大反攻！釋放什么信號(hào)？當(dāng)下如何操作？

　　來源：華夏基金

　　昨日開盤前，小編其實(shí)對(duì)市場(chǎng)抱有一份樂觀的期待。

　　如此迅雷不及掩耳的跌勢(shì)，過往僅在牛市泡沫破滅之際出現(xiàn)過，而當(dāng)下市場(chǎng)在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)3年的調(diào)整之后，仍舊在一片“低估”之境中急挫，縱覽歷史長(zhǎng)河也屬極端。

　　昨天的早盤算是權(quán)重股主導(dǎo)的反彈，盡管寬基指數(shù)悉數(shù)反彈，但躺在跌停板上的個(gè)股仍然有近700家，顯示出市場(chǎng)情緒依舊偏冷。

　　沒曾想，這僅僅是昨日市場(chǎng)行情的一道前菜。午后一點(diǎn)開盤，A股大指數(shù)直線拉升，北向資金迅速涌入超百億，各大板塊全線回暖。（來源：Wind）

　　發(fā)生了什么？午后為何迎來“大反攻”？

　　“反攻”主要與午間監(jiān)管釋放的一系列重磅利好有關(guān)。事實(shí)上，昨天的消息面猶如春日繁花次第開，頗有些目不暇接。

　?、僦醒?yún)R金公司公告稱，充分認(rèn)可當(dāng)前A股市場(chǎng)配置價(jià)值，已于近日擴(kuò)大交易型開放式指數(shù)基金（ETF）增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模。證監(jiān)會(huì)同時(shí)表示，將繼續(xù)協(xié)調(diào)引導(dǎo)公募基金、私募基金等各類機(jī)構(gòu)投資者更大力度入市。

　　近來，以上證50、滬深300為代表的寬基指數(shù)基金獲得大量增量資金援馳布局，中證500、中證1000等中小盤指數(shù)基金自昨日以來也放量顯著。

　　本輪以小盤股為主導(dǎo)的市場(chǎng)跌勢(shì)，與2022年4月市場(chǎng)的快速下行情形頗為相似，其核心癥結(jié)在于資金層面的負(fù)循環(huán)。本輪中長(zhǎng)期資金出手布局ETF向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，流動(dòng)性的“危機(jī)”也有望依靠流動(dòng)性來終結(jié)。

　?、谧C監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就“兩融”融券業(yè)務(wù)有關(guān)情況答記者問，宣布依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)。

　　證監(jiān)會(huì)對(duì)融券業(yè)務(wù)提出三方面監(jiān)管：一是暫停新增轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)規(guī)模，存量逐步了結(jié)；二是禁止券商為利用融券實(shí)施變相T+0交易的投資者提供服務(wù)；三是加強(qiáng)監(jiān)管和執(zhí)法，依法打擊利用融券進(jìn)行的不當(dāng)套利等違法行為。

　　優(yōu)化融券等制度規(guī)則有助于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，營(yíng)造更加有利于中小投資者的公平的市場(chǎng)秩序，反映出監(jiān)管機(jī)構(gòu)呵護(hù)市場(chǎng)的決心。毫無疑問，本輪的確是史上少有的，政策給出清晰信號(hào)的情形。

　?、圩C監(jiān)會(huì)上市司5日上午召開推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值專題座談會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，上市公司一要高度重視提升投資價(jià)值，二要建立提升投資價(jià)值內(nèi)部長(zhǎng)期機(jī)制，三要依法充分運(yùn)用好提升投資價(jià)值“工具箱”，包括股份回購(gòu)、大股東增持、常態(tài)化分紅、并購(gòu)重組等市場(chǎng)工具，四要主動(dòng)加強(qiáng)與投資者溝通。

　　近來，在政策的積極推動(dòng)下，我們的確見證了上市公司通過回購(gòu)、分紅、強(qiáng)化投資者關(guān)系和預(yù)期管理等方式積極維護(hù)公司市值。2023年，共有1370家上市公司實(shí)施回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)金額超868億元，回購(gòu)家數(shù)創(chuàng)歷史新高；2024年以來，截至1月30日，已有470家公司公告回購(gòu)，合計(jì)回購(gòu)金額超過140億元。

