截至昨日，公募基金2015年年報披露完畢?；鸾?jīng)理對于今年的投資整體預(yù)期偏向謹慎，認為在經(jīng)濟增速面臨壓力的背景下，一方面需要降低收益預(yù)期，另一方面需要做足確定性，強調(diào)以合理的價格持有具有長期競爭力的公司。

　　具體投資方面，近年來的績優(yōu)基金整體上依舊偏好成長風格，其中尤以信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、消費升級、智能制造等領(lǐng)域內(nèi)估值合理的龍頭股最為受寵；同時，也有不少基金寄望于隨著供給側(cè)改革的逐步落實，以鋼鐵、煤炭、建筑等為代表的長期產(chǎn)能過剩行業(yè)的競爭格局能夠得到改善，迎來階段性的“第二春”投資機遇。

　　“今年預(yù)期收益率應(yīng)有所降低”

　　展望市場走勢，基金經(jīng)理整體預(yù)期偏謹慎。

　　“預(yù)計2016 年經(jīng)濟仍將弱而不破，上有壓力，下有底線?！毙氯A優(yōu)選消費基金經(jīng)理崔建波表示，上半年隨著房地產(chǎn)市場的回暖和供給側(cè)改革的進行，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望逐步好轉(zhuǎn)，但需要密切關(guān)注房價走勢和房地產(chǎn)政策，如果房價整體漲幅過快，疊加大宗商品價格反彈和相對偏松的貨幣環(huán)境，則下半年可能出現(xiàn)通脹，如此，則反過來對貨幣政策帶來壓力。

　　興全合潤分級基金經(jīng)理謝治宇認為，今年實體經(jīng)濟改善預(yù)期難言樂觀；資金面進一步寬松空間十分有限，需警惕流動性拐點；而目前市場總體估值不低。在此大背景下，今年預(yù)期收益率應(yīng)有所降低，整體投資策略趨于謹慎。

　　盡管判斷宏觀經(jīng)濟政策以穩(wěn)為主，后續(xù)的改革政策將逐步落地，流動性仍維持目前的寬松格局，但在嘉實策略基金經(jīng)理丁杰人看來，由于實體經(jīng)濟的盈利水平受制于整體經(jīng)濟的疲弱仍然維持較低的水平，因此新增的流動性并沒有向?qū)嶓w經(jīng)濟轉(zhuǎn)移，減持壓力和IPO的壓力導(dǎo)致2016年市場流動性比2015年要差。

　　富國天惠成長基金經(jīng)理朱少醒表示，2016年中國實體經(jīng)濟下行的挑戰(zhàn)依然嚴峻，期間不排除出現(xiàn)對通縮的擔憂。市場上行的機會可能在于流動性的持續(xù)寬松和投資者重新將注意力投放在改革帶來的長期增長紅利的逐步釋放上。但去年策略中預(yù)期的投資者長期風險偏好上升在經(jīng)歷股市大幅波動后變得不確定。

　　成長，要來“真”的

　　具體到投資布局角度，整體上，尤其是近年來的部分績優(yōu)基金經(jīng)理，依舊偏好成長風格，其中尤以信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、消費升級、智能制造等領(lǐng)域內(nèi)估值合理的龍頭股最為受寵。

　　“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和資本市場配置的中長期方向?！痹谥朽]戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理任澤松看來，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已在漸變，人口結(jié)構(gòu)變化與收入增長推動消費從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，傳媒、體育、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等領(lǐng)域需求逐步釋放。信息技術(shù)相關(guān)的大數(shù)據(jù)和云計算、智能制造、新材料、新能源汽車等都會是中期轉(zhuǎn)型的重點方向。因此將在信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、消費升級、智能制造等領(lǐng)域重點配置。

　　需要指出的是，在投資不確定性較大的當下，即便是成長“粉”，基金經(jīng)理依舊強調(diào)估值安全這一因素，認為需要仔細甄別“成長”的含金量。

　　“在具有較好成長性的行業(yè)中精選個股，考慮估值和成長性的匹配可能具有更加現(xiàn)實的意義。”浦銀安盛新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理吳勇坦言。

　　崔建波預(yù)計，今年股市調(diào)整壓力大，尤其是創(chuàng)業(yè)板調(diào)整壓力更大。主題投資的重要性大幅下降，尋找真成長、估值低、趨勢向上的板塊和個股變得更為重要。長期看，新興產(chǎn)業(yè)部分股票在經(jīng)歷估值調(diào)整后，會重新具備配置價值，目前看，估值仍然有調(diào)整空間；長期看，新興產(chǎn)業(yè)競爭力仍然是中國的核心競爭力，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和高端消費長期成長機會突出。

　　寶盈資源優(yōu)選基金經(jīng)理彭敢預(yù)期，利率下行趨勢下，降息降準已經(jīng)兌現(xiàn)，資產(chǎn)價格決定于未來現(xiàn)金流，在現(xiàn)金流充裕和A股不發(fā)生系統(tǒng)性風險前提下，以成長股為代表的創(chuàng)業(yè)板、盈利模式逐漸清晰的新型藍籌以及智能制造轉(zhuǎn)型升級等都存在新時代資本市場盛宴的機會。

　　供給側(cè)改革或帶來藍籌“第二春”

　　與此同時，也有相當一部分基金將投資視野轉(zhuǎn)向了供給側(cè)改革，預(yù)期隨著供給側(cè)改革的逐步落實，以鋼鐵、煤炭、建筑等為代表的長期產(chǎn)能過剩行業(yè)的競爭格局能夠得到改善，迎來階段性的“第二春”投資機遇。

　　萬家行業(yè)優(yōu)選基金經(jīng)理莫海波表示，長期看好的代表新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的部分傳媒、新能源等行業(yè)股票已經(jīng)顯示出了中長期的價值投資機會；此外，在供給側(cè)改革的強力推行下，很多傳統(tǒng)行業(yè)的供給收縮出現(xiàn)了難得的歷史機遇。預(yù)計隨著這些行業(yè)的供給收縮，行業(yè)基本面改善將會超預(yù)期，一旦映射到資本市場，便可帶來邊際上的利好。

　　“今年重點關(guān)注受益于供給側(cè)改革和"一帶一路"的大盤藍籌行業(yè)，例如：地產(chǎn)、化工、建筑等行業(yè)。除此，我們還會對新能源和傳媒行業(yè)進行自下而上的標的選擇，對基本面較好、估值合理的標的進行長期配置?！蹦２ū硎?。

　　“傳統(tǒng)經(jīng)濟受經(jīng)濟增速放緩壓力較大，但隨著供給側(cè)改革的逐步落實，鋼鐵，煤炭等長期產(chǎn)能過剩行業(yè)的競爭格局將有望得到改善?！币追竭_瑞享靈活基金經(jīng)理廖振華表示，“重點關(guān)注以下行業(yè)和個股的投資機會：一是行業(yè)成長性較好的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟；二是以醫(yī)療、教育、文娛為代表的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)；三是受益于供給側(cè)改革的行業(yè)，如鋼鐵、煤炭等行業(yè)；四是具備核心競爭能力、價值低估的成長性企業(yè)?！?