消費行業(yè)透視——A股VS港股消費指數(shù)

　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇浪潮中，消費行業(yè)再次成為市場關(guān)注的焦點。隨著科技的飛速發(fā)展和消費者行為的不斷演變，這一領(lǐng)域正經(jīng)歷著前所未有的變革，從電子商務(wù)蓬勃興起到可持續(xù)消費理念逐漸深入人心，消費行業(yè)的每一次脈動都在深刻影響著我們的生活。

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在去年同期高基數(shù)的基礎(chǔ)上，今年一季度社會消費品零售總額仍保持4.7%的增速，總額突破12萬億元。消費板塊經(jīng)過2021-2023年持續(xù)3年的深度調(diào)整后，年初以來有所回暖，截至4月末，中證消費50指數(shù)和中證港股通消費主題指數(shù)這兩只A股及港股消費行業(yè)的代表性指數(shù)反彈幅度分別達(dá)到10%、7%。

　　本文將從消費行業(yè)科普的視角出發(fā)，對這兩只指數(shù)進(jìn)行分析。

　　消費行業(yè)包括哪些領(lǐng)域？

　　消費行業(yè)是經(jīng)濟(jì)體系中較為活躍、與居民日常生活密切關(guān)聯(lián)的部門，根據(jù)Wind行業(yè)分類，一級行業(yè)包括日常消費和可選消費兩大類。

　　日常消費行業(yè)包括食品、飲料、煙草、家庭和個人用品等，無論經(jīng)濟(jì)狀況如何，消費者都會持續(xù)購買這些日常生活所需的產(chǎn)品。

　　可選消費行業(yè)則包括汽車、耐用消費品與服裝等，這些產(chǎn)品通常被視為非必需的，因此其銷量更容易受到經(jīng)濟(jì)波動的影響。

　　Wind消費行業(yè)分類

　　整體來看，消費行業(yè)因其相對穩(wěn)定的增長特性和對經(jīng)濟(jì)周期波動的防御性，成為許多投資者長期關(guān)注的賽道之一。

　　投資A股及港股消費行業(yè)，需要關(guān)注哪些因素？

　　首先，在A股和港股市場，消費行業(yè)上市公司面臨的投資環(huán)境有所不同。因此，投資者在進(jìn)行跨市場投資時，需要綜合考慮兩地的市場環(huán)境、交易規(guī)則、流動性等因素。

　　其次，再從具體指標(biāo)來看，在投資消費行業(yè)時，投資者往往需要關(guān)注多個關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo)，如營業(yè)收入、凈利潤、毛利率、凈資產(chǎn)收益率(ROE)、市盈率(PE)等。

　　營業(yè)收入和凈利潤反映企業(yè)的營業(yè)規(guī)模和盈利能力，毛利率顯示企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力，ROE可以衡量企業(yè)利用自有資本的效率，市盈率則是評估企業(yè)股票價格是否合理的常用指標(biāo)之一。

　　此外，投資者還需關(guān)注消費行業(yè)的市場趨勢和消費者行為的變化。例如，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和電子商務(wù)的快速發(fā)展，線上購物已成為消費行業(yè)的重要組成部分；同時，消費者對健康、環(huán)保和個性化產(chǎn)品的關(guān)注日益增加，也促使企業(yè)不斷創(chuàng)新和調(diào)整產(chǎn)品策略。

　　整體來看，消費行業(yè)是一個多元化的領(lǐng)域，可以為投資者提供較為豐富的投資機(jī)會。消費行業(yè)的龍頭企業(yè)所具備的品牌和規(guī)模優(yōu)勢，也有助于其在競爭激烈的市場中保持領(lǐng)先地位。

　　A股VS港股消費行業(yè)代表性指數(shù)對比

　　想要布局A股和港股消費行業(yè)的投資者，可以考慮關(guān)注一些聚焦板塊龍頭企業(yè)的指數(shù)，例如中證消費50指數(shù)和中證港股通消費主題指數(shù)。

　　具體來看，中證消費50指數(shù)和中證港股通消費主題指數(shù)都是反映消費行業(yè)表現(xiàn)的指數(shù)，它們除了聚焦不同的市場這一點明顯區(qū)別以外，還在行業(yè)分布、成份股等方面存在差異。

　　行業(yè)分布差異

　　根據(jù)Wind一級行業(yè)分類，中證消費50指數(shù)基本由日常消費和可選消費組成，占比分別為57%、41%，剩下約2%為工業(yè)、醫(yī)療保健和信息技術(shù)行業(yè)；相比而言，中證港股通消費主題指數(shù)的日常消費占比較低，只有15%，而可選消費占比近60%，還有約25%的信息技術(shù)行業(yè)。

