A股回暖了？科技都反彈10個(gè)點(diǎn)了！

　　來(lái)源：融通基金

　　不知不覺(jué)間，A股已經(jīng)回暖了。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自10月23日滬指創(chuàng)今年年內(nèi)新低以來(lái)（2923.51點(diǎn)），截至今日（11月13日），A股主要指數(shù)均有不同程度上漲。

A股主要指數(shù)表現(xiàn)20231023-20231113

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　在這輪反彈中，傳媒、計(jì)算機(jī)、電子等科技賽道表現(xiàn)最為突出。

申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)20231023-20231113

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　科技賽道為何表現(xiàn)突出？

　　1、外部環(huán)境改善

　　今年7月后，受人民幣對(duì)美元匯率下跌、美債利率快速上行、美國(guó)限制等外部因素影響，科技賽道表現(xiàn)乏力。

　　一方面，北向資金快速流出影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；另一方面，過(guò)高的美債利率也壓制了包括科技板塊在內(nèi)的成長(zhǎng)股的估值。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，美債利率向下，加之中美關(guān)系緩和，外部投資環(huán)境不像7-9月那樣特殊，科技行業(yè)開始出現(xiàn)較明顯的上漲。

　　2、產(chǎn)業(yè)事件催化

　　科技賽道作為新興行業(yè)，往往持續(xù)有新產(chǎn)品發(fā)布，對(duì)新技術(shù)趨勢(shì)也最為敏感。

　　11月7日，OpenAI發(fā)布升級(jí)版ChatGPT，允許用戶構(gòu)建定制化GPT，并宣布降價(jià)和拓展生態(tài)，AI應(yīng)用商業(yè)化落地加速。

　　11月4日以來(lái)，多家互聯(lián)網(wǎng)及公司宣布其研發(fā)的AI大模型正式通過(guò)《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》備案，向全社會(huì)開放。

　　傳媒方面，“我被XX包圍了”等爆款游戲關(guān)注度不減。

　　“雙11”多項(xiàng)銷售數(shù)據(jù)亮眼，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等概念熱度持續(xù)……

　　3、政策不斷出臺(tái)

　　國(guó)家數(shù)據(jù)局動(dòng)作頻頻，頂層驅(qū)動(dòng)力持續(xù)加強(qiáng)。11月9日，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司會(huì)同國(guó)家數(shù)據(jù)局籌備三組召開座談會(huì)。下一步，將會(huì)同有關(guān)方面，加快研究建立公共數(shù)據(jù)價(jià)格形成機(jī)制和有關(guān)制度規(guī)定，促進(jìn)公共數(shù)據(jù)合規(guī)高效流通使用。

　　上海市發(fā)布11條措施推動(dòng)AI大模型發(fā)展、廣東省發(fā)布關(guān)于加快建設(shè)通用人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新引領(lǐng)地的實(shí)施意見，政策端迎來(lái)利好，多重催化提振相關(guān)板塊。

　　4、業(yè)績(jī)持續(xù)轉(zhuǎn)好

　　以申萬(wàn)計(jì)算機(jī)行業(yè)為例，申萬(wàn)宏源統(tǒng)計(jì)了340家公司2023年三季報(bào)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)：

　　1）2023年三季度行業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)近8個(gè)季度以來(lái)的首次正增長(zhǎng)。

　　2021年四季度-2023年三季度行業(yè)凈利潤(rùn)增速分為：

　　-19%/-27%/-21%/-28%/-50%/-17%/-6%/+3%。

　　2）收入連續(xù)優(yōu)化，增速為近六個(gè)季度最高點(diǎn)。

　　2022年二季度-2023年三季度，同比分別為0%/+2%/-7%/-3%/+1%/+4%。

　　3）毛利增速維持在近六個(gè)季度較高水平，毛利率基本持平。

　　哪些細(xì)分板塊或更有機(jī)會(huì)？

　　融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)臻選基金經(jīng)理李進(jìn)表示，在大科技領(lǐng)域里，TMT板塊或機(jī)會(huì)更多。

　　李進(jìn)看好后續(xù)科技行情。

　　他認(rèn)為一方面中美關(guān)系緩和，美債利率拐頭向下，有助于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。另一方面國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)刺激政策開始浮出水面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概率大。

　　科技方向的下游手機(jī)、PC等行業(yè)需求開始復(fù)蘇，華為在汽車、手機(jī)等方向的大規(guī)模拉貨有望助力供應(yīng)鏈企業(yè)業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　近期重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、人工智能等，同時(shí)也關(guān)注明年有望放量的新產(chǎn)業(yè)，如頭戴設(shè)備MR、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛等頗具彈性的方向。

　　另外，港股科技股的機(jī)會(huì)開始變得比較清晰。在低預(yù)期、低位、低估值的“三低”狀態(tài)下，港股的科技股競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，疊加今年大部分公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，若海外流動(dòng)性改善，港股科技賽道的上漲或較可觀。

　　（文章來(lái)源：融通基金）