二季報(bào)出爐 天治、西部利得等基金成業(yè)績“殺手”

　　 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：近日，多家基金公司陸續(xù)發(fā)布今年二季報(bào)報(bào)告，讓人意外的是，盡管二季度滬指僅下跌了2.47%，中小板和創(chuàng)業(yè)板甚至還以紅盤報(bào)收，但仍有多只基金虧損嚴(yán)重。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者觀察到，在這其中，既有因?yàn)楦邆}位而虧損的融通、天治，也有連續(xù)四個(gè)季度持續(xù)虧損的西部利得。

　　進(jìn)入到7月份以后，雖然上證指數(shù)震蕩上揚(yáng)并一舉突破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但眾多基金經(jīng)理仍表現(xiàn)出短期樂觀長期謹(jǐn)慎的看法，估值和業(yè)績并重的選股策略逐漸深入人心。

　　基金二季報(bào)陸續(xù)發(fā)布 平均倉位偏高

　　近日，多家基金公司陸續(xù)發(fā)布了今年二季報(bào)基金報(bào)告，隨著今年一季度股市觸底反彈，機(jī)構(gòu)們在二季度里明顯膽大起來。證券時(shí)報(bào)報(bào)道，從已發(fā)布二季報(bào)的基金看，部分基金的倉位在70%—85%，少數(shù)基金倉位超過90%。

　　偏股基金規(guī)模較大的中歐基金公司旗下多數(shù)基金倉位在80%左右，中歐時(shí)代先鋒、中歐行業(yè)成長、中歐新動力等基金6月底的股票市值占基金凈值比例分別為84.58%、80.59%、83.3%。另一家規(guī)模較大的泰達(dá)宏利基金旗下基金倉位也在80%左右，泰達(dá)宏利先鋒混合、泰達(dá)宏利周期混合、泰達(dá)宏利行業(yè)精選等基金倉位均在“80%”區(qū)間。

　　不過，也有一些基金二季度末倉位較高，超過90%，顯示對市場的積極態(tài)度。中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)二季度末倉位達(dá)到93.78%、泰信藍(lán)籌達(dá)到91.56%，興全全球視野基金達(dá)到93.37%，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇倉位也超過90%。

　　而據(jù)金融界報(bào)道，國金證券策略團(tuán)隊(duì)經(jīng)過對基金的調(diào)查問卷綜合測算后得出的結(jié)果是，截至7月14日，公募股票型基金倉位為87.76%，混合型基金倉位81.78%，絕對收益型基金倉位39.96%。國金證券首席策略分析師李立峰表示，這意味著，公募基金倉位已至較高水平線。

　　然而，公募此次大舉加倉，是真的看好后市嗎？富國基金首席策略分析師馬全勝表示，連續(xù)3周以來的銀證轉(zhuǎn)賬都是凈流出，說明當(dāng)前市場的大模式并未發(fā)生明顯變化，投資者還是要逢高減倉。除非出現(xiàn)流動性超預(yù)期事件，比如降準(zhǔn)，帶動指數(shù)突破局限，否則還會延續(xù)當(dāng)下弱市震蕩格局。

　　長江養(yǎng)老保險(xiǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家俞平康也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)基本面差，資金面卻很寬裕的情況下，資金沒地方去，還是會進(jìn)入股市，但如果要持續(xù)，還是需要催化劑，目前看來，最好的催化劑就是推動國企改革。

　　多只基金高倉位成惡夢 業(yè)績虧損嚴(yán)重

　　在市場波動劇烈的情況下，高倉位需要基金經(jīng)理精準(zhǔn)“踩點(diǎn)”，一旦選錯(cuò)股票，則高倉位就會變成業(yè)績“殺手”，而融通和天治等多只基金就非常不幸。

