公募基金去年整體虧損 貨幣基金表現(xiàn)出色

　　截至3月31日，公募基金2016年年報(bào)披露完畢。在去年A股弱勢(shì)震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，公募基金整體出現(xiàn)了1754.7億元的虧損。其中，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品“受傷”最重，而貨幣基金則成為公募基金的主要收益來(lái)源。

　　值得注意的是，為了對(duì)沖弱市環(huán)境下散戶(hù)投資熱情的下降，近年來(lái)公募基金持續(xù)增加了對(duì)機(jī)構(gòu)資金的吸納力度。尤其是在去年，以銀行委外為代表的機(jī)構(gòu)資金大舉涌入公募，這對(duì)機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)地位的鞏固功不可沒(méi)。

　　利潤(rùn)情況：整體虧損1754.7億元

　　受基礎(chǔ)市場(chǎng)拖累，公募基金去年整體盈利表現(xiàn)欠佳。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年公募基金整體出現(xiàn)了1754.7億元的虧損。具體來(lái)看。權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品“受傷”最重，混合型基金和股票型基金全年分別虧損1987.1億元和1029.18億元。

　　從盈利情況來(lái)看，貨幣基金成為2016年的最大贏家。統(tǒng)計(jì)顯示，體量龐大的貨幣型基金2016年全年整體盈利1153.49億元，相較于2015年的999.91億元增長(zhǎng)了15.4%。

　　2016年，公募基金上演了轟轟烈烈的“出海潮”，海外產(chǎn)品的布局迎來(lái)了大發(fā)展。在海外市場(chǎng)持續(xù)走牛的背景下，QDII基金賺得盤(pán)盈缽滿(mǎn)，全年盈利75.88億元，成為除貨幣基金以外第二賺錢(qián)的基金品種。

　　盡管債市在去年第四季度經(jīng)歷了暴風(fēng)驟雨般的調(diào)整，但該品種去年全年仍為行業(yè)貢獻(xiàn)了43.16億元的利潤(rùn)。此外，保本基金去年盈利12.13億元，而商品基金則微虧0.23億元。

　　有意思的是，從公司角度看，除了天弘基金以189.9億元的盈利水平排名行業(yè)首位之外，部分中小次新基金公司憑借其在低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品上的重點(diǎn)布局，在當(dāng)期利潤(rùn)排行榜上也躋身前列。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在天弘基金之后，去年旗下基金整體盈利規(guī)模排名前十的基金公司中，還有建信基金、興業(yè)基金、興銀基金、上銀基金、興全基金、中加基金、國(guó)壽安?；?/a>、泓德基金及國(guó)金基金。

　　其中，興業(yè)基金去年全年基金利潤(rùn)合計(jì)22.9億元，單單興業(yè)貨幣B和興業(yè)鑫天盈B兩只基金的利潤(rùn)就分別達(dá)到7.39億元和4.45億元；興銀基金去年凈利潤(rùn)合計(jì)為13.69億元，華福貨幣B單只基金的貢獻(xiàn)就達(dá)到9.3億元。

　　持有人結(jié)構(gòu)：機(jī)構(gòu)投資者唱主角

　　震蕩行情在拖累公募盈利表現(xiàn)的同時(shí)，也潛移默化地影響著公募基金持有人結(jié)構(gòu)的變化。

　　天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至去年年末，在公募82208.5億基金份額中，機(jī)構(gòu)投資者的持有規(guī)模達(dá)到47102.18億份，占比為57.3%，相較于去年年中機(jī)構(gòu)投資者持有基金資產(chǎn)的占比53.67%繼續(xù)攀升。

　　半年時(shí)間里，機(jī)構(gòu)投資者持有基金資產(chǎn)的占比上升了3.6個(gè)百分點(diǎn)。若將時(shí)間軸拉長(zhǎng)，可以看到這一變化趨勢(shì)更為明顯。資料顯示，2013年至2014年間，個(gè)人投資者持有基金資產(chǎn)的占比始終保持在70%上下，機(jī)構(gòu)與散戶(hù)維持“三七開(kāi)”的格局。但自2015年開(kāi)始，情況發(fā)生了明顯的變化，當(dāng)年機(jī)構(gòu)投資者持有基金資產(chǎn)的占比一躍升至45%。

