權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)格突變？可以“跟風(fēng)”嗎？

　　來(lái)源：工銀瑞信基金

　　今年的權(quán)益市場(chǎng)呈現(xiàn)出大幅分化的走勢(shì)，以國(guó)證2000為代表的小盤(pán)風(fēng)格表現(xiàn)亮眼，而藍(lán)籌股集中的滬深300則相對(duì)較為弱勢(shì)。

　　小盤(pán)風(fēng)格為何相對(duì)強(qiáng)勢(shì)？我們是否可以“跟風(fēng)”？在當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)，我們應(yīng)該應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的變化？今天，我們就來(lái)聊一聊。

　　小盤(pán)基金為何表現(xiàn)得如此亮眼

　　1、較為寬松的貨幣政策

　　從2022 年12月到今年九月份，央行連續(xù)三次降息，為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。有更多的資金進(jìn)入市場(chǎng)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也逐漸提高，小盤(pán)風(fēng)格由于市值小，疊加各種概念，更容易受資金的青睞。

　　2、受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和AI浪潮的推動(dòng)

　　由于ChatGPT的橫空出世，以及華為產(chǎn)業(yè)鏈的一些利好帶動(dòng)了大模型、算力、游戲傳媒、電子等相關(guān)板塊的上漲。這些板塊中的個(gè)股一般市值較小，繼而帶動(dòng)了小盤(pán)風(fēng)格指數(shù)的上漲。

　　3、市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期

　　在2022年末放開(kāi)之后，市場(chǎng)普遍預(yù)期經(jīng)濟(jì)將會(huì)迎來(lái)復(fù)蘇。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為復(fù)蘇階段時(shí)，規(guī)模小的公司船小好調(diào)頭，容易根據(jù)市場(chǎng)狀況及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)，市場(chǎng)也會(huì)給這些公司積極的反饋。

　　現(xiàn)在買(mǎi)小盤(pán)基金還來(lái)得及嗎？

　　小盤(pán)風(fēng)格的優(yōu)點(diǎn)是前景廣闊且彈性大。拿小盤(pán)風(fēng)格的代表國(guó)證2000指數(shù)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期表現(xiàn)相對(duì)較好，成分股主要分布在工業(yè)、信息技術(shù)、醫(yī)療及材料等行業(yè)，伴隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推進(jìn)，想象空間比較大，這也是資金愿意布局小盤(pán)風(fēng)格的重要原因。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind,統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2013/01/01~2023/11/30

　　我們布局一只基金不僅要考慮它的前景，還需要考慮它的價(jià)格。而從估值的角度來(lái)看，小盤(pán)風(fēng)格代表國(guó)證2000目前近5年的市盈率分位數(shù)相對(duì)較高，截止11月底分位點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到了5年內(nèi)84%的高位，現(xiàn)在想要布局的話(huà)，需要考慮風(fēng)險(xiǎn)。

　　考慮到小盤(pán)風(fēng)格前景廣闊且目前價(jià)格偏高的特點(diǎn)，比較合適的參與方法是進(jìn)行定投，通過(guò)分散到不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)買(mǎi)入，可以一定程度上降低集中買(mǎi)入帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，平滑持倉(cāng)成本，更好地長(zhǎng)期持有。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2018/12/01-2023/11/30

　　當(dāng)然，要不要布局小盤(pán)風(fēng)格基金還需要考慮“競(jìng)品”有沒(méi)有性?xún)r(jià)比。以滬深300為代表的大盤(pán)風(fēng)格，目前估值則維持在一個(gè)相對(duì)更低的位置。這些藍(lán)籌股所代表的上市公司，往往是處于成熟期的，經(jīng)營(yíng)相對(duì)更加穩(wěn)健的。

　　隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)一步推進(jìn)，他們也將從中受益。是不是還挺糾結(jié)的？下面我們就來(lái)聊聊如何應(yīng)對(duì)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2018/12/01-2023/11/30

　　投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的變化？

　　當(dāng)下的市場(chǎng)確實(shí)很微妙，小盤(pán)風(fēng)格似乎強(qiáng)者恒強(qiáng)，大盤(pán)風(fēng)格則相形見(jiàn)絀，但過(guò)往的歷史也告訴我們，沒(méi)有哪種風(fēng)格可以一直強(qiáng)勢(shì)。強(qiáng)勢(shì)的背后是風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)集中，如果資金全押在某一風(fēng)格上，那也意味著沒(méi)有分散風(fēng)險(xiǎn)的可能。

　　那么，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)最簡(jiǎn)單有效的方法就是對(duì)基金進(jìn)行均衡配置，不單押一邊，防止小盤(pán)風(fēng)格突然轉(zhuǎn)向或者大盤(pán)風(fēng)格繼續(xù)低迷，不讓自己的組合承擔(dān)集中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，在當(dāng)下，保持獨(dú)立思考很重要。關(guān)注度較高，行情火爆的板塊，真的是價(jià)值使然還是情緒推動(dòng)要分得清，貿(mào)然介入可能會(huì)面臨較大回撤風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后，投資基金最重要的就是有耐心，我們看好的應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期向好，基金經(jīng)理選股的邏輯，標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等等。如果被短期的風(fēng)格變化繞暈了，那么再好的基金也很難拿得住。

　　市場(chǎng)風(fēng)格的變化，如同四季更替，時(shí)而小盤(pán)風(fēng)格獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，時(shí)而大盤(pán)風(fēng)格占據(jù)主導(dǎo)地位。作為投資者，我們應(yīng)均衡配置，保持冷靜和理性，不被短期行情所左右，耐心持有優(yōu)質(zhì)基金。只有這樣，我們才能在市場(chǎng)的風(fēng)云變幻中穩(wěn)步前行。

　　總結(jié)一下：

　　1.在風(fēng)格頻繁切換的市場(chǎng)，想要投資某相對(duì)強(qiáng)勢(shì)風(fēng)格的板塊，不妨試著用定投。

　　2.當(dāng)下的市場(chǎng)可以通過(guò)對(duì)基金均衡配置、保持獨(dú)立思考、耐心持有優(yōu)質(zhì)基金來(lái)應(yīng)對(duì)。