公募基金期中考揭榜：固收熱股混冷 強(qiáng)者恒強(qiáng)

　　2016年上半年已經(jīng)結(jié)束了，回顧這半年的市場行情，可謂是跌宕起伏，令人唏噓。過去的6個(gè)月，A股市場經(jīng)歷了兩次熔斷，上證指數(shù)下跌17.22%，基金表現(xiàn)也受到拖累。

　　首先是基金規(guī)模：截至6月30日，公募基金市場規(guī)模為79377億元，比2015年末的84129億元，縮水幅度5.65%。

　　其次是基金業(yè)績：受市場動(dòng)蕩影響，今年上半年非貨幣基金總體收益-6.38%。上半年只有債券型基金、貨幣基金和短期理財(cái)基金收益為正，分別是0.93%、1.31%和1.5%。

　　其余股票型基金、混合型基金和QDII基金，收益皆為負(fù)。其中股票型基金今年上半年收益為-14.51%，勉強(qiáng)跑贏大盤今年上半年-17.22%的收益率。

　　史上最難一次期中考

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今年上半年是史上最難一次期中考。為什么說這次是最難的一次期中考？其實(shí)在2008年和2010年期中考難度也非常高，滬深300指數(shù)在當(dāng)年的期中考分別考出-47.7%和-28.32%的糟糕成績。但是公募大考還是比較相對排名，你難大家也難。在2010年那會(huì)兒，公募開放式基金僅有618只，而現(xiàn)在有3051只，競爭激烈程度不可同日而語。

　　總體來看，公募基金還在滬深300大幅下挫了15.47%的情況下，整體規(guī)模下降了5.38%，分類型看，另類型、QD型和債券型基金規(guī)模上都有大幅增加，分別為32.14%、26.29%和24.61%。從基金數(shù)量來看，雖然增速有所放緩，但近期隨著市場情緒逐漸修復(fù)，新發(fā)基金的熱情也有所回暖。

　　從基金公司規(guī)模上看，總資產(chǎn)凈值靠前的基金公司地位較難撼動(dòng)，排名第一的依舊是天弘基金，以8505.2億元的壓倒性優(yōu)勢蟬聯(lián)總規(guī)模第一。

　　從各類型基金的表現(xiàn)來看，2016年上半年整體表現(xiàn)最好的是另類投資型基金，平均上漲26.58%。另類投資分兩類，一類是黃金ETF基金，今年在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好急轉(zhuǎn)而下的時(shí)候，黃金這樣的避險(xiǎn)資產(chǎn)逆勢上漲，黃金ETF隨之表現(xiàn)突出；如易方達(dá)黃金ETF上半年漲幅為26.08%；投資海外黃金的黃金主題基金上半年也有接近25%的業(yè)績表現(xiàn)。另一類就是做股票多空策略的量化基金，在去年股指期貨被限之后，凈值幾乎無波動(dòng)。所以今年上半年，另類投資型基金穩(wěn)居榜首。

　　固收熱股混冷強(qiáng)者恒強(qiáng)

　　由于2016年上半年滬深股市出現(xiàn)了接近20%的跌幅，主動(dòng)權(quán)益基金平均業(yè)績出現(xiàn)虧損，天相投顧統(tǒng)計(jì)的股票型和混合型基金上半年規(guī)模加權(quán)平均業(yè)績分別為-14.92%和-8.37%，但重倉資源和消費(fèi)行業(yè)的基金表現(xiàn)突出，不少產(chǎn)品逆市取得了正收益。其中，備受市場關(guān)注的普通股票型基金冠軍花落嘉實(shí)基金(博客,微博)。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)環(huán)保低碳基金以近20%的回報(bào)率，比第二名高出7%的回報(bào)率，摘得普通股票型基金冠軍，成為上半年普通股票型基金的最大贏家。

　　此外，一批2015年底成立的次新偏股基金，在基金建倉期正好趕上A股年初的大跌，有了低位建倉的機(jī)會(huì)，因此上半年投資獲得了較好的正收益，其中，鵬華文化傳媒娛樂股票基金自成立以來累計(jì)凈值增長率10.7%，在同期成立的主動(dòng)權(quán)益類基金中排名前列。

