面對市場進(jìn)入“震蕩季”，也許基民們會說“不管黑貓白貓，抓到老鼠就是好貓！”

　　在大幅震蕩的市場當(dāng)中，誰既能在上漲時跑得快，又能在下跌時跌得少，自然而然就能贏得基民們的心。而基金的持倉信息和投資策略，無疑最能反映其內(nèi)在質(zhì)地的優(yōu)劣。有鑒于此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財部記者精選了數(shù)只上半年的績優(yōu)基金，以期通過分析其調(diào)換倉和未來投資傾向的變化，為投資者的決策提供有益借鑒。

　　2015年上半年公募基金的座次早已塵埃落定，伴隨基金二季報的陸續(xù)披露，績優(yōu)基金得以領(lǐng)跑的秘笈也最終揭曉。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財部記者注意到，二季度，基金重倉股出現(xiàn)大面積“變臉”，持股倉位也明顯調(diào)整。那么，績優(yōu)基金確立優(yōu)勢地位的關(guān)鍵點(diǎn)在哪里，其在2015年下半年又會有怎樣的玩法呢？

　　富國低碳環(huán)保：從全攻到全守

　　2015年上半年，富國低碳環(huán)保戰(zhàn)績斐然，以160.3%的業(yè)績領(lǐng)跑偏股型基金。該基金二季報顯示，其投資思路已從一季度的全面出擊TMT行業(yè)，在二季度末調(diào)倉至防守狀態(tài)，大幅押寶交運(yùn)股，尤其是航空股。

　　一季報顯示，富國低碳環(huán)保的持股比例占基金總資產(chǎn)的86.97%，其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)的持股比例高達(dá)41.74%。而其二季報顯示，該基金的股票倉位已降至57.56%，頭號配置行業(yè)也變更為了制造業(yè)，占比為35.86%。前十大重倉股中，更是有9只出現(xiàn)變動，TMT股已難覓蹤影，航空股集體上位。

　　除百潤股份外，富國低碳環(huán)保一季度末的重倉股樂視網(wǎng)、聯(lián)絡(luò)互動、騰邦國際、金固股份、輝豐股份、三六五網(wǎng)、衛(wèi)寧軟件、上海鋼聯(lián)和隆基機(jī)械均已被剔除出前十大重倉股名單，取而代之的是海瀾之家、南方航空、春秋航空、江蘇三友、東方航空、中國國航、立訊精密、華勝天成和暴風(fēng)科技。

　　值得注意的是，從全面重倉TMT到退守低估值藍(lán)籌，富國低碳環(huán)保在行業(yè)和個股的配置上，其火力都甚是集中。對此，其基金經(jīng)理魏偉給出的理由為：2015年2季度宏觀經(jīng)濟(jì)開始底部企穩(wěn)，并逐步向上，央行進(jìn)行了持續(xù)降準(zhǔn)和降息，房地產(chǎn)市場顯著回暖，市場流動性總體比較寬松，新興產(chǎn)業(yè)板塊經(jīng)過1~5月的快速上漲后，估值整體相對偏高，藍(lán)籌股的價值開始凸顯。

　　在談到下半年策略時，魏偉表示，2015年會加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)和具體公司的研究，尋找確定性較強(qiáng)的機(jī)會，配置基本面較優(yōu)質(zhì)的個股。

　　易方達(dá)新興成長：執(zhí)著于互聯(lián)網(wǎng)+概念

　　同樣在上半年取得突出戰(zhàn)績的易方達(dá)新興成長，也在一季度采取了重倉TMT行業(yè)的投資策略。但和富國低碳環(huán)保不同的是，該基金二季度的倉位仍然維持在九成左右，行業(yè)配置只是進(jìn)行了平衡調(diào)整。

　　從行業(yè)上來看，該基金在一季度押寶信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)的比例高達(dá)69.79%，但二季度末對其配置則下降至36.32%。同時，該基金還小幅度增持了地產(chǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)個股。

　　前十大重倉股方面，易方達(dá)新興成長在二季度末有6只出現(xiàn)了調(diào)整，分別為得潤電子、通策醫(yī)療、機(jī)器人、北陸藥業(yè)、迪安診斷和迪威視訊，保留了石基信息、達(dá)安基因、漢威電子和中源協(xié)和。原本在一季度末重倉的全通教育、同花順、東方財富等則被調(diào)出。

　　對后市的判斷方面，其基金經(jīng)理宋昆顯然依舊看好互聯(lián)網(wǎng)的垂直應(yīng)用領(lǐng)域。在其看來，A股的整體市盈率已經(jīng)有明顯下降，加之政府的一系列規(guī)避金融不穩(wěn)定措施的出臺，預(yù)計市場會逐步趨于穩(wěn)定。與此同時，一批股票又開始逐漸地體現(xiàn)出投資的高性價比。放眼中長期，能使中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步恢復(fù)活力的依然是不斷崛起的新興產(chǎn)業(yè)。隨著人類走進(jìn)移動互聯(lián)、云計算時代，以機(jī)器人為代表的人工智能將在制造業(yè)中承擔(dān)舉足輕重的作用。從繁重的生產(chǎn)中解放出來的人類，對于自身的需求必將更加重視，娛樂、醫(yī)療、環(huán)保、教育、體育產(chǎn)業(yè)必將迎來黃金發(fā)展時期。其中，互聯(lián)網(wǎng)的垂直應(yīng)用領(lǐng)域，將迅速而深刻地改變社會生活，值得高度關(guān)注。

