聊聊“步入技術(shù)性牛市”的港股 現(xiàn)在能上車嗎？

　　來源：中歐財(cái)富

　　A股的表現(xiàn)還是相當(dāng)堅(jiān)挺，上周A股在政治局會(huì)議利好助推下小幅上漲，兩市日均成交額維持在9000億附近。市場風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)均衡，但行業(yè)主題分化較大，受政治局會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長相關(guān)政策定調(diào)超預(yù)期支撐，順經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的地產(chǎn)鏈、資源品、傳統(tǒng)制造業(yè)等相關(guān)行業(yè)板塊漲幅靠前；市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改善背景下，前期相對(duì)滯漲的軍工、醫(yī)藥、新能源等成長行業(yè)也均有明顯反彈；而前期漲幅較大的AI主題，受產(chǎn)業(yè)信息波動(dòng)本周股價(jià)有所回落；石化、金融、電力等偏防御性的紅利主題行業(yè)則漲幅相對(duì)靠后（數(shù)據(jù)來源：wind）。

　　聊聊“步入技術(shù)性牛市”的港股

　　最近比A股話題度更高的，是港股。港股的接連上漲，吸引了眾多投資者的注意。昨天（5月13日）恒生指數(shù)盤中重新站上19000點(diǎn)，是該指數(shù)時(shí)隔9個(gè)月重新站上19000點(diǎn)。

　　圖表1:今年一月底以來港股在全球主要股指中表現(xiàn)大幅領(lǐng)先（%）

　　來源：wind，華福證券研究所

　　注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間區(qū)間為1月23日-4月30日

　　近期港股為什么大漲？

　　從券商們的研報(bào)總結(jié)來看，基本都對(duì)港股抱有比較堅(jiān)定看好的情緒，至于其中原因，主要是以下幾個(gè)方面。

　　1.資金面是關(guān)鍵

　　眾所周知，港股市場的流動(dòng)性相對(duì)比較差，成交量一直相對(duì)清淡，資金面一旦出現(xiàn)邊際變化就很容易帶來快速且大幅的上漲，而從近期的情況來看，海內(nèi)外資金正在加速入港。

　　首先，日本央行在今年3月19日開啟加息進(jìn)程，導(dǎo)致日元快速貶值，疊加日經(jīng)與美股陷入震蕩格局，在全球資產(chǎn)倉位再平衡的推動(dòng)下，海外投資者開始撤離美股、日股，并逐漸回補(bǔ)港股資產(chǎn)。

　　圖表2:從港股不同中介機(jī)構(gòu)持股比例月度變化來看，3月以來國際中介機(jī)構(gòu)持股比例持續(xù)上升

　　數(shù)據(jù)來源：平安證券，《港股：風(fēng)從何來？資金面改善是核心，

　　政策出臺(tái)是助力》，2024/4/29

　　其次，作為近兩年加倉港股的主力，南向資金對(duì)港股的買入速度也只增不減，數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，南向資金今年累計(jì)買入港股2054.111億元，接近去年全年（2894.50億元）的70%，為港股資產(chǎn)的表現(xiàn)提供了支撐作用。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024/5/10）。

　　2. 政策利好提振了信心

　　4月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《5項(xiàng)資本市場對(duì)港合作措施》，明確了放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍、將REITs納入滬深港通、支持人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通、優(yōu)化基金互認(rèn)安排等拓寬港股資金流動(dòng)通道，改善市場流動(dòng)性的措施，有助于豐富互聯(lián)互通投資品類和策略，吸引更多資金流入港股市場，提升港股交易活躍度。

　　3. 超跌帶來的反彈需求

　　拋開近期的上漲不談， 港股此前的表現(xiàn)大家也都清楚。如果從2021年2月17日高點(diǎn)算起，截至今年4月21日，恒生指數(shù)、恒生科技均已持續(xù)下跌了3年多，跌幅分別達(dá)到47.23%、69.35%（數(shù)據(jù)來源：Wind，2021/2/17-2024/4/21），在資產(chǎn)價(jià)值沒有變差的前提下，修復(fù)的需求十分強(qiáng)烈，投資熱情很容易被點(diǎn)燃。

　　既然這么多利好的消息，那我們要不要立刻沖沖沖？

　　1. 不要在短期情緒高漲的影響下貿(mào)然沖動(dòng)加倉。

　　港股是出了名的波動(dòng)大，即便是在行情火熱的階段，如2019年、2020年，恒生指數(shù)與恒生科技指數(shù)也是會(huì)出現(xiàn)10%、甚至20%以上的回調(diào)。而當(dāng)前短期情緒已經(jīng)非常高漲，存在回調(diào)的可能性。

　　2. 分清楚自己投向這類高波動(dòng)的錢，屬性是否合適？

　　在我們的投資策略里，有賺長期增長的錢，也有賺波動(dòng)的錢，重要的是資金屬性要適配。

　　3. 相比較預(yù)測短期，最重要做好紀(jì)律化投資

　　對(duì)于這類波動(dòng)性比較大的投資品種，最好的辦法就是在投資初期就給自己的賬戶設(shè)定好止盈止損線，比如做一些網(wǎng)格化交易，也比較適合。