　　事實(shí)上，為了對(duì)沖弱市環(huán)境下散戶(hù)投資熱情的下降，近年來(lái)公募基金持續(xù)增加了對(duì)機(jī)構(gòu)資金的吸納力度。尤其是在去年，以銀行委外為代表的機(jī)構(gòu)資金大舉涌入公募，這對(duì)機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)地位的鞏固功不可沒(méi)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至去年年底，太平基金、興銀基金、浙商基金、上銀基金、泓德基金、紅塔紅土基金、東興證券、鑫元基金等14家基金公司的機(jī)構(gòu)持有占比超過(guò)90%，成為“機(jī)構(gòu)化”最明顯的基金公司。這與去年利潤(rùn)排名靠前的基金公司名單有較大重合。

　　后市觀點(diǎn)：成長(zhǎng)、藍(lán)籌雙輪驅(qū)動(dòng)

　　展望未來(lái)，部分基金經(jīng)理認(rèn)為，由于藍(lán)籌股和成長(zhǎng)股都有機(jī)會(huì)，因此今年A股的市場(chǎng)風(fēng)格可能不會(huì)像前幾年那樣鮮明。在趨勢(shì)性機(jī)會(huì)難以出現(xiàn)的市場(chǎng)環(huán)境中，可能更需要在個(gè)股選擇上下功夫。

　　萬(wàn)家精選混合的基金經(jīng)理莫海波判斷，2017年市場(chǎng)風(fēng)格將不會(huì)一邊倒地向價(jià)值藍(lán)籌股傾斜，成長(zhǎng)股待估值回到合理區(qū)間也會(huì)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)?？v觀全年，采取在價(jià)值藍(lán)籌和成長(zhǎng)股之間均衡配置的策略將會(huì)更佳。

　　嘉實(shí)主題新動(dòng)力的基金經(jīng)理齊海滔認(rèn)為，2017年的A股市場(chǎng)更可能是一個(gè)平衡市，但中間仍可能出現(xiàn)階段性的較大波動(dòng)。從行業(yè)和風(fēng)格上看，考慮到逐漸見(jiàn)頂?shù)挠鏊俸鸵呀?jīng)不再便宜的估值，價(jià)值股和強(qiáng)周期行業(yè)繼續(xù)靠景氣超預(yù)期來(lái)持續(xù)提升估值的概率不大。雖然針對(duì)小市值成長(zhǎng)股的系統(tǒng)性估值“擠泡沫”仍未結(jié)束，但是部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股已經(jīng)進(jìn)入投資布局區(qū)間。

　　博時(shí)行業(yè)輪動(dòng)的基金經(jīng)理陳雷指出，由于實(shí)業(yè)從業(yè)人員普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期較低，導(dǎo)致本輪復(fù)蘇的持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)仍然在持續(xù)，這有利于宏觀經(jīng)濟(jì)敏感性行業(yè)的盈利回升。短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)敏感性的行業(yè)仍將有較好的表現(xiàn)，而中期成長(zhǎng)性較高的成長(zhǎng)性行業(yè)在估值進(jìn)一步收縮后也將迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　在具體投資領(lǐng)域，華安逆向策略基金經(jīng)理崔瑩表示，將會(huì)繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)股和成長(zhǎng)股，特別是符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)與消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的投資標(biāo)的，同時(shí)淡化股指考量。重點(diǎn)配置業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)股，TMT領(lǐng)域的人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算，新材料，獲得財(cái)政支持的投資領(lǐng)域，以及部分產(chǎn)能收縮、具有溢價(jià)能力的化工股。

　　2016年各類(lèi)基金全年利潤(rùn)情況

　　類(lèi)型參與匯總的基金數(shù)目2016年利潤(rùn)（億元）

　　混合型1767-1987.10

　　債券型127443.16

　　股票型659-1029.18

　　貨幣型4681153.49

　　保本型17912.13

　　QDII12275.88

　　封閉式43-22.86

　　商品型14-0.23

　　合計(jì)4526-1754.7

　　2016年凈利潤(rùn)排名前十的基金公司

　　基金公司參與匯總的基金數(shù)目全年凈利潤(rùn)（億元）

　　天弘基金75189.90

　　建信基金10025.67

　　興業(yè)基金4122.90

　　興銀基金1213.69

　　上銀基金512.93

　　興全基金1610.92

　　中加基金1210.78

　　國(guó)壽安保基金328.87

　　泓德基金167.38

　　國(guó)金基金106.99

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：天相 制表：王彭