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春節(jié)后的“微妙時期” 投資者可以如何把握？

2024年02月21日09:51 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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　　來源：諾安基金

　　歷史上春節(jié)后到兩會前是

　　一個“微妙的時期”

　　這么近期多重利好消息共同作用之下，讓大家對于節(jié)后市場產(chǎn)生一些期待，那春節(jié)之后這段時間，咱們是繼續(xù)躺平、抓緊離場、還是可以考慮做點什么呢？

　　中信建投結(jié)合回顧歷年數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)從春節(jié)后到兩會期間，是一個比較微妙的“時期”。

　　這個時間“微妙”在哪兒呢？

　　一方面，在這個時間段里，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、盈利數(shù)據(jù)處于真空期，不會有太多的“超預(yù)期”、或“不及預(yù)期”帶來市場的波動，相對表現(xiàn)會比較平穩(wěn)一點；

　　另一方面，每年在兩會期間，會出臺一些穩(wěn)增長、促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策，會議之前的這段時間，剛好是關(guān)于這些利好政策的預(yù)期“發(fā)酵”時間。

　　在兩方面作用下，這段從“春節(jié)后”到“兩會前”的時間，在過去的歷史上的表現(xiàn)相對較好。

　　中信建投進(jìn)行了統(tǒng)計，以萬得全A為例，2010年以來，“春節(jié)后-兩會前”這段時間里，它的漲跌幅均值達(dá)3.2%，錄得正收益的勝率高達(dá)86%；

　　結(jié)構(gòu)上，以2010年以來的統(tǒng)計規(guī)律看，風(fēng)格層面，成長、周期超額收益（相對萬得全A）均值及勝率表現(xiàn)靠前。

　　圖片發(fā)布日期：2024-02-18

　　如果更進(jìn)一步，去找同樣經(jīng)歷了“節(jié)前大跌-反彈過程”的年份，跟今年情況比較類似的是2016年、2018年。

　　在這兩年里，春節(jié)后修復(fù)行情是得到了延續(xù)的，并且直到兩會前也都錄得正收益。

　　從這個角度來看，今年節(jié)前的微觀流動性擔(dān)憂其實已得到一定程度緩解，節(jié)后隨著開工旺季來臨，實體經(jīng)濟(jì)或有望繼續(xù)修復(fù)，市場是可能進(jìn)入這個在歷史上“有為期”的，不用急于離場或者躺平，可以繼續(xù)關(guān)注兩會政策及實體數(shù)據(jù)。

　　投資者可以如何把握？

　　既然當(dāng)前處于“春節(jié)”后到“兩會”前的“微妙”時期，我們要如何去把握呢？

　　1、向下空間相對有限，不用過于畏懼

　　在過去的半年里，咱們可是經(jīng)歷了前前后后、大大小小多次的調(diào)整，即使節(jié)前連漲了幾日，當(dāng)前A股的估值依然處于歷史偏低區(qū)域。

　　而且值得注意的是，當(dāng)前A股的估值，不僅跟自己比，處于比較低的水平，與全球主要市場比較也處于明顯偏低水平，甚至跟新興市場相比，都低了不少。

　　所以無論是從歷史縱向比較還是橫向比較，當(dāng)前A股均具備較好投資吸引力，向下的空間也相對有限了。

　　所以咱們在接下來的操作上，整體來看，并不用太過畏首畏尾。

　　2、投資者信心有所修復(fù)，可適當(dāng)關(guān)注市場的投資機(jī)會

　　節(jié)前受資本市場改革等預(yù)期提振，投資者信心有所修復(fù)。結(jié)合長假期間主要市場尤其是港股市場表現(xiàn)，以及較好的假期出行及消費(fèi)數(shù)據(jù)，接下來投資者情緒或有望繼續(xù)改善。

　　同時，短期來看，“春節(jié)”到“兩會”之間的這段時間，又比較“微妙”，政策、數(shù)據(jù)、業(yè)績均處于空窗期，無法證真與證偽，市場預(yù)期相對比較平穩(wěn)。

　　1月超預(yù)期的信貸需求、資本市場監(jiān)管優(yōu)化以及活躍資本市場對于流動性的呵護(hù)，也能多多少少促進(jìn)投資者情緒的改善與空頭回補(bǔ)。

　　因此，從這幾個方面來看，未來市場還是值得期待的。