多公募基金持倉高度抱團 電子和食品飲料成最愛

　　4月25日，100余家基金公司旗下基金一季報已全部披露完畢。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，截至一季度末，偏股型基金倉位為56.64%，較上季度末上漲了7.68%。其中，股票型、混合型基金一季末倉位分別為76.72%和50.24%。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，基金公司行業(yè)持股集中度表明，長安基金、華潤元大、華泰柏瑞3家基金公司抱團取暖，一季末行業(yè)集中度分別高達91.84%、91.49%和90.18%。

　　相比之下，德邦基金、招商基金和東方基金的行業(yè)集中度較低，一季末行業(yè)集中度分別為16.93%、58.76%和59.96%。

　　此外，基金公司股票集中度顯示，浙商基金、長安基金和上投摩根3家基金公司亦熱衷抱團持股，股票集中度分別高達66.16%、59.26%和53.23%；而德邦基金、長盛基金和安信基金股票集中度較低，股票集中度分別僅為8.92%、22.22%和27.40%。

　　對此，華泰證券首席策略分析師戴康表示，一季度上證綜指、滬深 300分別上漲3.83%、4.41%。整體而言，普通股票型基金、偏股混合型基金業(yè)績小幅跑輸滬深300和上證綜指， 大幅跑贏創(chuàng)業(yè)板指，季度收益率分別為3.66%、2.85%，雖然賺錢效應不強，但要好于去年四季度。

　　基金抱團賺錢效應

　　好買基金研究中心統(tǒng)計表明，截至一季度末，在股票型、混合型基金持股中，格力電器（000651.SZ）的持有基金數(shù)最多，共有306只基金重倉持有其股份，貴州茅臺（600519.SH）和五糧液（000858.SZ）分別位列持有基金數(shù)二、三位，分別有262和219只基金持有其股份。

　　當天，凱石金融高級分析師郭志斌表示，今年一季度以來，“喝酒吃藥”行情再現(xiàn)，白酒、醫(yī)藥、家電等績優(yōu)板塊表現(xiàn)搶眼，明顯跑贏大盤。如貴州茅臺股價迭創(chuàng)新高，白酒股受提振集體造好；醫(yī)藥板塊也表現(xiàn)不俗，中藥股尤其突出。

　　截至25日收盤，貴州茅臺全天大漲5.10%，終盤報收418.89元，再創(chuàng)歷史新高。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，重倉貴州茅臺的基金數(shù)量多達262只。

　　戴康也稱，一個值得關注的現(xiàn)象就是，基金在一季度后至今的震蕩市中，賺錢效應反倒增強。這也在一定程度上印證了市場“漂亮 50”的抱團取暖行為主要來自公募基金。從近三個月（1月21日至4月21日）的回報率對比來看，普通股票型基金、偏股混合型基金平均回報率分別達5.13%、5.00%，大幅跑贏上證綜指。

　　從個股層面看，一季度季報披露的基金抱團個股中，如華帝股份（002035.SZ）、索菲亞（002572.SZ）、智云股份（300097.SZ）三只個股的公募基金持倉占總流通市值的比例都已經(jīng)高達30%。

　　另據(jù)WIND的估算數(shù)據(jù)，2017 年一季度末，普通股票型基金倉位 86.41%，接近歷史倉位中值 86.34%（2010年以來），相比2016 年末大幅上升4.05個百分點；偏股混合型基金倉位為80.46%，小于歷史倉位中值（81.36%），相比2016 年末大幅上升4.54個百分點。

　　2017 年一季度偏股基金繼續(xù)加倉主板，減倉創(chuàng)業(yè)板。繼去年主板倉位連續(xù)四個季度大幅上升 7.51個百分點之后，今年一季度，主板倉位再度上升2.43個百分點。

　　與此同時，基金對于創(chuàng)業(yè)板倉位繼續(xù)大幅下降3.39 個百分點，今年一季度末倉位已降至17.89%。若較2015 年年中26.49%的歷史最高倉位相比，倉位更是下降8.59%。不過，這一數(shù)據(jù)仍高于13.22%的歷史中值倉位。

　　電子和食品飲料成最愛

　　凱石金融分析師王哲宇表示，從行業(yè)角度看，一季度主動管理的偏股基金顯著增持的前五大行業(yè)分別是食品飲料、電子元器件、家電、建筑、輕工制造。而對于新興成長的行業(yè)，如計算機、傳媒和通信板塊配置比例持續(xù)下降。

　　王哲宇認為，機構投資者對于這五大行業(yè)的青睞，體現(xiàn)了目前市場環(huán)境對于價值股和白馬股具有業(yè)績確定性的偏好。

　　實際上，自去年以來，除去年三季度外，食品飲料和電子基本均在加倉排行榜的前列；自2015年以來，電子和食品飲料是取得加倉幅度前三名次數(shù)最多的行業(yè)。

　　就細分行業(yè)而言，飲料制造、白色家電、電子制造、稀有金屬、中藥、計算機設備為基金一季度加倉幅度的前六名，同時基礎建設、其他建材、物流、保險、電力、航空運輸、專業(yè)工程等基建、公共產(chǎn)業(yè)類以及金融類子行業(yè)基金亦有加倉。

　　長江證券分析師張宇生表示，今年一季度，基金下游消費板塊倉位由34.4%升至36.1%，上升了 1.7%，目前這一倉位水平創(chuàng)下了2014年三季度以來的最高值。

　　統(tǒng)計表明，下游消費板塊呈現(xiàn)出明顯的聚集效應，龍頭表現(xiàn)突出，而其他行業(yè)分化顯著。從超配比例的變化來衡量季度行業(yè)配置的變化情況，今年一季度，食品飲料、家用電器兩大行業(yè)位居超配比例上升前兩位，超配比例分別上升了2.4%與2.1%，分別從去年年末的1.2%、2.5%升至3.6%和4.6%。目前，上述兩個行業(yè)已經(jīng)進入到了基金超配比例前五的行列。

　　此外，建筑、非銀、建材也位列一季度超配比例前五的行業(yè)，超配比例分別上升了1.2%、0.9%與 0.4%。

　　截至一季度，下游消費板塊出現(xiàn)了明顯的分化，在全部9個行業(yè)中，4個行業(yè)倉位有所上升，而其它5個行業(yè)則出現(xiàn)了倉位的下降。除了食品飲料與家電倉位顯著上行以外，商貿零售、房地產(chǎn)倉位也有所上升，分別上行了0.27%與0.04%，但地產(chǎn)仍然處于目前歷史最低的10%配置水平。

　　此外，中游制造中仍有較多行業(yè)配置比例仍處于高位。如建材、建筑、機械、輕工制造都處于2004年以來配置比例最高的10%的區(qū)間，其中，輕工制造配置比例處于歷史新高。此外，公用事業(yè)、電氣設備、輕工制造、鋼鐵等行業(yè)倉位也有所上升。

　　值得一提的是，傳媒和計算機雖仍在減倉，但減倉幅度減小，終于不再墊底。自去年以來，TMT倉位已出現(xiàn)分化，偏硬件和基礎設施的電子和通信在大類板塊內部輪動，計算機和傳媒始終是減倉比例最高的行業(yè)。截至一季度末，TMT 行業(yè)倉位占比則繼續(xù)下降，由去年第四季度的23.1%下降至19.9%，連續(xù) 5 個季度下降，目前已降至 2014年以來最低水平。