　　寶盈新價值：行業(yè)配置相對均衡

　　更擅長于自下而上選股的彭敢，其管理的寶盈新價值在二季度選擇了小幅減倉以規(guī)避風(fēng)險。二季報顯示，該基金截至6月底的倉位已從一季度末的92.37%下降至83.12%。

　　從行業(yè)配置上來看，該基金并沒有過分倚重單一行業(yè)，配置相對均衡，二季度增加了對農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的配置比例，同時減小了對金融、地產(chǎn)的配置。

　　值得一提的是，寶盈新價值對入選的重倉股全部給予了重配。相比一季度末，該基金新調(diào)入了國聯(lián)水產(chǎn)、漢得信息、楊杰科技和天和防務(wù)，保留了凱美特氣、太極股份、浙江眾成、金信諾、九洲藥業(yè)和博暉創(chuàng)新。

　　其基金經(jīng)理彭敢認(rèn)為，本輪牛市疊加了杠桿因素，是大多市場參與者沒有經(jīng)歷過的，未來一方面將對全年市場保持積極樂觀態(tài)度，尤其是需要重視優(yōu)質(zhì)新興成長股的新商業(yè)模式、新技術(shù)及業(yè)績疊加對市場產(chǎn)生正反饋帶來的投資機(jī)會；另一方面，也需要關(guān)注杠桿融資獲利盤帶來的短期沖擊。國內(nèi)資本市場已經(jīng)逐步完善，金融衍生品會越來越豐富，這讓市場投資手段多樣化的同時，也必然會帶來較大的波動，需要重視博弈的因素。

　　具體操作上，彭敢指出，2015年藍(lán)籌股指數(shù)超越中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的概率較大，但市場更可能呈現(xiàn)雙分化（藍(lán)籌股和成長股都開始分化）和雙輪驅(qū)動（優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌和優(yōu)質(zhì)成長齊飛）的格局。在三季度將按照上述思路來操作，在優(yōu)選成長股的同時，利用市場調(diào)整期間布局優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，實(shí)現(xiàn)長期均衡配置。

　　添富民營：

　　尋找能真正崛起的行業(yè)

　　同樣得益于一季度重點(diǎn)配置TMT行業(yè)，匯添富民營活力取得了不錯的戰(zhàn)績。但其不同之處在于，該基金還同時配置了不少金融和文化、體育、娛樂行業(yè)個股。

　　二季報顯示，匯添富民營活力的持股比例小幅攀升至88.27%，頭號布局行業(yè)為信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，但配置比例從一季度末的31.48%微降至27.52%；文化、體育和娛樂業(yè)的配置比例也下降至10.52%；金融業(yè)的配置比例明顯上升，由一季末的2%左右迅速上漲至10.44%。

　　值得注意的是，二季度末匯添富民營活力的前十大重倉股變化不大，新增面孔只有光環(huán)新網(wǎng)、全通教育和生意寶，前七大重倉股都是老面孔，只是座次發(fā)生了變化。一季度末介入的漢得信息、新南洋和安碩信息則被調(diào)出了前十大重倉股行列。

　　在談到對后市的展望時，其基金經(jīng)理朱曉亮依然堅持以經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型作為未來中國的時代特征，重點(diǎn)看好互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)的滲透。但其同時指出，隨著本輪市場的大幅調(diào)整市場走勢會出現(xiàn)分化，應(yīng)考慮估值和企業(yè)增速的匹配。未來（匯添富民營活力）將會不斷篩選投資標(biāo)的，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型行業(yè)中尋找能夠真正崛起的行業(yè)。

　　華寶興業(yè)服務(wù)：

　　將重點(diǎn)配置優(yōu)質(zhì)成長股

　　華寶興業(yè)服務(wù)在二季度有明顯的減倉動作，其持倉比例由一季度末的80%以上調(diào)整至二季度末的75.14%。在行業(yè)配置上減持了重配的TMT行業(yè)，小幅增持了科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)等。

　　同時，該基金前十大重倉股在二季度發(fā)生了明顯變化，僅保留了數(shù)字政通、迪安診斷和泰格醫(yī)藥，其余重倉股全部為新進(jìn)，分別為天瑞儀器、科大智能、威創(chuàng)股份、中源協(xié)和、恒生電子、金信諾和華勝天成。

　　在基金經(jīng)理樓鴻強(qiáng)看來，輕資產(chǎn)行業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將起到帶領(lǐng)和促進(jìn)作用，值得中長期看好。二季度市場經(jīng)歷大幅波動之后，后期結(jié)構(gòu)性行情將更加凸顯。展望未來，華寶興業(yè)服務(wù)將會重點(diǎn)配置受益于行業(yè)發(fā)展趨勢且管理層優(yōu)秀的優(yōu)質(zhì)成長股，同時關(guān)注低估值板塊的階段性機(jī)會。