　　而固定收益產(chǎn)品方面，由于2016年上半年股市和債市都曾出現(xiàn)震蕩調(diào)整行情，讓固定收益基金中偏進(jìn)取的產(chǎn)品上半年收益不如偏保守的，純債基金、短期理財(cái)債券基金和貨幣基金平均獲得了1.3%到1.6%的正收益。

　　天相投顧最新統(tǒng)計(jì)顯示，2016年上半年純債基金的平均凈值增長率達(dá)到了1.58%，短期理財(cái)債券基金的平均凈值增長率達(dá)到了1.48%，貨幣基金平均投資收益率分別為1.34%，換算成年化收益率約2.69%。泰信天天收益(290001,基金吧)貨幣基金經(jīng)理邱慶東向記者表示，上半年宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一季度明顯反彈和二季度走低的過程，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)仍需時(shí)間。貨幣政策方面，央行表明了穩(wěn)健中性的態(tài)度，加上匯率貶值壓力，流動(dòng)性會(huì)保持穩(wěn)定的局面，但短期很難看到特別的寬松。債券等資產(chǎn)絕對價(jià)格保持在一個(gè)較低的水平，同時(shí)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也在很低的水平，短期內(nèi)，貨幣基金整體規(guī)模將保持穩(wěn)定增長。

　　期待下半年亂世掘金

　　2016年轉(zhuǎn)瞬半年已過，回頭看走過的路，發(fā)覺除去一月份跌的跟頭，其實(shí)一直都有不錯(cuò)的賺錢效應(yīng)。2016年上半年，各指數(shù)均錄得下跌，但板塊行情仍有亮點(diǎn)。1月至今，區(qū)間個(gè)股漲跌幅中位數(shù)達(dá)9.4%。震蕩行情下，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將成為左右A股走勢的關(guān)鍵，無風(fēng)險(xiǎn)利率對市場的影響在弱化。淡化對海外擾動(dòng)因素的解讀，回歸基本面本真，從凈利潤增速一致預(yù)期角度觀察，滬深300達(dá)到19.28%、創(chuàng)業(yè)板達(dá)到60.19%，略高于企業(yè)已公布的中報(bào)預(yù)告，或存在一定下修可能性。弱格局下，注重業(yè)績搭配主題博弈是不錯(cuò)的基金組合。

　　2016年已過半年分水嶺，持續(xù)震蕩的A股后市將如何演繹？哪些板塊會(huì)存在較好的投資機(jī)會(huì)？這成為當(dāng)前投資者最為關(guān)心的話題。對此，南方品質(zhì)優(yōu)選基金經(jīng)理李振興表示，未來消費(fèi)升級和新興產(chǎn)業(yè)兩個(gè)領(lǐng)域或?qū)⒃杏龊芏鄡?yōu)秀的投資機(jī)會(huì)。

　　在李振興看來，無論是供給側(cè)還是需求端，對于“品質(zhì)”的追求力度，都將達(dá)到一個(gè)新高度。這意味著，一方面，企業(yè)將面臨重大發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，能否提供高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)將是由大做強(qiáng)的關(guān)鍵；另一方面，隨著越來越多的國民步入中產(chǎn)階級，對更高生活品質(zhì)的追求成為消費(fèi)升級的根本，其間蘊(yùn)含著巨大的潛力與商機(jī)。

　　基于這一判斷，李振興認(rèn)為，未來消費(fèi)升級和新興產(chǎn)業(yè)兩個(gè)領(lǐng)域或?qū)⒃杏龊芏鄡?yōu)秀的投資機(jī)會(huì)。不難發(fā)現(xiàn)，眼前已經(jīng)出現(xiàn)了許多服務(wù)創(chuàng)新的公司來引領(lǐng)消費(fèi)體驗(yàn)變革，而在新興產(chǎn)業(yè)層面，中國也已經(jīng)在移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)送餐服務(wù)、物流配送等領(lǐng)域領(lǐng)先全球。

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