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昨天跌今天漲為何今年行情輪動那么快？

2024年05月23日10:27 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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　　來源：融通基金

　　近期A股主要指數(shù)總體攀升，市場主線卻很模糊，市場不乏熱點，但往往缺乏持續(xù)性，讓不少小伙伴很迷茫。

　　5月21日，貴金屬等周期板塊大跌，但貴金屬和黃金珠寶等在前一日領(lǐng)漲（5月20日）。上午還表現(xiàn)優(yōu)異的游戲板塊、房地產(chǎn)板塊，午后大幅回落。

　　5月22日，熱點變成光伏，特別是電池板塊更是領(lǐng)漲當(dāng)日行情。

　　萬得概念板塊5月22日表現(xiàn)前十的行業(yè)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　為何今年板塊輪動快？

　　今年的行業(yè)和主線輪動的速度明顯加快，市場出現(xiàn)了高股息、AI算力、出海出口、全球商品、低空經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)等等大漲的板塊或主線，但持續(xù)性都不太強。

　　招商證券指出，板塊輪動快或有幾個關(guān)鍵原因：

　　1）缺少業(yè)績持續(xù)改善的明確方向

　　目前缺乏一個明確的業(yè)績持續(xù)改善的大方向，導(dǎo)致今年大家無法采用經(jīng)典的景氣趨勢投資，使某一個方向產(chǎn)生持續(xù)的超額收益。

　　2）去年年底到今年初的大幅回調(diào)，造成 “疤痕效應(yīng)”或“驚弓之鳥心態(tài)”

　　去年11月至今年2月初，Wind全A在兩個多月時間內(nèi)跌幅超過20%，很多股票在兩個多月的時間內(nèi)跌幅遠(yuǎn)超20%。

　　盡管今年2月初以來市場持續(xù)反彈，但是之前的大跌仍歷歷在目，當(dāng)時市場下跌時候的緊張情緒可能仍有影響。因此，一旦某一個方向快速上行，市場容易出現(xiàn)止盈心態(tài)；而此前大跌期間未能減持的投資者，也有了機(jī)會獲利了結(jié)，短期調(diào)整的速度也較為劇烈。

　　3）今年以來政策力度明顯加大，政策效率明顯提高

　　投資者明顯感受到政策效力的增強和落地速度的加快。因此，對于政策驅(qū)動的投資機(jī)會，他們表現(xiàn)出更強烈的參與熱情和更快的參與速度。這種情況使得某一方向的股價能夠迅速表現(xiàn)，比如近期的地產(chǎn)板塊。

　　4）今年增量資金相對有限，存量博弈的特征還是較為明顯，缺少持續(xù)增量的正反饋

　　由于過去兩年市場表現(xiàn)欠佳，居民進(jìn)入權(quán)益市場的積極性下降，今年以來，除了北向資金凈流入近900億、ETF在重要機(jī)構(gòu)投資者增持之下有所增加之外，主動偏股基金、私募基金規(guī)模較年初都沒有明顯增加，融資余額也小幅下降。因此，在這種情況下，市場仍以存量資金博弈為主。

　　由于缺少相對較大規(guī)模的持續(xù)增量資金，A股的行業(yè)和主線也缺乏正反饋機(jī)制的加持，因而缺乏持續(xù)性。

　　普通投資者如何面對？

　　不管是下跌還是上漲，都會有很多說法，而這些大多都是“后見之明”——事后看頭頭是道，但卻沒有什么用。

　　如果我們將眼光放長遠(yuǎn)些，相信股市的周期輪回，相信時間和復(fù)利的力量，即使板塊輪動快，也不會那么迷茫。

　　霍華德·馬克斯曾分享過一段話：我們對短期的未來知之甚少。

　　如果我們得出了一個結(jié)論，我們也做不了什么。因為大多數(shù)投資者不能、也不會根據(jù)這些觀點，馬上就對他們的投資組合進(jìn)行大幅調(diào)整。

　　我們真的不應(yīng)該關(guān)心短期。

　　畢竟，我們是投資者，而不是交易員。

　　時間，而不是時機(jī)，才是實現(xiàn)真正財富積累的關(guān)鍵。

　　因此，如果大多數(shù)投資者想要享受長期復(fù)利的好處，最好忽略短期影響因素。

　　從投資來看，真正的牛股不是靠階段性走紅而成功，它可能很“悶”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，A股上市以來至今（2024年5月22日，下同）漲幅最大的股票，是一只深市上市的白酒公司。