數(shù)據(jù)說話 主動權(quán)益類基金的歷史表現(xiàn)如何？

　　來源：廣發(fā)基金

　　自10月23日上證指數(shù)跌破3000點后，A股贏來了一波反彈，讓不少主動權(quán)益型基金都實現(xiàn)了“回血”。截至11月16日，上證指數(shù)上漲2.28%，偏股混合型基金指數(shù)上漲3.87%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，2023/10/23-2023/11/16）

　　主動權(quán)益基金的這波反彈，也引起了不少小伙伴的注意。為什么主動權(quán)益基金的彈性這么大？主動權(quán)益類基金的歷史表現(xiàn)如何？今天，我們就一起來盤一盤主動權(quán)益基金。

　　買股票VS主動權(quán)益基金，有啥區(qū)別？

　　一般來說，主動權(quán)益基金是依靠基金經(jīng)理的投資能力進行主動投資選股，追求超越市場平均表現(xiàn)的基金。根據(jù)股票倉位及投資策略的不同，還可以細(xì)分為普通股票型、靈活配置型、平衡混合型、偏股混合型等。

　　有小伙伴可能會問了：權(quán)益基金和股票本質(zhì)上不都是投資于股市嗎？兩者之間的差別在哪兒呢？

　　事實上，股票投資更需要投資者自行決策，包括調(diào)研、篩選、跟蹤等；而權(quán)益基金在股票投資的基礎(chǔ)上，還疊加了一層專業(yè)管理人的主動管理，主要體現(xiàn)在以下三個方面。

　　1、團隊支持

　　對于投資經(jīng)驗相對薄弱的個人投資者而言，基金經(jīng)理可以根據(jù)自身的專業(yè)能力以及背后強大的投研團隊，幫助投資者甄選基本面質(zhì)地更好的優(yōu)質(zhì)個股。

　　2、分散風(fēng)險

　　主動權(quán)益基金除了會配置股票外，還可能會配置國債、金融債、企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債等標(biāo)的。多元化的組合投資，能在一定程度上降低股票本身的高波動可能帶來的極端風(fēng)險。

　　我們將權(quán)益基金和主流指數(shù)的歷史表現(xiàn)進行了對比?？梢钥吹?，股票基金指數(shù)和偏股基金指數(shù)的年化波動率在21%左右，最大回撤在45%左右，相對大部分主流指數(shù)的表現(xiàn)更加穩(wěn)健。

　　圖：過去十年權(quán)益基金指數(shù)VS主流指數(shù)表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金、偏股基金分別對應(yīng)Wind偏股基金指數(shù)、Wind股票基金指數(shù)

　　我們進一步分析了上述指數(shù)的歷史日度收益率，可以看出：

　　主動權(quán)益基金的投資收益率分布更窄，也就是說，權(quán)益基金在極端情況下的表現(xiàn)，相對股票投資來說都更溫和。

　　主動權(quán)益基金的投資收益率中位數(shù)基本都高于直接投資股市，這反映出基金管理人的主動管理在其中體現(xiàn)出了價值。

　　圖：過去十年權(quán)益基金指數(shù)VS主流指數(shù)

　　歷史日度收益率

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金、偏股基金分別對應(yīng)Wind偏股基金指數(shù)、Wind股票基金指數(shù)

　　3、主動管理

　　一般來說，基金經(jīng)理會通過資產(chǎn)配置、行業(yè)輪動、個股選擇、打新等多種方式，為投資者尋求alpha收益，而這些主動管理的效果最終會反映在基金的超額收益上。

　　長期來看，權(quán)益基金的主動管理能力具有一定穩(wěn)定性。在過去10年里，權(quán)益基金有7年都為投資者帶來了正收益，并且有9年都跑贏了中證800指數(shù)。

　　圖：過去十年權(quán)益基金指數(shù)VS中證800表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金、偏股基金分別對應(yīng)Wind偏股基金指數(shù)、Wind股票基金指數(shù)

　　數(shù)據(jù)說話，權(quán)益基金的歷史表現(xiàn)如何？

　　長期來看，在各項大類資產(chǎn)中，主動權(quán)益基金具有更高的收益風(fēng)險彈性，可以為投資者爭取較為長期的投資回報。

　　在過去十年里，股票基金指數(shù)的投資收益率為10.13%，高于同期股票、債券資產(chǎn)以及貨幣基金的4.12%、4.64%和2.51%，并且同樣領(lǐng)先于黃金、農(nóng)產(chǎn)品等其他大類資產(chǎn)的表現(xiàn)。

　　2019年至2021年，曾是主動權(quán)益基金的“大年”，其業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)超其他資產(chǎn)，彈性強勁。

　　圖：過去十年股票基金VS其他大類資產(chǎn)走勢

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金指數(shù)為Wind股票基金指數(shù)

　　不可否認(rèn)，在2018年、2022年等股市大幅調(diào)整的年份里，主動權(quán)益基金也曾出現(xiàn)過較大回撤。但拉長時間來看，和其他資產(chǎn)相比，主動權(quán)益基金的整體“投資性價比”仍然相對適中。

　　圖：過去十年股票基金VS其他大類資產(chǎn)表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金指數(shù)為Wind股票基金指數(shù)

　　整體來看，公募權(quán)益基金主要有低門檻、嚴(yán)監(jiān)管、高透明度、高市場規(guī)模等特點，更適合想要輕松理財、節(jié)約時間精力的個人投資者。

　　如果你的能力和精力都相對有限，在風(fēng)險承受能力范圍內(nèi)，想要選擇一類適合長期持有的資產(chǎn)，權(quán)益基金或許是一個不錯的選擇。

　　作為專業(yè)的投顧團隊，我們在構(gòu)建投顧組合的過程中，也會努力精選長期績優(yōu)、回撤控制適當(dāng)?shù)闹鲃訖?quán)益基金，力爭放大整體的alpha收益，為你帶來更好的投資體驗。