10月8日，A股節(jié)后首個交易日滬指創(chuàng)下反彈新高。結(jié)合首批基金三季報的披露，共同揭示了基金三季度的行情變化。銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的三季度，股票市場出現(xiàn)了近年來少有的較大級別反彈行情，一舉扭轉(zhuǎn)今年偏 股基金頹勢，主動 股票型基金成為前三季度最賺錢基金品種，平均收益達(dá)到12.72%。

　　與此同時，易方達(dá)、信誠、興全、銀華、鵬華、泰達(dá)宏利等多家 基金公司披露了旗下基金三季報。三季報指出，第三季度不少主動型基金通過調(diào)整倉位和配置，降低了市場對凈值的沖擊，表現(xiàn)好于基準(zhǔn)。對于第四季度，多位基金經(jīng)理在季報中仍顯得較為謹(jǐn)慎。

　　主動股基成最賺錢基金

　　三季度以來，受益于市場反彈，公墓基金迎來了久違的春天。銀河證券統(tǒng)計顯示，今年前三季度，六大類別基金全部取得了正收益，基金賺錢效應(yīng)得到充分顯現(xiàn)。其中，受益于三季度大盤強勁反彈，上半年還處于整體虧損的主動股票型基金和 混合型基金打了一個漂亮的翻身仗，前三季度兩類基金平均收益率分別達(dá)12.72%和10.87%，成為最為賺錢的兩類基金品種。

　　股票型基金一直是市場關(guān)注的焦點。上述統(tǒng)計還顯示，今年大部分時間保持領(lǐng)先的 中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè) 基金以68.75%的收益率奪冠，也成為全市場收益率最高的基金。記者了解到，去年的冠軍得主中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金，今年以來在369只股票型基金中大幅領(lǐng)先，如果年底該基金成功衛(wèi)冕，其也將創(chuàng)造一個歷史，即首只連續(xù)兩年排名第一的 偏股型基金。

　　在中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金之后， 財通可持續(xù)發(fā)展主題 基金以51.53%的收益率排名第二，兩者之間收益率相差17.22個百分點，頭名的領(lǐng)先優(yōu)勢依然十分明顯。長信量化 、 大摩多因子策略 和工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)排名第三到第五名，收益率分別為47.11%、46.68%和46.12%。華商主題精選 、浦銀安盛價值成長 、寶盈策略 、華商價值和寶盈資源等基金也成功躋身前十。

　　此外， 混合型基金、債券型和 保本型基金平均收益也都在10%左右，收益同樣可觀。作為目前規(guī)模最大的基金品種， 貨幣基金前三季度平均收益達(dá)3.4%，相比其他類別基金的收益劣勢凸顯，規(guī)模最大的貨幣基金天弘增利寶收益率為3.75%，排名第二十位。而投資海外股市、債市和商品市場的 QDII基金截至9月29日取得了2.65%的正收益，在六大類別基金中收益墊底，考慮到9月30日港股大跌，QDII基金前三季度幾乎沒賺到錢。

　　四季度持謹(jǐn)慎態(tài)度

　　雖然三季度基金行業(yè)打了個翻身仗，但對四季度的走勢，從已經(jīng)披露的三季報來看，基金行業(yè)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。謹(jǐn)慎的表現(xiàn)是，一方面對短期政策的刺激期待不高，另一方面，基金經(jīng)理對轉(zhuǎn)型背景下經(jīng)濟(jì)增速下臺階已經(jīng)形成共識，預(yù)示到可能存在一些不確定性。

　　就四季度而言，泰達(dá)宏利效率認(rèn)為，市場的機會仍然主要取決于政策的放松力度是否會加大，目前來看，通脹的情況還是比較理想的，但美國 QE3的推出是否會使得通脹維持高位還有待觀察，如果通脹在QE3的作用下不能繼續(xù)大幅下降，則國內(nèi)的貨幣政策空間就會更為有限。

　　中銀中國 則預(yù)計，四季度經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)季度性的環(huán)比復(fù)蘇，這一方面是由于三季度基數(shù)較低，同時也是企業(yè)的補庫存行為所導(dǎo)致。但政府在短期內(nèi)采取大規(guī)模刺激政策的可能性較低，不能對新刺激政策抱有過多期待，而應(yīng)更多地關(guān)注政府或央行的真實舉措。

　　受政策環(huán)境不確定影響，投資人士對市場變化也開始有所警惕。 博時基金混合組投資副總監(jiān)王燕指出，站在目前時點上看，由于企業(yè)基本面偏弱的狀況仍未有根本改變，對流動性和政策的樂觀預(yù)期已經(jīng)基本反映到位。預(yù)計經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和改革的推進(jìn)仍存在一定進(jìn)程上的不確定性，市場的普漲階段結(jié)束，下一階段將會進(jìn)入個股分化調(diào)整的震蕩區(qū)間。

　　分析認(rèn)為，當(dāng)前市場反彈的動能依然存在。經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險緩解，資金面保持平穩(wěn)，滬港通、 國企改革和 四中全會等預(yù)期繼續(xù)提振市場信心，市場有望繼續(xù)維持震蕩攀升態(tài)勢。但預(yù)計市場運行節(jié)奏已不會再如三季度般穩(wěn)健，收益風(fēng)險比開始逐漸下降，行情或由趨勢性機會向結(jié)構(gòu)性機會轉(zhuǎn)變。

　　“基于市場的結(jié)構(gòu)性特征，四季度基金產(chǎn)品業(yè)績或?qū)⒊霈F(xiàn)嚴(yán)重分化”，該人士指出，預(yù)期市場機會將主要來自于成長性板塊，而藍(lán)籌板塊在滬港通、混合所有制改革推動下亦不乏機會，建議成長和藍(lán)籌配置比例為6:4。