　　據(jù)號外財(cái)經(jīng)報(bào)道，融通領(lǐng)先成長在今年二季度里虧損了45210.38萬元，成為目前虧損最嚴(yán)重的基金。

　　融通領(lǐng)先成長成立于2007年4月30日，繼一季度虧損14.32億元后，二季度再度虧損4.52億元。截至二季度末，該基金持有股票市值為45.14億元，占基金總資產(chǎn)的比例高達(dá)91.02%，倉位之高令人震驚。與此同時(shí)，這只基金押寶重組股也是虧損的主要原因。其前十大重倉股中，有四只存在流通受限情況，且均屬于重大資產(chǎn)重組。第一大重倉股北京文化，公允價(jià)值為41454萬元，占基金凈值比達(dá)8.48%。該基金第二至第四大重倉股分別為鹿港科技、鼎立股份、天壕環(huán)境，持股市值均超過23億元且流通受限。這4只重組股合計(jì)持股市值占基金凈值比已經(jīng)達(dá)24.28%。

　　另外，天治核心成長二季度實(shí)現(xiàn)利潤-4385.49萬元，基金份額凈值為0.4993元，報(bào)告期內(nèi)基金份額凈值增長率為-20.56%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-1.07%，低于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率19.49%。收益有著如此大的負(fù)偏離也是很奇葩了。該基金二季度投資股票市值為63976.86萬元，占基金總資產(chǎn)的比例為89.67%，屬于頂格配置了權(quán)益投資?！半S著大盤風(fēng)格在季度中期轉(zhuǎn)為中小盤、成長風(fēng)格后，在A200核心標(biāo)的回調(diào)與總體控制倉位的背景下，絕對收益與相對收益方面均不理想?！边@是該基金對于糟糕業(yè)績作出的解釋。

　　還有西部利得策略優(yōu)選，該基金今年二季度虧損了34.93萬元，雖然單從數(shù)字上看并不突出，但這是其從2015年三季度以來的連續(xù)第四個(gè)季度虧損。至此，該基金在近四個(gè)季度累計(jì)虧損了3209.08萬元。該公司旗下的另一只基金是西部利得新動向，也是連續(xù)四個(gè)季度虧損，今年二季度虧損額在80.7萬元，近四個(gè)季度累計(jì)虧損了1479.48萬元。

　　后市現(xiàn)分歧 結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍是重點(diǎn)

　　二季報(bào)中，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，市場震蕩格局還會持續(xù)較長時(shí)間，在選擇標(biāo)的時(shí)更強(qiáng)調(diào)估值合理性和業(yè)績的確定性。

　　興全全球視野基金展望后市時(shí)表示，在宏觀數(shù)據(jù)堪憂、匯率貶值的壓力下，市場難有大的趨勢性機(jī)會。但無風(fēng)險(xiǎn)利率的繼續(xù)下行以及其它資產(chǎn)收益率下滑，會對股票市場形成一定支撐，未來較長時(shí)間可能會延續(xù)震蕩走勢，將主要投資富有成長性、競爭力以及價(jià)值被低估的公司。

　　部分基金經(jīng)理認(rèn)為，今年是典型的震蕩市行情，即便指數(shù)空間有限，依然會蘊(yùn)藏較多投資機(jī)會?！疤蕹?月份數(shù)據(jù)，今年以來漲幅大于50%的個(gè)股超過7%，說明經(jīng)歷前期大幅回調(diào)之后，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好正在回升，結(jié)構(gòu)性行情下的震蕩市特征明顯，其中蘊(yùn)藏的機(jī)會大于往年”。

　　“近期市場熱點(diǎn)輪動迅速，持續(xù)性不佳，但對交易型投資人來說賺錢效應(yīng)頗高。下半年大概率也是震蕩市，結(jié)構(gòu)性行情下重視個(gè)股大于指數(shù)，這也是熊市中比較普遍的投資模式，只要存在局部的活躍度就有機(jī)會。嗅覺敏感的投資者可以根據(jù)實(shí)時(shí)消息面和資金面跟隨熱點(diǎn)輪動，比如漲價(jià)概念、物聯(lián)網(wǎng)、避險(xiǎn)資產(chǎn)、TMT等。普通投資者可以挖掘回調(diào)充分的二線藍(lán)籌，從估值層面入手?！敝型对诰€研究員呂晴說。

　　然而在市場開始渲染“吃飯行情”的背景下，也有一部分基金經(jīng)理對后市看法仍謹(jǐn)慎。光大證券資深投資顧問殷勤直言下半年基金市場基本偏“雞肋”，建議做基金定投，策略以“越跌越買”為主。

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