三季度市場仍將存量博弈 績優(yōu)基金經(jīng)理看好盈利改善行業(yè)

　　8月24日，首批基金中報出爐，其中不乏近幾年來業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)秀的基金。《金融投資報》記者梳理了這些績優(yōu)基金經(jīng)理的觀點發(fā)現(xiàn)，在他們看來，下半年A股市場仍然是存量資金博弈格局，指數(shù)震蕩上升的可能性較大，景氣度較高和盈利改善的行業(yè)是他們關(guān)注的重點。

　　三季度市場仍將存量博弈

　　周三，包括易方達(dá)、興業(yè)全球、中銀、銀華、新華、招商等在內(nèi)的基金公司公布了2016年首批基金中報，在部分業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理看來，三季度乃至下半年市場雖然沒有趨勢性行情，但震蕩上行的可能性比較大。

　　興全合潤分級近三年來凈值增長208%，全市場排名領(lǐng)先。其基金經(jīng)理謝治宇認(rèn)為，目前來看，實體經(jīng)濟(jì)有一定程度的改善，但是長期的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型問題依然存在。股市整體相較于一季度來說比較平穩(wěn)，市場熱點切換速度相當(dāng)迅速。未來經(jīng)濟(jì)面狀況依舊復(fù)雜，決定股市的各個因素也繼續(xù)交織。股市在目前的位置觀察并不存在顯著的高估或者低估的情況，市場恐怕也很難出現(xiàn)趨勢性的行情。

　　銀華中小盤基金經(jīng)理李曉星則偏積極，他表示，在英國退歐的恐慌情緒釋放之后，全球股市和大宗商品的大幅反彈則反映了投資者風(fēng)險偏好的明顯改善，投資者已將英國退歐對于全球經(jīng)濟(jì)及政治的長期影響放在了一邊，改為關(guān)注各國央行將再度聯(lián)手展開的貨幣寬松政策。展望2016年三季度，在全球動蕩的背景下，穩(wěn)定的中國將成為資金的避風(fēng)港，在全球范圍來看，A股有望取得較大的超額收益。他保持謹(jǐn)慎樂觀，預(yù)期市場或?qū)⒄鹗幧闲?。近三年，銀華中小盤精選累計收益約170%。

　　去年股災(zāi)前精準(zhǔn)清倉的新華行業(yè)輪換配置基金經(jīng)理李會忠分析認(rèn)為，預(yù)計三季度經(jīng)濟(jì)將弱勢整理，國內(nèi)貨幣政策繼續(xù)維持中性，貨幣刺激的邊際效應(yīng)下降，降息可能性很小，降準(zhǔn)還有空間。財政政策有望繼續(xù)發(fā)力。下半年穩(wěn)增長的重要性提升，周期性板塊的漲價值得重視，股票有反復(fù)炒作機(jī)會。創(chuàng)業(yè)板調(diào)整壓力仍然較大，創(chuàng)業(yè)板估值仍然較高，監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致市場活躍度下降，重組趨嚴(yán)導(dǎo)致外延并購難度加大。股市仍然是個存量博弈市場，資金呈現(xiàn)集中優(yōu)勢快進(jìn)快出優(yōu)勢。

　　基本面向好的行業(yè)獲關(guān)注

　　對于未來的投資機(jī)會，基金經(jīng)理認(rèn)為，景氣度較高和盈利改善的行業(yè)值得關(guān)注。此外，新興產(chǎn)業(yè)仍然是基金經(jīng)理們關(guān)注的重點。

　　易方達(dá)科翔基金經(jīng)理陳皓稱，未來一段時間，英國脫歐公投之后的一系列經(jīng)濟(jì)與金融影響可能會逐步在金融市場上發(fā)酵。世界主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)與政策走勢尚不明朗，在流動性沖擊和投資回報率普遍較低的情況下，各類資產(chǎn)的價格走勢差異可能進(jìn)一步顯現(xiàn)。對于國內(nèi)A股市場來講，下半年既存在宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定，也存在產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型與持續(xù)改革的紅利機(jī)會。將布局部分盈利改善、估值偏低或估值與行業(yè)增速相對匹配的子行業(yè)；另一方面，還將積極布局中長期符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)，包括電子行業(yè)、新材料等領(lǐng)域。

　　中銀中小盤基金經(jīng)理也認(rèn)為，下半年股票市場仍大概率維持寬幅震蕩走勢。具體操作上，一方面可以尋找景氣度較好或者業(yè)績表現(xiàn)良好的優(yōu)質(zhì)公司，另一方面繼續(xù)在中長期的方向如電子、汽車等行業(yè)里布局長期看好的中小市值潛力公司。

　　李會忠認(rèn)為，中長期看，代表未來發(fā)展方向的新興行業(yè)有反復(fù)炒作機(jī)會，下半年可關(guān)注現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，包括養(yǎng)老、醫(yī)療、醫(yī)美、體育、教育等，新材料如石墨烯、燃料電池等板塊的機(jī)會。小市值殼資源仍然可以布局，但需要耐心等待機(jī)會。三季度將關(guān)注深港通出臺時間、SDR實施以及G20會議。

　　謝治宇表示，將重點關(guān)注那些基本面優(yōu)秀，具有一定安全邊際的中長期價值品種，和有較高彈性的熱點品種。但若沒有良好的基本面和安全邊際支撐，對于純博弈反彈的品種還是比較謹(jǐn)慎。全年來看，注重公司基本面和安全邊際的邏輯仍然不變，風(fēng)險收益比是重點關(guān)注的因素。

　　李曉星認(rèn)為，景氣度上行的行業(yè)將獲得市場的青睞，繼續(xù)看好新興行業(yè)中的清潔能源、國防軍工、信息技術(shù)、醫(yī)藥生物和消費(fèi)升級等行業(yè)。

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