　　進(jìn)一步地，再從Wind二級行業(yè)分類來看，中證消費50指數(shù)中，前三大權(quán)重行業(yè)為食品飲料與煙草、耐用消費品與服裝、消費者服務(wù)Ⅱ，合計占比超95%，其中食品飲料與煙草占比較高、超55%；中證港股通消費主題指數(shù)的前三大權(quán)重行業(yè)分別為軟件與服務(wù)、汽車與汽車零部件、零售業(yè)，合計占比約51%，行業(yè)分布較為均衡分散。

　　與中證消費50指數(shù)相比，中證港股通消費主題指數(shù)還額外覆蓋了汽車與汽車零部件、技術(shù)硬件與設(shè)備、媒體Ⅱ這三個行業(yè)，但不涉及資本貨物、制藥生物科技與生命科學(xué)、食品與主要用品零售Ⅱ行業(yè)。

　　指數(shù)Wind二級行業(yè)分布情況

　　注：數(shù)據(jù)來源Wind，截至2024年4月30日。行業(yè)分類按照Wind二級行業(yè)分類，權(quán)重較低行業(yè)僅有圖形展示，未標(biāo)識行業(yè)名稱及占比。其中，中證消費50指數(shù)未標(biāo)識資本貨物(0.8%)、制藥、生物科技與生命科學(xué)(0.6%)、零售業(yè)(0.3%)、軟件與服務(wù)(0.2%)、食品與主要用品零售Ⅱ(0.2%)行業(yè)；中證港股通消費主題指數(shù)未標(biāo)識媒體Ⅱ(0.4%)。以上僅作為對指數(shù)成份股行業(yè)分布的客觀展示，不作為任何投資收益保證或者投資建議。指數(shù)公司后續(xù)可能對指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整。

　　成份股差異

　　中證消費50指數(shù)由A股市場中規(guī)模大、經(jīng)營質(zhì)量好的50只消費類上市公司股票組成，這些公司往往在各自的細(xì)分行業(yè)中具有較強(qiáng)的市場地位和品牌影響力；中證港股通消費主題指數(shù)則涵蓋了在港上市的消費類公司，從港股通范圍內(nèi)選取流動性較好、市值較大的50只消費主題股票。

　　從前十大權(quán)重股來看，中證消費50指數(shù)的合計權(quán)重超75%，中證港股通消費主題指數(shù)的這一比例則不到70%，集中度相對更低。

　　且與行業(yè)分布相對應(yīng)，中證消費50指數(shù)前十大權(quán)重股中有6只屬于日常消費行業(yè)，包括貴州茅臺、伊利股份等大家耳熟能詳?shù)南M龍頭。中證港股通消費主題指數(shù)的前十大權(quán)重股中則有6只屬于可選服務(wù)、3只屬于信息技術(shù)，如美團(tuán)、騰訊控股、小米集團(tuán)等，此外指數(shù)成份股還涵蓋了新消費類標(biāo)的，如造車“新勢力”理想汽車、小鵬汽車，服飾公司李寧、安踏體育，火鍋餐飲公司海底撈等。

　　指數(shù)前十大權(quán)重股

　　中證消費50指數(shù)中證港股通消費主題指數(shù)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024年4月30日。以上僅作為對指數(shù)當(dāng)前十大權(quán)重股的客觀展示，指數(shù)公司后續(xù)可能對指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整。請關(guān)注個別指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險。

　　目前，市場上有消費50ETF(159798)、港股消費50ETF(513070)等產(chǎn)品分別跟蹤中證消費50指數(shù)和中證港股通消費主題指數(shù)，大家可以根據(jù)投資目標(biāo)、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素，充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解指數(shù)基本特征的基礎(chǔ)上，結(jié)合基本面、估值等因素理性判斷，謹(jǐn)慎做出投資決策。

　　指數(shù)估值情況

　　注：數(shù)據(jù)來自Wind，統(tǒng)計截至2024年4月29日。滾動市盈率=總市值/∑近四個季度歸屬母公司股東的凈利潤，該估值指標(biāo)和企業(yè)盈利緊密相關(guān)，適用于盈利相對穩(wěn)定且受周期影響較小的行業(yè)。滾動市盈率分位指該指數(shù)歷史上滾動市盈率低于當(dāng)前滾動市盈率的時間占比，分位低表示相對便宜。分位區(qū)間為指數(shù)發(fā)布日至2024年4月29日，其中，中證消費50指數(shù)2019年3月20日發(fā)布，中證港股通消費主題指數(shù) 2020年3月6日發(fā)布。以上數(shù)據(jù)僅作為對指數(shù)滾動市盈率及其分位的客觀展示，不代表未來表現(xiàn)，不作為投資收益保證或者投資建議。