“股神”的作業(yè) 應(yīng)該怎么抄？

　　來源：中歐財富

　　股神巴菲特的最新成績單大家都看了嗎？去年大賺6900億，在過去的58年，年復(fù)合回報將近20%?。〝?shù)據(jù)來自伯克希爾·哈撒韋官網(wǎng)，截至2023/12/31）

　　對于咱們普通人來說，直接抄股神的作業(yè)是不現(xiàn)實的，但股神的投資思路咱們可以充分學(xué)習(xí)起來。比如非常重要的第一點就是——資產(chǎn)配置。

　　還記得我們在去年年底的時候做了個“股神”測算，在單一市場中，取得可觀收益、跑贏市場基準(zhǔn)、甚至持續(xù)選對A股行業(yè)或大類資產(chǎn)都無疑是一件難上加難的事情。

　　年初做好大類資產(chǎn)配置，對我們普通人來說是提高整年投資獲得感比較簡單、實用的方式。

　　春節(jié)剛剛過去，大家手頭也相對富裕一些，也有很多朋友來問廠長，到底要怎么配置，把自己的錢應(yīng)該投向哪里？今天廠長就結(jié)合當(dāng)前的市場形勢，給大家總結(jié)出一些值得關(guān)注的投資方向。

　　固收：LPR下調(diào)，波段性機會可期

　　農(nóng)歷新年剛過，央行就放出“大招”，2月20日人民銀行宣布調(diào)降5年期貸款市場報價利率（LPR）25個基點報3.95%，超出市場預(yù)期，同時這也進一步表現(xiàn)出了當(dāng)前央行貨幣政策的寬松態(tài)度。（來源：人民銀行，2024/02/20）

　　結(jié)合此前降準(zhǔn)以及相關(guān)政策文件，“促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降”已經(jīng)成為2024年人民銀行的工作重點。（來源：人民銀行，《2023年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，2024/02/08）

　　在此背景下，債券市場利率將被持續(xù)壓制在低位，在未來國內(nèi)需求不足的情況下甚至有進一步下滑的可能，而固收市場也將在這個大的背景下出現(xiàn)波段性行情。但是“錢松”的局面是否能在中長期持續(xù)，可能還有待跟蹤觀察。

5年期LPR利率與10年期國債關(guān)聯(lián)性顯著

　　來源：ifind，統(tǒng)計區(qū)間：2019/08/20-2023/02/21

　　黃金：降息難測，配置機會顯著

　　還記得過年前，市場認(rèn)為3月份美國就將開啟降息周期，然而僅僅數(shù)周之后情況徹底反轉(zhuǎn)。

　　問題在于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，1月美國零售環(huán)比大跌0.8%，CPI同比增長3.1%、核心CPI同比增長3.9%，多項數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，導(dǎo)致目前市場對于今年6月份美聯(lián)儲降息預(yù)期都出現(xiàn)了動搖。（來源：ifind，截至：2024/01/31）

　　通脹出現(xiàn)黏性，降息遙遙無期，物價卻仍在持續(xù)增長，這一切都為2024年黃金提供了堅定的支撐，所以綜合看，目前黃金配置價值值得關(guān)注。

美國CPI回落出現(xiàn)阻礙，始終難以打破3%

　　來源：ifind，統(tǒng)計區(qū)間：2019/01/01-2024/02/21

　　海外股市：關(guān)注機會但也要注意風(fēng)險

　　廠長多次跟大家講過全球配置的重要性，2023年海外不少國家股市也出現(xiàn)了較大漲幅。但2024年年初，一些發(fā)達國家的宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了技術(shù)性衰退，其中英國、日本GDP出現(xiàn)連續(xù)兩個季度負(fù)增長，德國2023年GDP同比下降0.3%，考慮到未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不確定性，大家在合理配置的同時也要注意風(fēng)險。（來源：ifind，截至：2024/02/22）

海外主要股指2023年至今已取得了可觀漲幅

　　來源：ifind，統(tǒng)計區(qū)間：2023/01/01-2024/02/21

　　A股：重點關(guān)注紅利價值與科技成長

　　在經(jīng)歷2月上證指數(shù)2635點階段性低點、以及隨后監(jiān)管層重大變動后，A股新政措施紛至沓來，截至2月23日，上證指數(shù)已經(jīng)實現(xiàn)八連陽，市場情緒明顯好轉(zhuǎn)。

　　對于2024年的A股投資主線，“一攻一守”的紅利價值和科技成長兩大方向值得關(guān)注。

　　紅利價值:

　　2023年震蕩行情讓許多投資者看到了紅利低波作為底倉配置的價值，去年全年，中證紅利低波指數(shù)漲幅6.45%，超越中證全指漲幅13.49%。（來源：ifind，統(tǒng)計區(qū)間:2023/01/01-2023/12/31）

　　僅從資產(chǎn)利息所得來看，截至2024年2月21日，紅利低波指數(shù)股息率為5.55%，十年期國債收益率為2.41%，在未來長期低息環(huán)境下，紅利板塊相對性價比顯著。（來源：ifind，截至：2024/02/21）

　　科技成長：

　　看向未來，兩大因素將支撐科技板塊行情，一方面政策端反復(fù)強調(diào)提升數(shù)字經(jīng)濟比重，“到2025年，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達到10%”，做大做強數(shù)字經(jīng)濟對于我國目前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型具有重要意義。（來源：《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》，2022/01）

　　另一方面，OpenAI最新發(fā)布的Sora模型，對于創(chuàng)意釋放、短視頻、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)⑿纬芍苯拥摹跋磁剖健睕_擊。

　　目前全球AI巨頭仍在不斷投入資源展開競賽，國內(nèi)政策也表現(xiàn)出積極擁抱態(tài)度，2024年科技板塊的機會依然十分值得關(guān)注。

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