìn)行投資。指數(shù)基金是一種有效的多元化投資工具，通過(guò)追蹤特定市場(chǎng)指數(shù)，如股票市場(chǎng)的滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，債券市場(chǎng)的國(guó)債指數(shù)等，可以購(gòu)買追蹤不同市場(chǎng)指數(shù)的基金，實(shí)現(xiàn)多元化投資。

　　 參考文獻(xiàn)：

　　《行為投資學(xué)手冊(cè)：投資者如何避免成為自己最大的敵人》

　　  作者：詹姆斯·蒙蒂爾

　　《投資最重要的事》 作者：霍華德·馬克斯

　　《投資中最常犯的錯(cuò)：不可不知的投資心理與認(rèn)知偏差誤區(qū)》

　　 作者：約阿希姆·克萊門特