　　更容易認(rèn)知到“超跌”這一點(diǎn)的，肯定要數(shù)對(duì)自身公司基本面“洞察秋毫”的上市公司股東。A股大股東的大規(guī)模增持通常發(fā)生在公司股價(jià)極低位置，往往預(yù)示著市場(chǎng)處在階段性底部，比如2019年年初、2020年4月初、2022年5月初，本輪“回購(gòu)潮”亦有望進(jìn)一步夯實(shí)“市場(chǎng)底”。（來源：方正證券）

　　后市怎么看？當(dāng)下如何操作？

　　盡管昨日經(jīng)歷了大漲，但或許不少投資者仍然心有余悸，畢竟底部區(qū)間的市場(chǎng)情緒市場(chǎng)變化莫測(cè)、反復(fù)來回。

　　事實(shí)上，在2016年之后，上證指數(shù)運(yùn)行在2800點(diǎn)之下的情況并不常見。光大證券認(rèn)為，這一次上證指數(shù)在2800點(diǎn)之下運(yùn)行或更多的是受到風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，如對(duì)于外部局勢(shì)或者中美關(guān)系的擔(dān)憂，或者短期結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品平倉(cāng)帶來的流動(dòng)性壓力。未來這一情況有希望隨著政策的支持而逐步好轉(zhuǎn)。

　　縱觀偏股混合型基金指數(shù)的長(zhǎng)期軌跡，我們同樣見證了那些漫長(zhǎng)難熬的下跌。但優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)每次跌到底，必然彈得起，還總會(huì)攀越至新的高峰。

　?。▉碓矗篧ind,2003.12-2024.1，指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)）

　　過往經(jīng)歷已經(jīng)多次證明，市場(chǎng)筑底是在對(duì)盈利底、政策底、估值底的疑慮中不斷徘徊的過程，信心的重建需要經(jīng)過充分的整固和修復(fù)悲觀預(yù)期，才能逐步實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)在更需要我們應(yīng)該保持冷靜。越是艱難處，越是修心時(shí)。

　　面對(duì)當(dāng)下的虧損：

　　第一，如果沒有使用杠杠，而且是等得起的長(zhǎng)錢，那么相較于具體的策略，更重要的是管理情緒。

　　不要給自己太多的負(fù)面暗示，市場(chǎng)泥沙俱下，我們能接受到的信息必然偏向負(fù)面悲觀，難免會(huì)加重心理負(fù)擔(dān)。價(jià)值回歸只會(huì)遲到不會(huì)缺席，如果在情緒極端的時(shí)候貿(mào)然贖回，可能也會(huì)完全斷絕了解套和回本的可能性。

　　第二，底部的煎熬不必多言，但越是急于回本，越是需要保持冷靜。

　　沖動(dòng)斬倉(cāng)追高買入容易兩頭挨打，反而造成更大的損失，例如只是出于情緒化高溢價(jià)追買跨境ETF，當(dāng)溢價(jià)率收斂回歸基金凈值，就可能面臨直接虧損。

　　第三，如果手有閑錢考慮補(bǔ)倉(cāng)，也需要合理規(guī)劃、遵守紀(jì)律。

　　在每筆買入前，應(yīng)充分考慮到可能出現(xiàn)的波動(dòng)，并確保交易規(guī)模在能承受的潛在損失范圍之內(nèi)。同時(shí)操作不宜過于頻繁，每月一兩次足矣，畢竟隨著倉(cāng)位的增加，心理承受能力也會(huì)受到考驗(yàn)。同時(shí)，設(shè)定合理的補(bǔ)倉(cāng)跌幅閾值也至關(guān)重要，不要因?yàn)樾》▌?dòng)如3%、5%就急于行動(dòng)，不妨設(shè)定較大的價(jià)差，例如10%甚至20%，減少頻繁操作導(dǎo)致的非必要折損。

　　當(dāng)盤面極端到一切基本面、技術(shù)面分析都失去意義的時(shí)刻，唯獨(dú)周期之光如孤炬閃耀，足以穿越市場(chǎng)的風(fēng)雨交加。

　　冬去則春回，月落則日出。在深邃的暗夜達(dá)到頂點(diǎn)之際，也將成為黎明曙光初現(xiàn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。別讓漫長(zhǎng)的守候化為徒勞，更不要空守一夜寒冷的星辰，卻錯(cuò)失黎明的第一縷陽(yáng)光。共勉！